Vad det omodifierade uttalandet bekräftar

Ett omodifierat uttalande innebär att de finansiella rapporterna ”i alla väsentliga avseenden ger en rättvisande bild av bolagets finansiella ställning” i enlighet med US GAAP . De reviderade rapporterna visade att Tethers reservtillgångar översteg dess skulder med 6,814 miljarder dollar per den 31 december 2025 . Detta överskott motsvarar Tethers balanserade vinstmedel och kapitalbuffert, och bekräftar i stort sett de reservsiffror som bolaget tidigare redovisat i sina kvartalsrapporter .

Skillnaden från tidigare attesteringar från BDO Italia

Skillnaden mellan en fullständig revision och de kvartalsrapporter som Tether tidigare publicerat är fundamental.

• Arbetets omfattning: Tidigare kvartalsrapporter från BDO Italia var så kallade attestationer som byggde på överenskommen praxis – de kontrollerade specifik information som reservbelopp och sammansättning vid ett givet datum . En fullständig finansiell revision är betydligt bredare: den testar transaktioner, system, värderingar, motparter, ägarförhållanden och den underliggande dokumentationen för hela räkenskapssamlingen .
• Historisk bakgrund: Tether började publicera kvartalsvisa reservattesteringar efter en uppgörelse 2021 med New Yorks justitiekansler (NYAG). Utredningen påstod att Bitfinex använt Tethers reserver för att täcka ett underskott på 850 miljoner dollar. Förlikningen krävde att Tether betalade 18,5 miljoner dollar i böter och publicerade regelbundna transparensrapporter . Kritiker har länge hävdat att attestationer inte är likvärdiga med revisioner och att de lämnade frågor om bolagets finansiella hälsa obesvarade .

Specifika åtgärder som KPMG genomförde

KPMG:s revision gick långt utöver att granska sammanfattande siffror. Enligt Tethers tillkännagivande och mediarapporter genomförde revisionsbyrån följande:

• Fysisk verifiering av guldreserver: KPMG räknade och inspekterade varje enskild guldtacka som Tether innehar, och verifierade existens och identifieringsinformation utan att enbart förlita sig på förvaringsinstitutets rapporter .
• Fullständig balansräkningsrevision: Inklusive de tillgångar som utgör reserverna och de skulder som representeras av utgivna tokens .
• Revision av resultaträkning, rapport över förändringar i eget kapital och kassaflödesanalys .
• Granskning av transaktioner, system, värderingar, motparter och ägarförhållanden som ligger till grund för de finansiella rapporterna .
• KPMG genomförde revisionen i enlighet med AICPA:s standarder (de amerikanska branschstandarderna för revision av icke-noterade bolag) .

Kopplingen till GENIUS Act och expansion i USA

GENIUS Act från 2025 (S. 1582 / S. 394) etablerade den första heltäckande federala regleringen för stablecoins i USA. Lagen kräver att stora stablecoin-utgivare med mer än 50 miljarder dollar i utestående emission måste publicera reviderade årsredovisningar i enlighet med allmänt accepterade redovisningsprinciper, granskade av ett registrerat revisionsbolag . Med USDT:s börsvärde som överstiger 180 miljarder dollar faller Tether helt klart under detta krav . Genom att genomföra en Big Four-revision enligt US GAAS (AICPA:s standarder) positionerar sig Tether för att följa den amerikanska federala stablecoin-regleringen och signalerar beredskap för expansion i USA inom ramen för GENIUS Act .

Uttalanden från ledningen

Paolo Ardoino (VD) kallade det ett ”avgörande ögonblick för stablecoin-branschen.” Han sade: ”I flera år hävdade kritiker att en revision av Tether inte kunde genomföras… Vi har återigen bevisat att de hade fel. Att genomföra vår finansiella revision sätter en ny standard för branschen.” Han betonade att KPMG inte bara granskade översiktssiffror utan genomförde en ”full och grundlig revision” som resulterade i ett ”rent revisionsutlåtande” . Han satte också revisionen i relation till Tethers användarbas: ”över 650 miljoner användare i tillväxtmarknader över hela världen fortsätter att förlita sig på Tether dagligen och väljer USD₮ som sin valuta, för sina livsbesparingar, för sin handel, för sina barns framtid” .

Simon McWilliams (CFO) kallade det ett ”banbrytande ögonblick för Tether och den bransch vi betjänar.” Han sade: ”Vi lade våra finansiella rapporter under luppen av en Big Four-revision… Det här var vår ekonomiavdelning som klättrade upp i högsta ligan och ledde där.” Han bekräftade att de reviderade rapporterna visade att reserverna översteg skulderna med 6,814 miljarder dollar, ”vilket bekräftar kvaliteten på de offentliga attesteringsrapporterna” .

