Sheins Hongkong-IPO: Värderingen halverad – kvartalsförlust på 99 miljoner dollar

Tidplanen: Lanseringsmöten i augusti, notering i september eller oktober

Shein har passerat flera centrala regulatoriska hinder och går nu framåt:

• Godkännande från CSRC: Kinas värdepappersmyndighet (China Securities Regulatory Commission) godkände Sheins Hongkong-notering den 10 juli 2026 – ett avgörande steg .
• Slutlig prövning: Shein var planerat för en slutlig förhandsprövning inför Hongkongbörsens listningskommitté den 16 juli 2026 .
• Möten med investerare: Bolaget inledde dessa möten i slutet av juli/början av augusti 2026, med sessioner i New York, Boston och San Francisco .
• Lansering av IPO: Shein planerar att lansera erbjudandet redan i mitten av augusti 2026, med en notering som kan ske i september eller oktober .

Shein har uppgett att de kan sälja upp till 8 procent av aktierna, men den slutliga nivån väntas bli lägre .

Förväntat kapitaltillskott: 2 till 3 miljarder dollar

Bolaget räknar med att ta in cirka 2 till 3 miljarder dollar från IPO:n, enligt uppgifter till personer med insyn i frågan . Det slutliga beloppet beror på investerarnas efterfrågan och den slutgiltiga värderingen .

Första kvartalets resultat 2026: En tvär vändning

Sheins utkast till prospekt, som lämnades in till Hongkongbörsen den 26 juli 2026, gav investerarna den första detaljerade inblicken i ekonomin . Siffrorna var nedslående:

• Nettoförlust: Shein redovisade en nettoförlust på 99 miljoner dollar under första kvartalet 2026, jämfört med en nettovinst på 395 miljoner dollar under samma period året innan .
• Intäktsökning: Intäkterna ökade med ynka 1,1 procent jämfört med föregående år, till 9,05 miljarder dollar – en kraftig inbromsning från 8 procents tillväxt 2025 och 41 procents tillväxt 2023 .
• Fall i USA: Intäkterna i USA sjönk med 14,3 procent till 2,04 miljarder dollar, och USA stod för endast 22,5 procent av de totala kvartalsintäkterna, jämfört med 29,4 procent 2023 .

För helåret 2025 ökade intäkterna med 8 procent till 41,8 miljarder dollar, men nettovinsten sjönk med 38,7 procent till 2,06 miljarder dollar .

Varför förlusten? Tullar och en engångspost

Förlusten under första kvartalet drevs av två huvudsakliga faktorer:

1. USA:s tullar: USA avskaffade tullfriheten för lågvärdiga importvaror (de minimis), vilket direkt påverkade Sheins största marknad. Bolaget har höjt priserna för att kompensera för de ökade kostnaderna .
2. Engångsredovisningspost: Shein tog en engångsavgift på 328 miljoner dollar kopplad till konvertibla preferensaktier .

Regulatorisk motvind och misslyckade noteringsförsök

Sheins väg till Hongkongbörsen har varit lång och kantad av hinder:

• Misslyckad New York-IPO: Hindrades av politiska och regulatoriska hinder i USA .
• Skrotad London-IPO: Uppges ha lagts på is efter att spänningarna mellan USA och Kina eskalerade .
• FTC-utredning: Shein är under utredning av den amerikanska handelskommissionen FTC, men detaljerna är än så länge begränsade .
• EU:s importavgifter: Nya avgifter på e-handelspaket i Europa tynger också försäljningstillväxt och vinster .

Ersättning till tidigare investerare

Sheins tidigare investerare, som klev in vid betydligt högre värderingar, väntas få kompensation som en del av avtalsstrukturen. Shein har uppgett att man kan sälja upp till 8 procent av aktierna, och villkoren för tidigare stödjare – exempelvis garantier om avkastning – ingår i arrangemangen, även om specifika detaljer inte framgår av offentliga handlingar .

Slutsats

Sheins Hongkong-IPO ser ut att bli en av de mest uppmärksammade noteringarna 2026, men den är förenad med betydande risk. Bolagets tillväxtmotor har stannat av, den viktigaste marknaden krymper under nya tullar och värderingen har mer än halverats. Investerare kommer att noga granska om Shein kan anpassa sig till en värld där dess tullfria fördel har försvunnit – och om den planerade värderingen är rimlig.