Men bakom lättnadsrallyt fanns betydande risker. Teheran fortsatte att förneka direkta förhandlingar med USA, president Trump höll militära alternativ öppna och Huthi-rebeller i Jemen attackerade en saudisk oljetanker i Röda havet . Vägen till ett slutgiltigt avtal var fortfarande skör.

Guld och silver rusar på Hormuz-hopp

Ädelmetallerna levererade sin starkaste dag på månader den 5 augusti. Spotguld steg med cirka 4,4 % till 4 256,85 dollar per uns, den största endagsuppgången sedan februari . Enligt Kitco handlades spotguld nära 4 244,00 dollar, upp 4,11 % under sessionen . Comex-guldterminer steg med 173 dollar till 4 325 dollar per uns .

Silver följde efter. Spot silver steg med cirka 4,16 % till 61,88 dollar per uns , medan Comex-silverterminer nådde 63 dollar . Uppgången drevs av lägre amerikanska statsobligationsräntor och det växande hoppet om att en överenskommelse om Hormuzsundet skulle kunna dämpa oljedriven inflation och därmed minska trycket på Fed att strama åt penningpolitiken .

Analytiker beskrev situationen kring Hormuzsundet som "den viktigaste geopolitiska variabeln för guld, olja och riskfyllda tillgångar" . I och med att Iran och Oman enades om koordinaterna för en föreslagen sjöväg och amerikanska tjänstemän signalerade att en överenskommelse kunde vara nära, strömmade handlare till ädelmetaller som en säker hamn .

Oljepriset rasar under 80 dollar

De diplomatiska signalerna påverkade oljemarknaden särskilt hårt. Brentoljan föll med cirka 5,3 % till 79,36 dollar fatet, och den amerikanska WTI-oljan sjönk med cirka 5,7 % till 75,77 dollar, i takt med att hoppet om en Hormuz-överenskommelse växte . Nedgången var en fortsättning på en kraftig försäljning som redan sett oljan falla över 7 % tidigare i veckan till tremånaderslägsta, efter att president Trump stoppat en planerad attack mot Iran .

Oljepriserna hade legat över 100 dollar på höjden av USA-Iran-kriget, men sjönk under 80 dollar efter de diplomatiska signalerna . Senare den 5 augusti återhämtade sig priserna delvis efter att Huthi-rebellerna i Jemen hävdat att de attackerat en saudisk tanker i Röda havet, vilket fick Brent att studsa tillbaka till 80,32 dollar, upp 1,2 % . Huthi-attacken tjänade som en skarp påminnelse om att regionala aktörer kan störa tillgången – även om en bredare USA-Iran-uppgörelse nås.

Förväntningarna på Fed-räntan minskar kraftigt

Marknadens omvärdering av inflationsrisken fick omedelbara effekter på förväntningarna om Federal Reserves räntebeslut. Den 5 augusti hade sannolikheten för en räntehöjning från Fed i september sjunkit till 58,4 %, enligt CME FedWatch-data . Det var en dramatisk minskning från 82,4 % i slutet av juli, då höga oljepriser och ihållande inflation gjort en septemberhöjning nästan säker . Sannolikheten för oförändrad ränta i september steg till 41,6 % .

De räntekänsliga tvååriga amerikanska statsobligationsräntorna sjönk till en tvåveckorslägsta i takt med att handlare minskade sina satsningar på räntehöjningar . Nedgången i oljepriset dämpade direkt inflationsförväntningarna och minskade behovet för Fed att strama åt i september . En separat predictionsmarknad på Polymarket visade att handlarnas sannolikhetsuppskattning för en räntehöjning på 25 punkter i september hade sjunkit till 48 % .

Analytikernas syn: en antiinflationär katalysator – med försiktighet

Även om specifika prognoser från Jefferies, CITIC Securities och Citi för den 5 augusti inte återfanns i tillgängliga källor, var den bredare marknadsberättelsen konsekvent. Analytiker såg i stor utsträckning ett återöppningsavtal för Hormuz som en betydande antiinflationär katalysator som skulle lätta på flaskhalsar i oljetillgången, minska inflationstrycket och ge Fed större flexibilitet att hålla räntorna oförändrade – en nettovinst för riskfyllda tillgångar och guld .

Marknaderna beskrevs som "slitna mellan Hormuz-optimism och Fed-försiktighet", med silver som "höll sig över 60 dollar då fallande olja och lägre statsobligationsräntor uppvägde Fed-osäkerhet" . Rallyt i ädelmetaller beskrevs både som en flykt till säkra hamnar och en räntedriven rörelse, med situationen kring Hormuzsundet som den primära geopolitiska variabeln .

