Hormuzsundet (Persiska viken): USA–Israels flygkrig mot Iran inleddes den 28 februari 2026. Iran svarade den 4 mars genom att förklara sundet ”stängt” och anföll handelsfartyg, oljetankers och militära mål med drönare, ballistiska robotar och små attackbåtar . Trafiken med oljetankers genom denna kritiska flaskhals – som normalt transporterar cirka 20 procent av världens olja – har kollapsat .

Infrastruktur i Gulfstaterna: Iran har utvidgat sina attacker utanför landets gränser och slagit till mot raffinaderier, oljeterminaler och gasanläggningar i Saudiarabien, Förenade Arabemiraten, Bahrain, Qatar och Kuwait . Rapporter anger att 30–40 procent av raffinaderikapaciteten i Gulfstaterna har skadats eller förstörts .

Ryssland–Ukraina-fronten: Ukraina har hållit en ”obarmhärtig takt” i attackerna mot ryska oljeförsörjningskedjor. Enbart i juli 2026 träffades stora ryska raffinaderier, oljetankers och pipelineinfrastruktur minst 30 gånger, vilket fördjupat den globala osäkerheten kring rysk tillförsel .

Direkta USA–Iran-strider: Striderna om Hormuzsundet fortsatte in i mitten av juli, där USA slog mot iranska ledningscentraler och luftförsvarssystem medan Iran fortsatte att hota sjötrafiken .

Skador på raffinaderikapaciteten

Krisen handlar inte bara om råolja – den blir i allt högre grad en kris för förädlade bränslen.

• Iran har direkt attackerat raffinaderier över hela Mellanöstern, och Ukrainas attacker har slagit ut rysk raffinaderikapacitet .
• Den resulterande flaskhalsen inom raffinering innebär att världen nu står inför en brist på bensin och diesel, eftersom skadade raffinaderier inte kan bearbeta tillgänglig råolja till färdiga bränslen .
• Asiatiska raffinaderier, som är starkt beroende av råolja från Mellanöstern, har tvingats skala ner planerade produktionsökningar för augusti 2026, vilket håller de globala bränslelageren på en låg nivå .
• En analytiker på JPMorgan noterade att den globala bränsleproduktionen har sjunkit med 10 procent jämfört med nivåerna före kriget .

Uppskattade leveransunderskott

Siffrorna är skarpa, vilket framgår av tabellen nedan.

• Marknaden förväntas förbli underförsörjd åtminstone till och med tredje kvartalet 2026, även om fientligheterna snart upphör .
• En enkät från Reuters bland analytiker visar att underskottet fördjupas under 2026, med i genomsnitt 1,5 miljoner fat per dag. Ett överskott kan uppstå först 2027 om flödena från Gulfen återhämtar sig och USA:s produktion förblir stark .

Ekonomiska konsekvenser för Asien

Asien är den mest exponerade regionen i denna kris, med tanke på dess stora beroende av import av råolja från Mellanöstern som passerar Hormuzsundet .

• Asiatiska utvecklingsbanken (ADB) sänkte sin tillväxtprognos för utvecklingsländer i Asien och Stillahavsområdet 2026 till 4,9 procent, från 5,1 procent i april och 0,6 procentenheter under 2025 års tillväxt på 5,5 procent .
• Internationella valutafonden (IMF) varnade för att även om stark export mildrar slaget för nu, skulle en utdragen konflikt leda till allvarliga tillförselbrister och tvinga asiatiska centralbanker till svåra avvägningar mellan inflation och tillväxt .
• Inflationen i Asien förväntas stiga till 2,6 procent 2026, från 1,4 procent 2025 . Kinas lediga raffinaderikapacitet ger viss buffert, den asiatiska bränsleproduktionens återhämtning hotas direkt av bristen på råolja .

Recessionsrisker och globalt ekonomiskt läge

Energichocken sprider sig genom världsekonomin och väcker farhågor om recession.

• OECD: OECD har varnat för att om konflikten i Mellanöstern sträcker sig in i 2027 blir recession i vissa länder och en betydande ökning av inflationen ”mer trolig” .
• Europeiska unionen: Europeiska kommissionens vårprognos 2026 förutspår att BNP-tillväxten i euroområdet avtar till 0,9 procent 2026 (från 1,4 procent 2025), och tillskriver direkt avmattningen energichocken . Den globala tillväxten (exklusive EU) beräknas till 3,1 procent för 2026, under trend .
• USA: USA ”håller snabbt på att förbruka verktygen för att absorbera oljechocken från Irankriget”, med minskad kapacitet i den strategiska petroleumreserven och begränsade politiska alternativ för att förhindra en skarpare nedgång om efterfrågan faller .
• Central osäkerhet: ECB noterar en slående anomali: prisökningarna har varit jämförelsevis måttliga trots att störningen är större än krisen 1973, delvis på grund av svagare kinesisk efterfrågan och robust amerikansk produktion . Detta innebär att den fulla recessionseffekten kan komma med fördröjning och drabba ekonomicheman genom volymbrist snarare än prischocker.

Slutsats

Detta är den största oljetillförselstörningen i modern historia sett till volym. Enbart kriget i Mellanöstern tog bort cirka 8 miljoner fat per dag vid sin topp, och Ukrainas kampanj mot ryska raffinaderier utgör en andra vektor av tillförselförstöring. Asien bär den tyngsta ekonomiska skadan, och recessionsrisken är påtaglig för importberoende ekonomicheman om konflikterna fortsätter in i 2027. Den ovanliga dynamiken med stora tillförselförluster men endast måttliga prisökningar komplicerar den traditionella recessionssignalen, men volymunderskottet tynger redan den industriella aktiviteten i både Asien och Europa.

