Tillväxtmarknadsaktier skjuter i höjden – AI-optimism och lägre inflation bakom rallyt

Svalare USA-inflationsdata och Fed-ränteförväntningar

CPI-rapporten för juli, som publicerades på onsdagen, visade att den övergripande inflationen sjönk till 3,4% på årsbasis (från 3,5% i juni) och att kärn-CPI avtog till 2,5% . Bensinpriserna sjönk för andra månaden i rad, vilket bidrog till den totala siffran .

Handlare prissatte sannolikheten för en räntehöjning i september ned kraftigt, från 55% en vecka tidigare till cirka 40% . Marknaderna förväntar sig nu att Fed håller räntorna oförändrade vid sitt septembermöte . Minskad räntehöjningsrädsla minskade trycket på dollarn och förbättrade riskaptiten för tillgångar på tillväxtmarknader, som vanligtvis gynnas när USA:s räntehöjningar pausar .

Asiatisk marknadsledning: Sydkorea och Taiwan

Sydkorea: Kospi har stigit cirka 90% hittills i år, vilket gör det till den bäst presterande stora marknaden i världen 2026 . Utländska investerare hade dragit ut 6,2 miljarder dollar från sydkoreanska aktier i början av augusti, men trenden vände kraftigt i mitten av veckan när AI-sentimentet vände .

Taiwan: Taiwanska aktier lockade till sig 1,7 miljarder dollar i utländska inflöden förra veckan, vilket avslutade en sex veckor lång försäljningsperiod . Globala investerare har gynnat Taiwan framför Korea på grund av stabilare resultatutsikter . MSCI EM Asia IT-index steg mer än 13% under en enda session i slutet av juli – den största endagsuppgången på över 17 år .

Valutaåterkopplingsslingor

Den sydkoreanska wonen stärktes till sin högsta nivå på tio månader när exportörer konverterade dollarintäkter till lokal valuta, vilket förstärkte aktieinflödena . Wonen har apprecierat cirka 8,8% på en månad – den brantaste uppgången sedan den globala finanskrisen . Taiwans dollar stärktes också, stödd av ihållande efterfrågan på AI-teknikaktier .

Investerare blev haussade på wonen för första gången på över tio månader och minskade korta positioner på de flesta andra asiatiska valutor, eftersom billigare olja lindrade inflationsoro för import . Men återkopplingsslingan mellan valuta och aktier är skör: en återkomst av spänningar i Mellanöstern eller en starkare dollar kan snabbt vända dessa flöden .

Kvardröjande risker: oljepriser och spänningar i Mellanöstern

Olja är fortfarande en stor motvind. Hormuzsundet är fortfarande allvarligt stört, och USA:s energidepartement (EIA) förväntar sig att leveranserna förblir begränsade åtminstone till augusti, med vissa producenter i Mellanöstern som inte kan återhämta produktionen fullt ut förrän i slutet av 2027 .

Brentolja nådde en veckas högsta nivåer tidigare denna vecka när fredssamtalen mellan USA och Iran avstannade. Iran insisterar på att sundet förblir stängt om inte dess villkor uppfylls .

Högre oljepriser fungerar som en skatt på oljeimporterande tillväxtekonomier (större delen av Asien), vilket späder på inflationen och pressar centralbankerna . På tisdagen föll tillgångarna på tillväxtmarknader – och bröt en fyra dagar lång valuta-vinstsvit – just för att avtagande hopp om en USA-Iran-affär drev oljan högre och riskaptiten lägre .

Den osäkra utsikten

Volatiliteten är extrem. Efter den historiska endagsuppgången på 17,9% i Kospi den 31 juli föll den 5,1% nästa session . AI-handeln kan svänga våldsamt vid minsta antydan till besvikelse i teknikresultat eller geopolitiska rubriker .

Fed är inte klar. Kärn-PCE (Feds föredragna mått) ligger fortfarande över 3%, och analytiker varnar för att en enda godartad CPI-siffra inte avslutar åtstramningscykeln . Olja och geopolitik i Mellanöstern utgör asymmetrisk nedsida. En ytterligare försämring av situationen i Hormuzsundet kan pressa Brent tillbaka mot 100 dollar, vilket krossar EM-valutor och aktier samtidigt .

Rallyt är smalt – koncentrerat till en handfull megacap-chipaktier. En bredare rotation är ännu inte bekräftad, vilket lämnar EM-indexet sårbart för vinsthemtagning om AI-sentimentet svalnar .

Slutsats: Denna veckas uppgång var en kraftfull men skör AI-driven återhämtning, turbo-laddad av en välkommen USA-inflationsavläsning. Den haussade case vilar på ihållande AI-investeringar och en tålmodig Fed. Det baisse case – oljeprischocker från störningar i Mellanöstern, förnyad hökaktighet från Fed eller AI-resultatbesvikelser – är fortfarande mycket levande.