Irankriget orsakade en historisk aluminiumkris

Samtidigt stängdes Hormuzsundet – en farled som en gång i tiden fraktade cirka 10 procent av världens aluminiumproduktion – i praktiken igen. Detta blockerade exporten från Gulfproducenterna till Europa, USA och Asien, och förhindrade också importen av bauxit och alumina (råvaror) som smältverken i Gulfen är beroende av .

Enligt International Aluminium Institute föll den primära aluminiumproduktionen i Gulfen med 2 miljoner ton på årsbasis mellan februari och maj 2026 – ungefär 3 procent av den globala årliga produktionen utraderades på några månader .

När den fysiska metallen försvann från marknaden vände sig tillverkare, handlare och konsumenter till LME som sista utväg. Metall som fanns tillgänglig för leverans (så kallad on-warrant stock) halverades från cirka 440 000 ton i januari till omkring 250 000 ton i mitten av augusti .

Prisdynamik: Spik, reträtt och en prekär balans

Chocken skickade priset på LME:s tremånaders-aluminium till en fyraårshögsta på 3 787,50 dollar per ton i början av juni 2026 . Vissa analytiker spådde då att priserna skulle kunna bryta igenom 4 000 dollar per ton och närma sig rekordnivåer .

I slutet av juli hade priserna dock sjunkit tillbaka till cirka 3 170 dollar per ton – ungefär där de låg före krigsupptrappningen . Denna partiella återhämtning tyder på att marknaden prissatte en viss efterfrågeminskning till följd av en avmattning i den globala ekonomin och en tro på att produktionen i Gulfen så småningom skulle återupptas. Men den underliggande bristen är fortfarande allvarlig, med lagren nära rekordlåga nivåer och nytt utbud från Kina och Indonesien oförmöget att kompensera för nedgången .

Koncentrerade innehav: Risken med en enda aktör och ett enda ursprung

Det som finns kvar i LME-systemet är extremt koncentrerat – en strukturell varningsflagg för en marknad som är tänkt att vara djup och likvid.

• Rysk aluminiumdominans: Ryskt aluminium utgjorde 93 procent av allt tillgängligt LME-aluminium i maj 2026, upp från 72 procent i april . Indiska märken, som hade varit den andra stora källan, drogs tillbaka i massor av konsumenter under krisen .
• En dominerande innehavare: Nästan allt detta ryska aluminium som finns i LME-systemet ägs enligt uppgift av en enda aktör . Det innebär att den effektiva poolen av "tillgänglig för leverans" inte är 250 000 ton av diversifierad metall – det är en position som kontrolleras av en enda motpart, vilket skapar en akut risk för en så kallad squeeze om den innehavaren väljer att inte leverera .

Denna koncentration har inte drivits av att ryska volymer har ökat, utan av att alla andra ursprung aktivt har dragits tillbaka . Som en analys uttryckte det är detta "passiv koncentration" – och det lämnar marknaden farligt exponerad.

Bredare risker för västerländska kritiska mineraler

Aluminiumkrisen är en varning som sträcker sig långt bortom en enda metall.

Västerländskt importberoende: Gulfregionen försåg Europa och USA med miljontals ton primäraluminium och högrent aluminiumoxid (alumina). Dess plötsliga förlust blottlade hur lite överkapacitet som finns utanför Kina . EU klassificerar aluminium som en kritisk och strategisk råvara enligt sin Critical Raw Materials Act .

Militärt aluminium – den svagaste länken: En Pentagon-krigsövning som hölls i mitten av 2025 – månader före Irankrigets början – simulerade en större konflikt och drog slutsatsen att den amerikanska aluminiumförsörjningskedjan "potentiellt inte [skulle] hålla" . Den specifika sårbarheten gällde högrent aluminium, en ultraren form som är avgörande för stridsflygplan och pansarfordon. USA är beroende av import från Förenade Arabemiraten för cirka 90 procent av denna metall .

Flaskhalskaskad: Stängningen av Hormuzsundet blockerade inte bara färdigt aluminium. Den blockerade också bauxiten och aluminiumoxiden (alumina) som Gulfens smältverk importerar, vilket skapade en självförstärkande produktionskrasch . En enda maritim flaskhals hotade en hel värdekedja för en kritisk mineral.

Knock-on-effekter på industrin: Byggsektorn, förpackningsindustrin, transportsektorn och grön energi – solcellsramar, elbilsplåtar, batterihöljen – står alla inför kostnadschocker och materialbrist till följd av krisen . Konsultföretaget Wood Mackenzie uppskattade att den globala marknaden skulle kunna stå inför ett utbudsunderskott på upp till 4 miljoner ton under 2026 .

Slutsats

Irankriget vände upp och ner på en tidigare välförsörjd aluminiummarknad på sex månader. Gulfens produktion kollapsade med 2 miljoner ton per år, LME:s lager utarmades till en 36-års lägsta nivå, den återstående leveransbara metallen är ungefär till 93 procent rysk och ägs av en enda aktör, priserna steg med 30 procent innan de stabiliserades i en prekär jämvikt, och en Pentagon-krigsövning före kriget hade redan flaggat just denna sårbarhet .

Episoden är en varning för alla leveranskedjor för kritiska mineraler som är beroende av ett fåtal producenter, enstaka flaskhalsar och papperstunna börslager. Frågan är inte om nästa kris kommer – utan vilken metall den drabbar.