Kvarvarande risker: Teherans tystnad, Trumps ultimatum och spoilers

Trots den haussade prisutvecklingen förblev marknaden i en försiktig position präglad av "hopp men inte säkerhet". Flera viktiga risker stack ut:

1. Teherans brist på bekräftelse. Iran fortsatte att förneka direkta förhandlingar med USA, vilket skapade en trovärdighetsklyfta mellan amerikanska tjänstemäns optimism och Teherans uttalanden . Inget slutgiltigt avtal hade nåtts, trots framsteg med tekniska ruttkoordinater med Oman . Irans utrikesminister insisterade på att farleden "aldrig skulle återgå till sin status före kriget" .

2. Trumps militära ultimatum. President Trump varnade för att Hormuzsundet skulle öppnas "mycket snart" eller att Iran skulle möta "hårda konsekvenser", vilket höll risken för en förnyad militär upptrappning vid liv . "Om de drar sig ur igen kommer de att slås extremt hårt", sade Trump .

3. Huthi-attacker. Den 5 augusti hävdade Jemens Huthi-rebeller att de attackerat en saudisk tanker i Röda havet, vilket drev en partiell återhämtning av oljepriset . Huthi-rebellerna, som backas upp av Iran, har upprepade gånger visat sin förmåga att störa sjöfarten även utan direkt iranskt engagemang.

4. Inget slutgiltigt avtal. Qatars utrikesdepartement bekräftade att samtalen pågick men att ingen överenskommelse hade slutförts . En talesperson för Qatar sade att förhandlingarna fokuserade på "en kortfristig lösning som skulle hjälpa oss att återuppta samtalen" .

5. Kommande amerikanska jobbsiffror. Marknaderna förblev fokuserade på kommande amerikanska sysselsättningssiffror, som återigen kunde flytta förväntningarna om Fed-räntan oavsett utvecklingen kring Hormuz .

Slutsats

De diplomatiska framstegen kring Hormuzsundet den 5 augusti var en kraftfull antiinflationär signal som omformade tre sammanlänkade marknader på en enda dag: guld och silver rusade kraftigt, oljepriset rasade och sannolikheten för en räntehöjning från Fed i september minskade från cirka 82 % till cirka 58 %. Men med Teheran som ännu inte bekräftat en överenskommelse, Trumps militära hot kvar på bordet, Huthi-avbrott och viktiga amerikanska jobbsiffror i antågande, förblev marknadens lättnadsrally villkorat. Situationen kring Hormuzsundet var – och förblir – den viktigaste geopolitiska variabeln för guld, olja och riskfyllda tillgångar .

Men bakom lättnadsrallyt fanns betydande risker. Teheran fortsatte att förneka direkta förhandlingar med USA, president Trump höll militära alternativ öppna och Huthi-rebeller i Jemen attackerade en saudisk oljetanker i Röda havet . Vägen till ett slutgiltigt avtal var fortfarande skör.

Guld och silver rusar på Hormuz-hopp

Ädelmetallerna levererade sin starkaste dag på månader den 5 augusti. Spotguld steg med cirka 4,4 % till 4 256,85 dollar per uns, den största endagsuppgången sedan februari . Enligt Kitco handlades spotguld nära 4 244,00 dollar, upp 4,11 % under sessionen . Comex-guldterminer steg med 173 dollar till 4 325 dollar per uns .

Silver följde efter. Spot silver steg med cirka 4,16 % till 61,88 dollar per uns , medan Comex-silverterminer nådde 63 dollar . Uppgången drevs av lägre amerikanska statsobligationsräntor och det växande hoppet om att en överenskommelse om Hormuzsundet skulle kunna dämpa oljedriven inflation och därmed minska trycket på Fed att strama åt penningpolitiken .

Analytiker beskrev situationen kring Hormuzsundet som "den viktigaste geopolitiska variabeln för guld, olja och riskfyllda tillgångar" . I och med att Iran och Oman enades om koordinaterna för en föreslagen sjöväg och amerikanska tjänstemän signalerade att en överenskommelse kunde vara nära, strömmade handlare till ädelmetaller som en säker hamn .

Oljepriset rasar under 80 dollar

De diplomatiska signalerna påverkade oljemarknaden särskilt hårt. Brentoljan föll med cirka 5,3 % till 79,36 dollar fatet, och den amerikanska WTI-oljan sjönk med cirka 5,7 % till 75,77 dollar, i takt med att hoppet om en Hormuz-överenskommelse växte . Nedgången var en fortsättning på en kraftig försäljning som redan sett oljan falla över 7 % tidigare i veckan till tremånaderslägsta, efter att president Trump stoppat en planerad attack mot Iran .

Oljepriserna hade legat över 100 dollar på höjden av USA-Iran-kriget, men sjönk under 80 dollar efter de diplomatiska signalerna . Senare den 5 augusti återhämtade sig priserna delvis efter att Huthi-rebellerna i Jemen hävdat att de attackerat en saudisk tanker i Röda havet, vilket fick Brent att studsa tillbaka till 80,32 dollar, upp 1,2 % . Huthi-attacken tjänade som en skarp påminnelse om att regionala aktörer kan störa tillgången – även om en bredare USA-Iran-uppgörelse nås.

