Ferrexpo stoppar produktionen – pressas mot insolvens

Hamnarna i Odesa-regionen slogs ut. Ryska robot- och drönarattacker mot hamnområdet kring Odesa har stoppat den huvudsakliga exportväg som ukrainska järnmalmsproducenter är beroende av. Ferrexpo uppgav att företaget inte räknade med några ytterligare leveranser via rutten under överskådlig tid .

Bolaget vill skydda rörelsekapitalet. När exportlogistiken blockerades försvann också möjligheten att generera nya intäkter. Ferrexpo valde därför att pausa gruvdrift och pelletstillverkning för att bevara likvida medel. Kunder i Europa kan tills vidare försörjas från befintliga lager, men en återstart kräver bland annat ett tillskott av rörelsekapital .

Det är andra gången under kriget som Ferrexpo tvingas till ett större produktionsstopp. I januari 2026 pausades verksamheten och delar av personalen permitterades efter ryska angrepp mot Ukrainas elnät hade stört elförsörjningen .

Hur länge räcker pengarna?

Ferrexpo varnade redan i april för att de tillgängliga likvida medlen skulle ta slut i slutet av augusti utan ny finansiering . I slutet av maj uppgav bolaget att den fritt tillgängliga nettolikviditeten skulle nå noll omkring samma tid . Prognosen tog redan hänsyn till de 7,7 miljoner dollar som bolaget fick in genom försäljningen av omlastningsfartyget Iron Destiny .

Den 17 april 2026 hade nettokassan som var tillgänglig för verksamheten sjunkit till omkring 17 miljoner dollar, från 47 miljoner dollar vid utgången av 2025 .

Efter produktionsstoppet den 5 augusti sade Ferrexpo att de tillgängliga nettolikvida medlen i stället väntades räcka till mitten av september. Förlängningen har uppnåtts genom kostnadsbesparingar, fartygsförsäljningen och striktare kontroll över balansräkningen . Men när produktionen står stilla i planerade 10–20 dagar skapas inga nya intäkter, vilket gör tidsmarginalen mycket liten .

Minst 100 miljoner dollar krävs

Ferrexpo har bekräftat att bolaget arbetar med en nyemission på minst 100 miljoner dollar. Enligt styrelsen är det den enda realistiska finansieringslösningen och kapitalet skulle kunna stödja verksamheten i omkring 18 månader .

Om en överenskommelse inte slutförs innan pengarna tar slut riskerar Ferrexpo insolvens . Bolaget har också varnat aktieägarna för att de kan förlora ”hela värdet av sin investering” om kapitalanskaffningen misslyckas .

Aktien är redan handelsstoppad

Ferrexpos aktie, med kortnamnet FXPO.L, har varit handelsstoppad på Londonbörsen sedan 1 maj 2026. Bolaget lyckades inte säkra ytterligare finansiering i tid för att uppfylla börskrav och publicera sina reviderade räkenskaper för 2025 .

Det innebär att investerare inte kan handla aktien på börsen medan bolagets finansiering och rapportering är olösta.

Möjlig skattesanktion på 788 miljoner dollar

Den 6 augusti, dagen efter produktionsstoppet, meddelade ukrainska skattemyndigheter att Ferrexpos dotterbolag Poltava Mining kan få en sanktion på 35,3 miljarder hryvnja, motsvarande omkring 788 miljoner dollar. Myndigheterna anklagar bolaget för överträdelser av reglerna för valutakontroll under perioden juli 2021–december 2025 .

Ferrexpo hävdar att granskningen genomfördes som en dokumentkontroll utan inspektion på plats och att skattemyndigheterna inte tog hänsyn till de faktiska omständigheterna. Poltava Mining har lämnat in formella invändningar och överklagar bedömningen . Beloppet är därför ett pågående krav och inte en slutligt fastställd betalning.

Frysta momsåterbetalningar förvärrar krisen

Sedan mars 2025 har ukrainska skattemyndigheter hållit inne omkring 80–90 miljoner dollar i momsåterbetalningar som Ferrexpo anser sig ha rätt till . Myndigheterna hänvisar till personliga sanktioner mot Ferrexpos huvudägare Kostiantyn Zhevago. Ferrexpo och dess operativa dotterbolag är däremot inte själva föremål för sanktionerna, enligt bolaget .

De frysta återbetalningarna är Ferrexpos största källa till rörelsekapital och har blivit en central del av likviditetskrisen . Utan tillgång till pengarna tvingas bolaget försöka överleva med en allt mindre kontantbuffert samtidigt som kriget begränsar produktion och export.

Insolvens hotar om finansieringen misslyckas

Ferrexpo har varnat för att de försenade reviderade årsredovisningarna för 2025 och den uteblivna kapitalanskaffningen kan leda till insolvensförfaranden . Produktionsstoppet vid Poltava innebär att bolaget samtidigt förlorar nya intäkter under den period då finansieringen måste säkras.

För Ferrexpo handlar läget därför inte längre enbart om att återuppta produktionen. Bolaget måste först hitta minst 100 miljoner dollar i nytt kapital, få kontroll över sin likviditet och hantera de ukrainska skattekraven. Utan en lösning krymper tidsfönstret mot insolvens snabbt .