Priserna sköt i höjden våldsamt på nyheten. Det europeiska referenspriset TTF (gasmarknaden i Nederländerna) steg med mer än 11 procent bara under måndagen den 10 augusti och nådde därmed sin högsta nivå på över två veckor . De brittiska grossistpriserna följde efter och klättrade till cirka 148,75 pence per therm i slutet av juli och steg ytterligare i mitten av augusti . ING-strateger rapporterade att TTF återigen passerade 60 €/MWh den 11 augusti i takt med att hoppet om en USA–Iran-affär falnade .

Den underliggande utbudskrisen: qatarisk LNG i praktiken frusen

QatarEnergy har förlängt force majeure på leveranser till europeiska och asiatiska köpare till åtminstone 30 september (och enligt uppgifter till mitten av oktober), vilket innebär att bolaget ställt in eller skjutit upp leveranser till flera europeiska importörer . Inga LNG-tankers har passerat Hormuzsundet sedan 16 juli 2026 . Kpler prognostiserar att Qatars LNG-export 2026 kan falla till under 27 miljoner ton, jämfört med cirka 80 miljoner ton 2025 – en minskning med ungefär två tredjedelar .

Utbudsgapet kan inte fyllas i brådrask. Europa och Asien konkurrerar nu hårt om en krympt pool av spot-LNG-laster. Asiatiska spotpriser på LNG nådde fyramånadershögsta i slutet av juli på grund av oro för långvariga störningar . Även norska pipelineflöden har minskat till följd av ett oplanerat stopp på Åsgardfältet, vilket minskat exporten med cirka 6 mcm/dag .

Rekordlåga lager: långt ifrån EU:s vintermål

I början till mitten av augusti 2026 låg EU:s gaslager på strax under 57 procent av kapaciteten – långt under femårsgenomsnittet på cirka 71 procent för denna tid på året . Den normala säsongsmässiga uppbyggnaden av lager inför vintern har hämmats av oförmågan att importera tillräckligt med LNG .

EU:s mål på 75 procents lagernivå till den 1 november är allvarligt hotat. Reuters rapporterar att det i dagsläget finns "små ekonomiska incitament att lagra gas" till de höga priserna, vilket innebär att underskottet kan bestå under hela hösten .

Värmeböljedriven efterfrågan: gaseldad elproduktion ökar kraftigt

En svår sommarvärmebölja förvärrar problemet. Europa har drabbats av "ännu en värmebölja" i mitten av augusti, vilket driver hög efterfrågan på luftkonditionering och ökar belastningen på gaskraftverk . Financial Times rapporterar att efterfrågan på gas har drivits upp av en kombination av värmeböljerelaterad elförbrukning och en solförmörkelse den 12 augusti som minskade solkraftsproduktionen, vilket tvingade fram ett större beroende av gas .

Detta skapar en destruktiv återkopplingsslinga: hög efterfrågan på el tömmer gaslagren ytterligare under sommaren, vilket lämnar ännu mindre marginal för uppvärmningsbehovet under vintern.

Varför marknaden är så sårbar inför eldningssäsongen 2026/27

Alla fem faktorer förstärker varandra:

• Ingen återöppning av Hormuz i sikte. Även om ett ramavtal skulle växa fram har Iran villkorat en återöppning med amerikanska eftergifter som är långt ifrån garanterade, och återupptagna flöden skulle ta veckor att materialisera sig .
• Qatars force majeure kan förlängas genom vintern. Force majeure har redan rullats framåt upprepade gånger, och det finns ingen tydlig tidslinje för återupptagande .
• Lagren är på krisnivåer. Att inleda vintern med fyllnadsgrader under 60 procent skulle lämna Europa akut exponerat för varje köldknäpp eller ytterligare utbudsstörning .
• Efterfrågetrycket ökar, inte minskar. Värmeböljorna väntas fortsätta in i tidig höst, och vinteruppvärmningsbehovet läggs ovanpå en redan utarmad bas.
• Priset i sig är en risk. Extremt höga spotpriser avskräcker kommersiella lagerinjektioner, vilket innebär att marknaden inte nödvändigtvis självkorrigerar genom prissignaler .

ING-strategerna sammanfattade läget: varje dag utan LNG-flöden från Persiska viken och med fallande europeiska lagernivåer "ökar sårbarheten för en kraftig prischock i vinter" .