Varför den fullständiga revisionsrapporten inte offentliggjordes

Bloomberg och andra medier rapporterade att Tether inte offentliggjorde den fullständiga revisionsrapporten . Tether lämnade endast ett pressmeddelande med en sammanfattning och det övergripande resultatet. En talesperson för KPMG U.S. bekräftade det omodifierade uttalandet till medier men avböjde vidare kommentarer med hänvisning till ”klientsekretess” . Tether tillfrågades om man skulle dela KPMG:s fullständiga rapport men hade vid publiceringstillfället inte svarat . Detta beslut väckte fortsatt skepsis – även om revisionen i sig var en betydande milstolpe innebär avsaknaden av offentliggörande av hela rapporten att oberoende verifiering av detaljerna är begränsad .

Implikationer för Tethers trovärdighet och stablecoin-branschen

• En stor trovärdighetsmilstolpe: Big Four-firmans omodifierade uttalande är den starkaste oberoende bekräftelsen Tether någonsin fått och bemöter åratal av spekulationer om huruvida reserverna var fullt täckta . Den fysiska guldinventeringen och den fullskaliga revisionen går långt utöver vad tidigare attesteringar har kunnat erbjuda.
• Institutionellt förtroende: För institutionella investerare, banker och tillsynsmyndigheter undanröjer KPMG-revisionen ett av de största hindren för att arbeta med USDT. Den för Tether i linje med de transparenskrav som gäller för traditionella finansbolag .
• Påverkan på användarna: Med över 650 miljoner användare, många i tillväxtmarknader utan tillgång till traditionella banktjänster, ger revisionen ett tredjepartsbevis för att den stablecoin de förlitar sig på är fullt reservtäckt .
• En ny branschstandard: Tethers första Big Four-revision – som beskrivs som den ”största första finansiella revisionen i historien” – höjer ribban för styrning inom hela stablecoin-sektorn . Konkurrenter kan nu pressas att matcha denna granskningsnivå.
• Kvarstående reservation: Beslutet att inte publicera den fullständiga revisionsrapporten innebär att externa intressenter inte kan granska detaljerna själva. Detta begränsar transparensfördelarna och gör att viss skepsis kan finnas kvar tills hela rapporten görs tillgänglig .

Vad det omodifierade uttalandet bekräftar

Ett omodifierat uttalande innebär att de finansiella rapporterna ”i alla väsentliga avseenden ger en rättvisande bild av bolagets finansiella ställning” i enlighet med US GAAP . De reviderade rapporterna visade att Tethers reservtillgångar översteg dess skulder med 6,814 miljarder dollar per den 31 december 2025 . Detta överskott motsvarar Tethers balanserade vinstmedel och kapitalbuffert, och bekräftar i stort sett de reservsiffror som bolaget tidigare redovisat i sina kvartalsrapporter .

Skillnaden från tidigare attesteringar från BDO Italia

Skillnaden mellan en fullständig revision och de kvartalsrapporter som Tether tidigare publicerat är fundamental.

• Arbetets omfattning: Tidigare kvartalsrapporter från BDO Italia var så kallade attestationer som byggde på överenskommen praxis – de kontrollerade specifik information som reservbelopp och sammansättning vid ett givet datum . En fullständig finansiell revision är betydligt bredare: den testar transaktioner, system, värderingar, motparter, ägarförhållanden och den underliggande dokumentationen för hela räkenskapssamlingen .
• Historisk bakgrund: Tether började publicera kvartalsvisa reservattesteringar efter en uppgörelse 2021 med New Yorks justitiekansler (NYAG). Utredningen påstod att Bitfinex använt Tethers reserver för att täcka ett underskott på 850 miljoner dollar. Förlikningen krävde att Tether betalade 18,5 miljoner dollar i böter och publicerade regelbundna transparensrapporter . Kritiker har länge hävdat att attestationer inte är likvärdiga med revisioner och att de lämnade frågor om bolagets finansiella hälsa obesvarade .

Specifika åtgärder som KPMG genomförde

KPMG:s revision gick långt utöver att granska sammanfattande siffror. Enligt Tethers tillkännagivande och mediarapporter genomförde revisionsbyrån följande:

• Fysisk verifiering av guldreserver: KPMG räknade och inspekterade varje enskild guldtacka som Tether innehar, och verifierade existens och identifieringsinformation utan att enbart förlita sig på förvaringsinstitutets rapporter .
• Fullständig balansräkningsrevision: Inklusive de tillgångar som utgör reserverna och de skulder som representeras av utgivna tokens .
• Revision av resultaträkning, rapport över förändringar i eget kapital och kassaflödesanalys .
• Granskning av transaktioner, system, värderingar, motparter och ägarförhållanden som ligger till grund för de finansiella rapporterna .
• KPMG genomförde revisionen i enlighet med AICPA:s standarder (de amerikanska branschstandarderna för revision av icke-noterade bolag) .

