Därför rusar guldet till sjuveckorshögsta

Hormuzsundet blev den utlösande faktorn

Qatar uppgav att ett utkast till ett tillfälligt avtal hade tagits fram för att återupprätta kommersiell sjöfart genom Hormuzsundet, en strategiskt viktig flaskhals för den globala oljehandeln. Utsikterna till en överenskommelse fick stöd av signaler om framsteg från både amerikanska och iranska företrädare. Iran sade dessutom att landet nått en överenskommelse i princip med Oman om en föreslagen sjöfartsrutt .

För marknaden innebar detta lägre geopolitisk risk och förhoppningar om att oljeleveranserna skulle kunna normaliseras. Det blev den centrala katalysatorn bakom gulduppgången.

Lägre oljepris minskade inflationsoron

Optimismen kring en möjlig öppning av Hormuzsundet fick oljepriset att falla kraftigt. Råoljan sjönk med mer än 4 dollar per fat i början av augusti .

När energikostnaderna faller minskar risken för att inflationen ska ta fart igen. Det dämpade i sin tur förväntningarna på att Federal Reserve, USA:s centralbank, skulle behöva höja räntan kraftigt för att motverka energidriven inflation .

Det är viktigt för guldet eftersom ädelmetallen inte ger någon löpande ränta. Högre räntor gör därför normalt guld mindre attraktivt jämfört med räntebärande placeringar.

Svag amerikansk jobbdata ändrade räntebilden

ADP:s rapport över sysselsättningen i den privata sektorn i juli var svagare än väntat. Det minskade marknadens bedömning av sannolikheten för en amerikansk räntehöjning vid Federal Reserves möte i september .

En mjukare arbetsmarknad pressade samtidigt ned de amerikanska statsobligationsräntorna. När obligationsräntorna faller minskar alternativkostnaden för att äga guld, och den svagare räntebilden bidrog även till att pressa dollarn .

Tidigare hade marknaden prissatt in en sannolikhet på 65 procent för en räntehöjning i september .

Den svagare dollarn gav guldet extra stöd

Dollarindexet försvagades när Hormuzförhoppningarna minskade den geopolitiska riskpremien och den svaga jobbstatistiken ökade förväntningarna på en mindre stram Fed-politik .

Guld handlas normalt i dollar. När dollarn försvagas blir metallen billigare för köpare som använder andra valutor, vilket kan stärka den internationella efterfrågan .

Silver och gruvbolag följde med upp

Rallyt var inte begränsat till guld. Silverpriset steg med 4,65 procent till 62,22 dollar per uns under samma handelssession .

Gruvbolagen steg ännu mer än själva metallerna: guldgruvornas ETF GDX ökade 7,39 procent, juniorgruvornas GDXJ steg 7,42 procent och silvergruvornas ETF SIL klättrade 6,59 procent .

Den breda styrkan i ädelmetallsektorn förstärkte det positiva marknadssentimentet kring guld .

ETF-inflöden gav uppgången en stabil efterfrågebas

Fysiskt uppbackade guld-ETF:er globalt hade inflöden under flera månader i följd. Bara i augusti tillkom 5,5 miljarder dollar, samtidigt som det totala förvaltade kapitalet nådde rekordnivån 407 miljarder dollar vid månadens slut .

ETF:er, börshandlade fonder, gör det möjligt för investerare att få exponering mot guld utan att köpa och förvara fysiska tackor. Fortsatta inflöden skapar en stabil efterfrågan och kan förstärka prisrörelser när marknaden redan går uppåt.

Tekniskt utbrott lockade fler köpare

Den 5 augusti bröt guldet igenom en viktig teknisk motståndsnivå. Det utlöste den största endagsuppgången sedan februari: 5,03 procent, till 4 277,69 dollar per uns .

När priset passerar en sådan nivå kan momentumstrategier och tekniskt orienterade investerare börja köpa. I det här fallet förstärktes rörelsen dessutom av ETF-inflöden .

Prisbilden i korthet

Källor:

Sammanfattningsvis var förhoppningarna om en överenskommelse kring Hormuzsundet den viktigaste utlösande faktorn. De bidrog samtidigt till lägre oljepriser, mindre inflationsoro och lägre förväntningar på amerikanska räntehöjningar. Den svaga ADP-rapporten gav ytterligare stöd genom att pressa ned räntor och dollar. När guldet sedan bröt igenom ett viktigt tekniskt motstånd ökade köpintresset ytterligare, bland annat från momentumstrategier och ETF-flöden .