SpaceX Q2 2026: Rekordomsättning men aktiekrasch och miljardlåsning hotar

SpaceX (ticker: SPCX) presenterade sin första kvartalsrapport som börsnoterat bolag den 4 augusti 2026 och slog förväntningarna på både omsättning och justerat EBITDA, samtidigt som nettförlusten minskade. Men de starka operativa siffrorna lugnade knappast investerarnas nerver: aktien har redan tappat ungefär hälften av sitt värde från den korta toppen efter börsintroduktionen, och en rekordstor låsningsperiod värd 116 miljarder dollar löper ut bara två dagar efter rapporten.

Nyckeltalen

SpaceX redovisade en omsättning för Q2 2026 på 7,8 miljarder dollar, en ökning med 92% jämfört med föregående år (från 4,07 miljarder dollar). Det var cirka 870 miljoner dollar över LSEG-konsensusestimatet på 6,93 miljarder dollar . Justerat EBITDA landade på 3,5 miljarder dollar (+191% jämfört med föregående år), vilket var klart över Wall Streets prognos på cirka 2,1 miljarder dollar .

Bolaget redovisade fortfarande en nettförlust på 541 miljoner dollar, men den minskade kraftigt från en förlust på 1 miljard dollar ett år tidigare . Förlust per aktie uppgick till -0,09 dollar, vilket var bättre än den förväntade förlusten på -0,24 till -0,26 dollar . Kapitalutgifterna (capex) uppgick till 10,1 miljarder dollar under första kvartalet, och investeringarna i AI-infrastruktur fördubblades kvartal över kvartal .

Segmentens utveckling: Tre helt olika verksamheter

SpaceX rapporterar nu i tre segment, och var och en berättar en helt egen historia :

• Connectivity (Starlink): 4,3 miljarder dollar i omsättning (+66% jämfört med föregående år) – det största segmentet och det enda lönsamma, med ett rörelseresultat på 1,66 miljarder dollar . Starlink nådde 12 miljoner abonnenter globalt, en fördubbling jämfört med föregående år, och tillförde netto 1,7 miljoner nya abonnenter bara under Q2 – den bästa kvartalssiffran hittills . Genomsnittlig intäkt per användare (ARPU) låg stabilt på 66 dollar per månad .

• AI-infrastruktur: 2,56 miljarder dollar i omsättning (+247% jämfört med föregående år) – det snabbast växande segmentet men djupt olönsamt, med en rörelseförlust på 1,26 miljarder dollar . Divisionen, tidigare känd som xAI, tecknade stora molntjänstavtal värda 14,1 miljarder dollar i kontrakterad försäljning för att hyra ut datorkraft till Google, Anthropic och Reflection AI .

• Space (uppskjutningstjänster): 962 miljoner dollar i omsättning (+29% jämfört med föregående år) – det mest mogna segmentet, som fick stöd av två lyckade Starship V3-testflygningar under kvartalet .

Den totala kontrakterade orderstocken uppgick till 47,5 miljarder dollar .

Börsintroduktion och aktiefall

SpaceX debuterade på Nasdaq den 12 juni 2026 i en rekordstor börsintroduktion på 85,7 miljarder dollar till ett pris på 135 dollar per aktie . Aktien steg kort till en intradagstopp på 225 dollar i mitten av juni, vilket pressade upp bolagets börsvärde till över 2,6 biljoner dollar . Men aktien har sedan dess fallit cirka 50% och handlas nu kring 107–113 dollar – under introduktionspriset . Nedgången har utplånat cirka 800 miljarder dollar i börsvärde från toppen .

Bakom fallet ligger bland annat en bredare skepsis mot AI-aktier, oro över AI-segmentets stora förluster (divisionen brände tiotals miljarder i kapitalutgifter), hotande utspädning från låsningsperiodens utgång och en turbulent geopolitisk bakgrund . Morningstar värderade SpaceX till bara 63 dollar per aktie före börsintroduktionen – en rabatt på 53% jämfört med introduktionspriset .

Låsningsperioden: En historisk tillgångsvåg

Den största kortsiktiga händelsen för SPCX-ägare är utgången av den första låsningsperioden efter börsintroduktionen. 911,5 miljoner aktier (värda cirka 116 miljarder dollar till priser före rapporten) blir fritt omsättningsbara den 6 augusti 2026 – den andra handelsdagen efter kvartalsrapporten . Detta är en av de största låsningsperiodsutgångarna i börshistorien .

Börsintroduktionen den 12 juni placerade mindre än 5% av SpaceX cirka 13,2 miljarder utestående aktier på marknaden . Enligt det stegvisa låsningsschemat kan upp till 1,37 miljarder aktier så småningom nå marknaden i faser fram till årsskiftet, vilket skulle öka de omsättningsbara aktierna från under 5% till cirka 40% av det totala antalet . Aktien handlades redan nära sina lägsta nivåer när denna händelse inleddes .

Analytikernas oro: En 'identitetskris'

Flera analytiker har påpekat att SpaceX tre segment – en uppskjutningsleverantör, en satellittelekomoperatör och ett AI-molnföretag – har helt olika kapitalintensitet, marginalprofiler och riskegenskaper. AI-segmentet växer snabbast men är den största kassaförbrukaren, med kapitalutgifter på tiotals miljarder som fördubblades kvartal över kvartal . Samtidigt är rymdsegmentet relativt moget, och Connectivity är den enda vinstmotorn.

Vissa analytiker beskriver bolaget som lidande av en "identitetskris" – investerare måste bestämma sig för om de ska värdera det som en försvars-/rymdentreprenör, en telekomoperatör eller ett spekulativt AI-infrastrukturspel, vilket gör en tydlig värdering svår . Bolaget höjde helårsprognosen för första gången, men aktien gav ändå tillbaka de tidiga vinsterna efter stängning när marknaden smälte den blandade bilden .