USA:s PPI oförändrat i juli – svalkade inte Bitcoin som ligger kvar i sidledes rörelse

USA:s producentprisindex (PPI) för juli kom in oförändrat jämfört med juni, rakt emot analytikernas förväntningar om en uppgång på 0,2%. Detta var ytterligare en dämpande signal om inflationen som fick marknaderna att skruva ner förväntningarna på en räntehöjning från Federal Reserve i september. Men för Bitcoin blev effekten märkligt avvaktande – kryptovalutan stannade i intervallet kring 64 000 dollar. Här följer en detaljerad genomgång av rapporten, marknadsreaktionen och vad handlare nu bevakar.

Centrala inflationssiffror från PPI-rapporten i juli

• PPI totalt (månadstakt): Oförändrat i juli, under konsensusestimatet på +0,2% och efter en reviderad nedgång på 0,1% i juni .
• PPI totalt (årstakt): Steg 4,7%, en kraftig nedgång från 5,5% i juni och under prognosen på 4,9% .
• Kärn-PPI (exklusive livsmedel och energi, månadstakt): +0,2%, även det under väntade 0,3% .
• Kärn-PPI (exklusive livsmedel och energi, årstakt): +4,2%, i linje med förväntningarna .
• Varor: Föll 0,7% (drivet av en nedgång på 0,9% för livsmedelspriser), medan tjänstepriserna steg med 0,2% .

Marknadsreaktion: Aktier upp, dollar ned

Terminskontrakten för Dow Jones och S&P 500 klättrade på de mjukare siffrorna . Rapporten förstärkte bilden av att inflationen på grossistnivå är på väg att lätta, vilket tyngde dollarn och gav stöd åt riskfyllda tillgångar.

Bitcoin reagerar avvaktande – fast i sidledes rörelse

Bitcoin reagerade med påfallande likgiltighet. BTC/USD steg marginellt med cirka 0,5% under dagen till omkring 63 900–64 000 dollar, med i stort sett utebliven volatilitet . Den svala PPI-siffran, i kombination med föregående dags KPI i linje med förväntningarna, minskade oron för en snar räntehöjning, men Bitcoin "saknade ny kraft" för att bryta ur sitt senaste intervall . Handlare noterade att kryptovalutan verkade sitta fast i ett vänteläge och ignorerade vad som normalt sett skulle vara positiva makronyheter .

Förväntningarna på räntehöjning rasar

Sannolikheten för en räntehöjning från Fed i september kollapsade dramatiskt. Enligt CME FedWatch-data som citerades efter rapporten sjönk oddsen för en höjning i september till cirka 34,8%, ned från omkring 55% en vecka tidigare . Bara några veckor tidigare, mitt under oljeprischocker, hade oddsen stigit till så högt som 82% . De senaste kyliga datapunkterna – en svag jobbrapport för juli, en KPI i linje med förväntningarna och nu ett oförändrat PPI – har tillsammans förskjutit marknaden bestämt mot att förvänta sig en paus .

Analytikernas observationer: Huvudsiffra kontra underliggande tryck

• Reuters noterade att den oförändrade siffran drevs av fallande varupriser, men att uppgången på 0,2% för tjänster höll inflationsoron "förhöjd" .
• PipTheory påpekade att även om huvudsiffran såg mjuk ut så "stramades båda kärnmåtten åt", och att måttet som rensar bort handelstjänster låg på 5,09% annualiserat över tre månader, jämfört med 2,21% för måttet som inkluderar dem . Denna splittring antyder att den underliggande producentinflationen kanske inte kyls av lika snabbt som den övergripande siffran antyder.
• Investing.com konstaterade att både KPI- och PPI-rapporterna "lindrade oron för en snar räntehöjning från Federal Reserve men gav lite ny fart" åt Bitcoin .

Kommande datum som handlare bevakar

Följande publiceringar står på handlarnas radar när de försöker bedöma Fed:s nästa drag:

• 14 augusti – USA:s Detaljhandel (juli) . Detta testar konsumtionsstyrkan i kombination med inflationsdata.
• 18 augusti – USA:s Industriproduktion (juli) .
• 19 augusti – FOMC-protokollet från mötet den 28–29 juli . Marknaderna kommer att analysera röstsiffran 9–3 och eventuella hökaktiga avvikande meningar.
• Slutet av augusti – Jackson Hole Economics Symposium, där Fed-chefen vanligtvis signalerar nästa politiska riktning.