Kopplingen till GENIUS Act och expansion i USA

GENIUS Act från 2025 (S. 1582 / S. 394) etablerade den första heltäckande federala regleringen för stablecoins i USA. Lagen kräver att stora stablecoin-utgivare med mer än 50 miljarder dollar i utestående emission måste publicera reviderade årsredovisningar i enlighet med allmänt accepterade redovisningsprinciper, granskade av ett registrerat revisionsbolag . Med USDT:s börsvärde som överstiger 180 miljarder dollar faller Tether helt klart under detta krav . Genom att genomföra en Big Four-revision enligt US GAAS (AICPA:s standarder) positionerar sig Tether för att följa den amerikanska federala stablecoin-regleringen och signalerar beredskap för expansion i USA inom ramen för GENIUS Act .

Uttalanden från ledningen

Paolo Ardoino (VD) kallade det ett ”avgörande ögonblick för stablecoin-branschen.” Han sade: ”I flera år hävdade kritiker att en revision av Tether inte kunde genomföras… Vi har återigen bevisat att de hade fel. Att genomföra vår finansiella revision sätter en ny standard för branschen.” Han betonade att KPMG inte bara granskade översiktssiffror utan genomförde en ”full och grundlig revision” som resulterade i ett ”rent revisionsutlåtande” . Han satte också revisionen i relation till Tethers användarbas: ”över 650 miljoner användare i tillväxtmarknader över hela världen fortsätter att förlita sig på Tether dagligen och väljer USD₮ som sin valuta, för sina livsbesparingar, för sin handel, för sina barns framtid” .

Simon McWilliams (CFO) kallade det ett ”banbrytande ögonblick för Tether och den bransch vi betjänar.” Han sade: ”Vi lade våra finansiella rapporter under luppen av en Big Four-revision… Det här var vår ekonomiavdelning som klättrade upp i högsta ligan och ledde där.” Han bekräftade att de reviderade rapporterna visade att reserverna översteg skulderna med 6,814 miljarder dollar, ”vilket bekräftar kvaliteten på de offentliga attesteringsrapporterna” .

Varför den fullständiga revisionsrapporten inte offentliggjordes

Bloomberg och andra medier rapporterade att Tether inte offentliggjorde den fullständiga revisionsrapporten . Tether lämnade endast ett pressmeddelande med en sammanfattning och det övergripande resultatet. En talesperson för KPMG U.S. bekräftade det omodifierade uttalandet till medier men avböjde vidare kommentarer med hänvisning till ”klientsekretess” . Tether tillfrågades om man skulle dela KPMG:s fullständiga rapport men hade vid publiceringstillfället inte svarat . Detta beslut väckte fortsatt skepsis – även om revisionen i sig var en betydande milstolpe innebär avsaknaden av offentliggörande av hela rapporten att oberoende verifiering av detaljerna är begränsad .

Implikationer för Tethers trovärdighet och stablecoin-branschen

• En stor trovärdighetsmilstolpe: Big Four-firmans omodifierade uttalande är den starkaste oberoende bekräftelsen Tether någonsin fått och bemöter åratal av spekulationer om huruvida reserverna var fullt täckta . Den fysiska guldinventeringen och den fullskaliga revisionen går långt utöver vad tidigare attesteringar har kunnat erbjuda.
• Institutionellt förtroende: För institutionella investerare, banker och tillsynsmyndigheter undanröjer KPMG-revisionen ett av de största hindren för att arbeta med USDT. Den för Tether i linje med de transparenskrav som gäller för traditionella finansbolag .
• Påverkan på användarna: Med över 650 miljoner användare, många i tillväxtmarknader utan tillgång till traditionella banktjänster, ger revisionen ett tredjepartsbevis för att den stablecoin de förlitar sig på är fullt reservtäckt .
• En ny branschstandard: Tethers första Big Four-revision – som beskrivs som den ”största första finansiella revisionen i historien” – höjer ribban för styrning inom hela stablecoin-sektorn . Konkurrenter kan nu pressas att matcha denna granskningsnivå.
• Kvarstående reservation: Beslutet att inte publicera den fullständiga revisionsrapporten innebär att externa intressenter inte kan granska detaljerna själva. Detta begränsar transparensfördelarna och gör att viss skepsis kan finnas kvar tills hela rapporten görs tillgänglig .