Förväntningarna på Fed-räntan minskar kraftigt

Marknadens omvärdering av inflationsrisken fick omedelbara effekter på förväntningarna om Federal Reserves räntebeslut. Den 5 augusti hade sannolikheten för en räntehöjning från Fed i september sjunkit till 58,4 %, enligt CME FedWatch-data . Det var en dramatisk minskning från 82,4 % i slutet av juli, då höga oljepriser och ihållande inflation gjort en septemberhöjning nästan säker . Sannolikheten för oförändrad ränta i september steg till 41,6 % .

De räntekänsliga tvååriga amerikanska statsobligationsräntorna sjönk till en tvåveckorslägsta i takt med att handlare minskade sina satsningar på räntehöjningar . Nedgången i oljepriset dämpade direkt inflationsförväntningarna och minskade behovet för Fed att strama åt i september . En separat predictionsmarknad på Polymarket visade att handlarnas sannolikhetsuppskattning för en räntehöjning på 25 punkter i september hade sjunkit till 48 % .

Analytikernas syn: en antiinflationär katalysator – med försiktighet

Även om specifika prognoser från Jefferies, CITIC Securities och Citi för den 5 augusti inte återfanns i tillgängliga källor, var den bredare marknadsberättelsen konsekvent. Analytiker såg i stor utsträckning ett återöppningsavtal för Hormuz som en betydande antiinflationär katalysator som skulle lätta på flaskhalsar i oljetillgången, minska inflationstrycket och ge Fed större flexibilitet att hålla räntorna oförändrade – en nettovinst för riskfyllda tillgångar och guld .

Marknaderna beskrevs som "slitna mellan Hormuz-optimism och Fed-försiktighet", med silver som "höll sig över 60 dollar då fallande olja och lägre statsobligationsräntor uppvägde Fed-osäkerhet" . Rallyt i ädelmetaller beskrevs både som en flykt till säkra hamnar och en räntedriven rörelse, med situationen kring Hormuzsundet som den primära geopolitiska variabeln .

Kvarvarande risker: Teherans tystnad, Trumps ultimatum och spoilers

Trots den haussade prisutvecklingen förblev marknaden i en försiktig position präglad av "hopp men inte säkerhet". Flera viktiga risker stack ut:

1. Teherans brist på bekräftelse. Iran fortsatte att förneka direkta förhandlingar med USA, vilket skapade en trovärdighetsklyfta mellan amerikanska tjänstemäns optimism och Teherans uttalanden . Inget slutgiltigt avtal hade nåtts, trots framsteg med tekniska ruttkoordinater med Oman . Irans utrikesminister insisterade på att farleden "aldrig skulle återgå till sin status före kriget" .

2. Trumps militära ultimatum. President Trump varnade för att Hormuzsundet skulle öppnas "mycket snart" eller att Iran skulle möta "hårda konsekvenser", vilket höll risken för en förnyad militär upptrappning vid liv . "Om de drar sig ur igen kommer de att slås extremt hårt", sade Trump .

3. Huthi-attacker. Den 5 augusti hävdade Jemens Huthi-rebeller att de attackerat en saudisk tanker i Röda havet, vilket drev en partiell återhämtning av oljepriset . Huthi-rebellerna, som backas upp av Iran, har upprepade gånger visat sin förmåga att störa sjöfarten även utan direkt iranskt engagemang.

4. Inget slutgiltigt avtal. Qatars utrikesdepartement bekräftade att samtalen pågick men att ingen överenskommelse hade slutförts . En talesperson för Qatar sade att förhandlingarna fokuserade på "en kortfristig lösning som skulle hjälpa oss att återuppta samtalen" .

5. Kommande amerikanska jobbsiffror. Marknaderna förblev fokuserade på kommande amerikanska sysselsättningssiffror, som återigen kunde flytta förväntningarna om Fed-räntan oavsett utvecklingen kring Hormuz .

Slutsats

De diplomatiska framstegen kring Hormuzsundet den 5 augusti var en kraftfull antiinflationär signal som omformade tre sammanlänkade marknader på en enda dag: guld och silver rusade kraftigt, oljepriset rasade och sannolikheten för en räntehöjning från Fed i september minskade från cirka 82 % till cirka 58 %. Men med Teheran som ännu inte bekräftat en överenskommelse, Trumps militära hot kvar på bordet, Huthi-avbrott och viktiga amerikanska jobbsiffror i antågande, förblev marknadens lättnadsrally villkorat. Situationen kring Hormuzsundet var – och förblir – den viktigaste geopolitiska variabeln för guld, olja och riskfyllda tillgångar .