TSMC och Intel berättar två helt olika historier om halvledarbranschen

TSMC:s omsättning var därmed ungefär 2,5 gånger större än Intels. Än mer slående är att TSMC:s nettovinst ensam översteg Intels totala omsättning. Samtidigt kom 77 procent av TSMC:s waferintäkter från processnoder på 7 nanometer eller mindre .

Det betyder inte att Intel saknar framsteg. Men tillväxten kommer framför allt från produktverksamheten och en bredare återhämtning – inte från att foundry-verksamheten redan har blivit en ledande konkurrent till TSMC.

Därför redovisade Intel en förlust på 11 miljarder dollar

Intels GAAP-förlust på 11,0 miljarder dollar ser vid första anblicken katastrofal ut. Den viktigaste förklaringen är dock en icke-kassapåverkande värderingskostnad på 12,5 miljarder dollar för aktier som hålls i förvar inom ramen för bolagets avtal kopplat till det amerikanska CHIPS Act .

När Intels aktiekurs steg ökade det redovisade värdet på dessa aktier. På grund av redovisningsreglerna måste Intel då bokföra värdeförändringen som en förlust – trots att det inte handlar om en motsvarande kontantutbetalning eller en försämring av den löpande chipförsäljningen .

På justerad basis redovisade Intel i stället en nettovinst på 2,2 miljarder dollar och slog sin egen finansiella prognos för sjunde kvartalet i rad . Vd Lip-Bu Tan beskrev kvartalet som bolagets starkaste omsättningstillväxt på mer än 15 år .

Det är en viktig distinktion: Intels GAAP-siffror visar en mycket stor redovisningsförlust, medan den justerade resultatutvecklingen pekar på en verksamhet som faktiskt har förbättrats. Men redovisningseffekten är inte hela historien – foundry-verksamheten går fortfarande med stora underskott.

TSMC: rekordmarginaler och de första intäkterna från 2 nanometer

TSMC:s resultat visar varför bolaget fortfarande har ett så stort försprång. Bruttomarginalen steg till 67,7 procent, över den övre delen av bolagets prognosintervall på 65,5–67,5 procent. Det var en förbättring med 150 baspunkter från föregående kvartal och 910 baspunkter jämfört med samma kvartal året före . Rörelsemarginalen landade på 60,3 procent och avkastningen på eget kapital nådde 45,9 procent .

Tillväxtmotorn var högpresterande datorsystem, eller HPC. Intäkterna från området ökade med 20 procent från föregående kvartal och stod för 66 procent av TSMC:s omsättning i Q2. Smartphoneintäkterna minskade däremot med 4 procent och motsvarade 22 procent av omsättningen, medan IoT stod för 8 procent .

Den mest betydelsefulla tekniknyheten var att TSMC:s 2-nanometersprocess redan bidrog med 3 procent av waferintäkterna. Det var den första redovisade kommersiella perioden för processen .

Uppskalningen kommer dock inte gratis. TSMC räknar med att 2-nanometersrampen pressar ned bruttomarginalen med ungefär 3–4 procentenheter under andra halvåret 2026, när de högre kostnaderna för den inledande produktionen slår igenom .

Intel återhämtar sig – men foundry-delen tynger

Intels omsättning på 16,1 miljarder dollar överträffade analytikernas förväntningar på omkring 14,4 miljarder dollar med cirka 12 procent. Den justerade vinsten på 0,42 dollar per aktie var nästan dubbelt så hög som prognosen på 0,21 dollar .

Samtliga tre rapporterade segment växte. Client Computing & Physical AI ökade med 13 procent jämfört med året före, Data Center and AI steg med 59 procent och Foundry ökade omsättningen med 31 procent till 5,8 miljarder dollar .

Men Foundry är fortfarande en tung ekonomisk belastning. Segmentet redovisade en rörelseförlust på 2,1 miljarder dollar. Det var visserligen en förbättring från förlusten på 2,4 miljarder dollar i första kvartalet, bland annat tack vare bättre utbyten, kortare cykeltider och högre fabriksutnyttjande inom Intel 4, Intel 3 och 18A .