Hormuzsundet (Persiska viken): USA–Israels flygkrig mot Iran inleddes den 28 februari 2026. Iran svarade den 4 mars genom att förklara sundet ”stängt” och anföll handelsfartyg, oljetankers och militära mål med drönare, ballistiska robotar och små attackbåtar . Trafiken med oljetankers genom denna kritiska flaskhals – som normalt transporterar cirka 20 procent av världens olja – har kollapsat .

Infrastruktur i Gulfstaterna: Iran har utvidgat sina attacker utanför landets gränser och slagit till mot raffinaderier, oljeterminaler och gasanläggningar i Saudiarabien, Förenade Arabemiraten, Bahrain, Qatar och Kuwait . Rapporter anger att 30–40 procent av raffinaderikapaciteten i Gulfstaterna har skadats eller förstörts .

Ryssland–Ukraina-fronten: Ukraina har hållit en ”obarmhärtig takt” i attackerna mot ryska oljeförsörjningskedjor. Enbart i juli 2026 träffades stora ryska raffinaderier, oljetankers och pipelineinfrastruktur minst 30 gånger, vilket fördjupat den globala osäkerheten kring rysk tillförsel .

Direkta USA–Iran-strider: Striderna om Hormuzsundet fortsatte in i mitten av juli, där USA slog mot iranska ledningscentraler och luftförsvarssystem medan Iran fortsatte att hota sjötrafiken .

Skador på raffinaderikapaciteten

Krisen handlar inte bara om råolja – den blir i allt högre grad en kris för förädlade bränslen.

• Iran har direkt attackerat raffinaderier över hela Mellanöstern, och Ukrainas attacker har slagit ut rysk raffinaderikapacitet .
• Den resulterande flaskhalsen inom raffinering innebär att världen nu står inför en brist på bensin och diesel, eftersom skadade raffinaderier inte kan bearbeta tillgänglig råolja till färdiga bränslen .
• Asiatiska raffinaderier, som är starkt beroende av råolja från Mellanöstern, har tvingats skala ner planerade produktionsökningar för augusti 2026, vilket håller de globala bränslelageren på en låg nivå .
• En analytiker på JPMorgan noterade att den globala bränsleproduktionen har sjunkit med 10 procent jämfört med nivåerna före kriget .

Uppskattade leveransunderskott

Siffrorna är skarpa, vilket framgår av tabellen nedan.

• Marknaden förväntas förbli underförsörjd åtminstone till och med tredje kvartalet 2026, även om fientligheterna snart upphör .
• En enkät från Reuters bland analytiker visar att underskottet fördjupas under 2026, med i genomsnitt 1,5 miljoner fat per dag. Ett överskott kan uppstå först 2027 om flödena från Gulfen återhämtar sig och USA:s produktion förblir stark .

Ekonomiska konsekvenser för Asien

Asien är den mest exponerade regionen i denna kris, med tanke på dess stora beroende av import av råolja från Mellanöstern som passerar Hormuzsundet .

• Asiatiska utvecklingsbanken (ADB) sänkte sin tillväxtprognos för utvecklingsländer i Asien och Stillahavsområdet 2026 till 4,9 procent, från 5,1 procent i april och 0,6 procentenheter under 2025 års tillväxt på 5,5 procent .
• Internationella valutafonden (IMF) varnade för att även om stark export mildrar slaget för nu, skulle en utdragen konflikt leda till allvarliga tillförselbrister och tvinga asiatiska centralbanker till svåra avvägningar mellan inflation och tillväxt .
• Inflationen i Asien förväntas stiga till 2,6 procent 2026, från 1,4 procent 2025 . Kinas lediga raffinaderikapacitet ger viss buffert, den asiatiska bränsleproduktionens återhämtning hotas direkt av bristen på råolja .

Recessionsrisker och globalt ekonomiskt läge

Energichocken sprider sig genom världsekonomin och väcker farhågor om recession.

• OECD: OECD har varnat för att om konflikten i Mellanöstern sträcker sig in i 2027 blir recession i vissa länder och en betydande ökning av inflationen ”mer trolig” .
• Europeiska unionen: Europeiska kommissionens vårprognos 2026 förutspår att BNP-tillväxten i euroområdet avtar till 0,9 procent 2026 (från 1,4 procent 2025), och tillskriver direkt avmattningen energichocken . Den globala tillväxten (exklusive EU) beräknas till 3,1 procent för 2026, under trend .
• USA: USA ”håller snabbt på att förbruka verktygen för att absorbera oljechocken från Irankriget”, med minskad kapacitet i den strategiska petroleumreserven och begränsade politiska alternativ för att förhindra en skarpare nedgång om efterfrågan faller .
• Central osäkerhet: ECB noterar en slående anomali: prisökningarna har varit jämförelsevis måttliga trots att störningen är större än krisen 1973, delvis på grund av svagare kinesisk efterfrågan och robust amerikansk produktion . Detta innebär att den fulla recessionseffekten kan komma med fördröjning och drabba ekonomicheman genom volymbrist snarare än prischocker.

Slutsats

Detta är den största oljetillförselstörningen i modern historia sett till volym. Enbart kriget i Mellanöstern tog bort cirka 8 miljoner fat per dag vid sin topp, och Ukrainas kampanj mot ryska raffinaderier utgör en andra vektor av tillförselförstöring. Asien bär den tyngsta ekonomiska skadan, och recessionsrisken är påtaglig för importberoende ekonomicheman om konflikterna fortsätter in i 2027. Den ovanliga dynamiken med stora tillförselförluster men endast måttliga prisökningar komplicerar den traditionella recessionssignalen, men volymunderskottet tynger redan den industriella aktiviteten i både Asien och Europa.