Jupiter Lend v2: Så får Solanas lånejätte samma dollar att jobba dubbelt

Smart Collateral och Smart Debt: mekaniken bakom dubbel avkastning

Jupiter Lend v2 introducerar två valfria funktioner som möjliggör denna dubbelavkastningsstruktur:

Smart Collateral (för insättare): När du tillför tillgångar till ett Smart Vault används de både som utlånbart kapital och som likviditet i Jupiters AMM. Du får basräntan från utlåning plus en del av handelsavgifterna som likviditeten genererar . Jupiter själva kallar det för "en insättning, två avkastningar" – samma kapital tjänar handelsavgifter utöver låneräntan .

Smart Debt (för låntagare): När du lånar mot säkerhet placeras de lånade tillgångarna också i Jupiters likviditetspooler. Handelsavgifterna som denna utplacerade skuld genererar används för att minska din lånekostnad, vilket i praktiken sänker – eller i vissa fall helt tar bort – räntan du betalar på lånet .

Båda funktionerna är valfria. Användare kan välja vanliga (icke-Smart) valv om de föredrar enkel utlåning och upplåning utan den extra likviditetsexponeringen .

Risker och begränsningar med den asymmetriska konstruktionen

Modellen med dubbel avkastning är inte riskfri. De viktigaste riskerna är:

• Sammansatt likvidationsrisk: Om insatt likviditet drabbas vid en marknadskrasch – till exempel att en AMM-pool lider av impermanent förlust eller ett kraftigt prisfall – kan både låne- och likviditetsplaceringspositionerna påverkas samtidigt, vilket riskerar att påskynda likvidationer .

• Rehypotekeringskedjerisk: Säkerhet i ett valv kan återanvändas för att generera avkastning på annat håll. Om den underliggande AMM-poolen lider förluster, slår de tillbaka mot insättare som trodde att deras kapital bara fanns i en enkel lånepool .

• Smart kontrakts- och orakelrisk: Systemet lägger till ett extra lager av komplexitet (lånepool + AMM-routning + likvidationsmotor). Varje ytterligare kontraktsyta ökar risken för attacker eller orakelmanipulation.

• Variabel avkastning: Swapavgifterna är starkt beroende av Jupiters samlade handelsvolym. Under perioder med låg volym kan den "dubbla avkastningen" vara minimal samtidigt som riskprofilen förblir hög .

• Overlappande exponering: Som en analys påpekar skapar modellen "overlappande exponeringar – vanlig lånerisk plus AMM:s impermanent-förlust-risk", vilket innebär att användarens riskscenarier är mer korrelerade än i en isolerad protokoll .

Jupiter Lends nuvarande omfattning

Jupiter Lend samlade på sig över 1 miljard dollar i insättningar inom de första 8 dagarna efter den offentliga betan och passerade 1,5 miljarder dollar i TVL i början av december 2025 . Enligt de senaste tillgängliga uppgifterna (augusti 2026) är protokollets omfattning:

• Totala insättningar (TVL): ~1,9 miljarder dollar
• Totalt utlånat: ~838 miljoner dollar
• Avgifter (30 dagar): ~2,82 miljoner dollar (28,28 miljoner dollar årligen)
• Avgifter (24 timmar): ~16 630 dollar
• Kumulativa avgifter (alla tider): ~25,26 miljoner dollar
• Genomsnittlig pool-APY: ~3,40 %
• Antal valv/pooler: 23 pooler på Solana
• Marknadsposition: Näst största låneplattformen på Solana

Lanseringen av v2 positionerar Jupiter Lend för fortsatt tillväxt genom att göra dess kapitalbas mer produktiv, men användare bör väga den förbättrade avkastningspotentialen mot de betydande riskerna med den asymmetriska konstruktionen.