Det centrala problemet kvarstår ändå: Intels foundry-satsning måste först absorbera stora kostnader innan den kan bli en lönsam extern tillverkningsverksamhet.

2 nanometer mot 18A – samma tävling, olika lägen

TSMC har redan börjat leverera 2-nanometerschip kommersiellt, och processen genererade faktiska intäkter under kvartalet. Intel 18A gick in i produktion 2025. Den första klientprodukten, Panther Lake i Core Ultra Series 3, lanserades i januari 2026 .

Den vidareutvecklade versionen 18A-P gick in i så kallad riskproduktion i juni 2026. Intel uppger att den ger 9 procent högre prestanda vid samma effektförbrukning, eller 18 procent lägre effektförbrukning vid samma prestanda, jämfört med den ursprungliga 18A-processen .

Intel fick också en viktig produktmässig framgång när Nvidia valde Xeon 6 som värdprocessor i sina DGX Rubin NVL8-system, vilket presenterades under GTC 2026 . Varje system har två Xeon 6776P-processorer tillsammans med åtta Rubin-GPU:er för omfattande AI-arbetslaster .

Det är dock viktigt att inte blanda ihop två olika saker. Xeon 6-ordern är en vinst för Intels datacenter- och AI-verksamhet. Den är inte i sig ett bevis på att Nvidia använder Intel Foundry eller 18A för att tillverka sina egna ledande AI-kretsar.

Den verkliga prövningen för 18A blir därför om Intel kan vinna externa chipdesigns från Nvidia eller andra stora så kallade fabless-företag – bolag som utvecklar chip men låter någon annan tillverka dem. Uppgifter om att Intel försöker slutföra Nvidia som foundrykund för 18A är fortfarande obekräftade och spekulativa .

Intels finansiering är en fortsatt risk

Intel har nu bättre fart i kärnverksamheten, men den finansiella sårbarheten är fortfarande hög. Foundry förlorar omkring 2,1 miljarder dollar per kvartal, samtidigt som CHIPS Act-relaterad redovisning kan skapa stora svängningar i GAAP-resultatet .

Bolagets årliga investeringsprogram på över 20 miljarder dollar är beroende av en kombination av stöd från CHIPS Act, potentiella externa investeringar och kassaflöde från den löpande verksamheten. Det gör att Intels vändning kräver mer än ett par starka kvartal: fabrikerna måste skala upp, utbytena måste förbättras och externa kunder måste faktiskt välja Intel som tillverkare.

TSMC befinner sig i en helt annan position. Bolaget kan i stor utsträckning finansiera sin expansion med de rekordvinster som verksamheten redan genererar. Prognosen för helåret 2026 har dessutom höjts till omkring 40 procents tillväxt, drivet av en AI-efterfrågan som fortsatt överstiger tillgången .

Slutsats: TSMC leder – Intel måste fortfarande bevisa sin modell

TSMC är den tydliga vinnaren i Q2 2026. Omsättningen är större, marginalerna är exceptionella och 2-nanometersprocessen har redan nått kommersiella intäkter. Bolaget har både den finansiella styrkan och kundbasen för att fortsätta investera i nästa generation av tillverkning.

Intel visar samtidigt verkliga tecken på återhämtning under Lip-Bu Tan: omsättningen ökade med 25 procent, bolaget slog sin egen prognos för sjunde kvartalet i rad och Xeon 6 fick en plats i Nvidias kommande DGX Rubin-system. Men Intel är fortfarande ett vändningscase, inte en färdig utmanare till TSMC.

Den stora frågan är därför inte om Intel kan växa. Det kan bolaget uppenbarligen. Frågan är om 18A kan locka till sig externa foundrykunder och om Intel kan vända en verksamhet som fortfarande förlorar 2,1 miljarder dollar per kvartal. Där avgörs om kvartalets starka produktresultat blir början på en varaktig comeback – eller bara ett välkommet andrum.