Kina vänder sig till mindre städer när tillväxten tappar fart

Kinas ekonomi tappade ytterligare fart i juli, vilket ökar pressen på regeringen att agera. Industriproduktionen ökade med 4,5 procent jämfört med samma månad året före, ned från 5,3 procent i juni. Detaljhandeln steg samtidigt bara 0,6 procent och missade förväntningarna. Även investeringarna försvagades: investeringar i fasta tillgångar minskade med 6,7 procent under årets första sju månader.

Siffrorna kom efter att BNP-tillväxten under andra kvartalet bromsat in till 4,3 procent – under den nedre delen av regeringens målintervall på 4,5–5 procent för helåret.

Premiärminister Li Qiang har därför efterlyst starkare insatser för att stötta ekonomin och stabilisera den externa efterfrågan. Den svaga inhemska konsumtionen sammanfaller med ökade risker för den internationella handeln.

Vad innehåller Kinas 18-punktsplan?

Riktlinjerna har tagits fram gemensamt av handelsministeriet och åtta andra myndigheter. Målet är att öka konsumtionen i county-distrikt, mindre städer och samhällen – marknader som i kinesisk politik ofta beskrivs som ”lägre nivåer” än storstäderna. Åtgärderna kan sammanfattas i fem områden:

• Upprustning av befintliga handelsplatser. Traditionella varuhus, äldre köpcentrum, lokala handelscentrum, landsbygdsmarknader och marknader ska renoveras eller förbättras. Oanvända kommersiella tillgångar ska också kunna tas i bruk.
• Ett bättre lokalt handelsnät. Planen förespråkar en bättre placering av butiker, modernare närbutiker och starkare leverans- och logistiktjänster på bynivå.
• Fler varumärken i mindre marknader. Kedjeföretag uppmuntras att etablera sig i county-distrikt och samhällen. Både kinesiska och internationella varumärken ska kunna öppna sina första regionala butiker där. Även lokala varumärken och nya handelsformat ingår i satsningen.
• Större utbud av varor och tjänster. Politiken ska öka tillgången till prisvärda produkter med god kvalitet och förbättra tjänster, bland annat för äldre och barn. Den uppmuntrar också kopplingar mellan handel, jordbruk, kultur, turism och sport.
• Effektivare distribution och starkare konsumentskydd. Online- och fysisk handel ska samordnas bättre, samtidigt som distributionen mellan städer och landsbygd ska effektiviseras. Planen tar även upp sysselsättning, företagande, finansiering, markanvändning och hantering av konsumenttvister.

Det handlar alltså inte bara om att bygga fler butiker. Peking försöker samtidigt förbättra logistik, utbud och service – och skapa bättre förutsättningar för hushållen att faktiskt vilja och kunna handla.

Varför satsar Kina på county-distrikt och mindre städer?

Kinas största städer har redan ett brett utbud av butiker, varumärken och tjänster. I mindre städer och på landsbygden är utbudet ofta mer begränsat, enligt rapporteringen om planen. Om handelskanalerna byggs ut kan hushåll där få tillgång till produkter och tjänster som länge varit lättare att hitta i de största städerna. Det kan i sin tur ge konsumtionen utrymme att växa.

Satsningen passar också in i Pekings långsiktiga mål att göra hushållens konsumtion till en viktigare motor i ekonomin. Under andra kvartalet var konsumtionen svag trots en starkare tillverkningsindustri och fortsatt export, vilket tydliggjorde obalansen som beslutsfattarna försöker minska.

Det betyder dock inte att landsbygdens hushåll omedelbart kommer att utlösa ett kraftigt konsumtionslyft. Resultatet beror på om nya butiker, tjänster och distributionsnät svarar mot lokal efterfrågan – och på om hushållen har tillräckliga inkomster och tillräckligt förtroende för ekonomin för att öka sina inköp. I de officiella riktlinjerna framställs county-marknaderna som en strategisk möjlighet att stärka den inhemska efterfrågan, inte som en garanterad snabb lösning.

Därför väntas inget stort stimulanspaket

De signaler som hittills kommit från Peking pekar på stegvisa åtgärder. Vid ett möte i juli förespråkade Kinas ledning att finansieringen av redan budgeterade infrastrukturprojekt skulle påskyndas, i stället för att ett stort nytt stimulansprogram skulle utformas. Analytiker har på liknande sätt räknat med kalibrerade insatser, bland annat på grund av riskerna med hög skuldsättning, ineffektiva investeringar och en återgång till bred kreditdriven stimulans.

Det innebär inte att regeringen avstår från att stötta ekonomin. Snabbare genomförande av beslutade projekt, riktade konsumtionsåtgärder och stöd till privata investeringar kan ge hjälp utan att Peking behöver lansera ett omfattande paket för hela ekonomin.

County-planen ligger i linje med den strategin. Den riktar resurser mot konkreta flaskhalsar inom handel, distribution och service, snarare än att enbart förlita sig på en nationell kredit- eller fastighetsboom.

Även penningpolitiken signalerar försiktighet. I en Reuters-enkät räknade samtliga 25 deltagare med att Kinas ettåriga och femåriga låneräntor skulle lämnas oförändrade i augusti, på 3,00 respektive 3,50 procent, trots de svagare julisiffrorna.

Det här blir viktigt att följa

Det avgörande blir genomförandet. Företag och investerare kommer att följa om lokala myndigheter lyckas modernisera befintliga handelsplatser, locka dit kedjor och varumärken, förbättra leveranserna och bygga ut tjänster som faktiskt leder till högre hushållskonsumtion.

De kommer också att bevaka om Peking skyndar på redan godkända infrastrukturinvesteringar eller inför fler riktade åtgärder om efterfrågan fortsätter att vara svag.

Budskapet är än så länge tydligt: Li Qiang vill se mer stöd efter en bred inbromsning i juli, men Peking försöker först frigöra konsumtion i mindre marknader och använda befintliga finanspolitiska verktyg innan landet tar steget till ett betydligt större stimulanspaket.