Priserna sköt i höjden våldsamt på nyheten. Det europeiska referenspriset TTF (gasmarknaden i Nederländerna) steg med mer än 11 procent bara under måndagen den 10 augusti och nådde därmed sin högsta nivå på över två veckor . De brittiska grossistpriserna följde efter och klättrade till cirka 148,75 pence per therm i slutet av juli och steg ytterligare i mitten av augusti . ING-strateger rapporterade att TTF återigen passerade 60 €/MWh den 11 augusti i takt med att hoppet om en USA–Iran-affär falnade .

Den underliggande utbudskrisen: qatarisk LNG i praktiken frusen

QatarEnergy har förlängt force majeure på leveranser till europeiska och asiatiska köpare till åtminstone 30 september (och enligt uppgifter till mitten av oktober), vilket innebär att bolaget ställt in eller skjutit upp leveranser till flera europeiska importörer . Inga LNG-tankers har passerat Hormuzsundet sedan 16 juli 2026 . Kpler prognostiserar att Qatars LNG-export 2026 kan falla till under 27 miljoner ton, jämfört med cirka 80 miljoner ton 2025 – en minskning med ungefär två tredjedelar .

Utbudsgapet kan inte fyllas i brådrask. Europa och Asien konkurrerar nu hårt om en krympt pool av spot-LNG-laster. Asiatiska spotpriser på LNG nådde fyramånadershögsta i slutet av juli på grund av oro för långvariga störningar . Även norska pipelineflöden har minskat till följd av ett oplanerat stopp på Åsgardfältet, vilket minskat exporten med cirka 6 mcm/dag .

Rekordlåga lager: långt ifrån EU:s vintermål

I början till mitten av augusti 2026 låg EU:s gaslager på strax under 57 procent av kapaciteten – långt under femårsgenomsnittet på cirka 71 procent för denna tid på året . Den normala säsongsmässiga uppbyggnaden av lager inför vintern har hämmats av oförmågan att importera tillräckligt med LNG .

EU:s mål på 75 procents lagernivå till den 1 november är allvarligt hotat. Reuters rapporterar att det i dagsläget finns "små ekonomiska incitament att lagra gas" till de höga priserna, vilket innebär att underskottet kan bestå under hela hösten .

Värmeböljedriven efterfrågan: gaseldad elproduktion ökar kraftigt

En svår sommarvärmebölja förvärrar problemet. Europa har drabbats av "ännu en värmebölja" i mitten av augusti, vilket driver hög efterfrågan på luftkonditionering och ökar belastningen på gaskraftverk . Financial Times rapporterar att efterfrågan på gas har drivits upp av en kombination av värmeböljerelaterad elförbrukning och en solförmörkelse den 12 augusti som minskade solkraftsproduktionen, vilket tvingade fram ett större beroende av gas .

Detta skapar en destruktiv återkopplingsslinga: hög efterfrågan på el tömmer gaslagren ytterligare under sommaren, vilket lämnar ännu mindre marginal för uppvärmningsbehovet under vintern.

Varför marknaden är så sårbar inför eldningssäsongen 2026/27

Alla fem faktorer förstärker varandra:

• Ingen återöppning av Hormuz i sikte. Även om ett ramavtal skulle växa fram har Iran villkorat en återöppning med amerikanska eftergifter som är långt ifrån garanterade, och återupptagna flöden skulle ta veckor att materialisera sig .
• Qatars force majeure kan förlängas genom vintern. Force majeure har redan rullats framåt upprepade gånger, och det finns ingen tydlig tidslinje för återupptagande .
• Lagren är på krisnivåer. Att inleda vintern med fyllnadsgrader under 60 procent skulle lämna Europa akut exponerat för varje köldknäpp eller ytterligare utbudsstörning .
• Efterfrågetrycket ökar, inte minskar. Värmeböljorna väntas fortsätta in i tidig höst, och vinteruppvärmningsbehovet läggs ovanpå en redan utarmad bas.
• Priset i sig är en risk. Extremt höga spotpriser avskräcker kommersiella lagerinjektioner, vilket innebär att marknaden inte nödvändigtvis självkorrigerar genom prissignaler .

ING-strategerna sammanfattade läget: varje dag utan LNG-flöden från Persiska viken och med fallande europeiska lagernivåer "ökar sårbarheten för en kraftig prischock i vinter" .