SpaceX Q2 2026: Rekordomsättning men aktiekrasch och miljardlåsning hotar

Bolaget redovisade fortfarande en nettförlust på 541 miljoner dollar, men den minskade kraftigt från en förlust på 1 miljard dollar ett år tidigare . Förlust per aktie uppgick till -0,09 dollar, vilket var bättre än den förväntade förlusten på -0,24 till -0,26 dollar . Kapitalutgifterna (capex) uppgick till 10,1 miljarder dollar under första kvartalet, och investeringarna i AI-infrastruktur fördubblades kvartal över kvartal .

Segmentens utveckling: Tre helt olika verksamheter

SpaceX rapporterar nu i tre segment, och var och en berättar en helt egen historia :

• Connectivity (Starlink): 4,3 miljarder dollar i omsättning (+66% jämfört med föregående år) – det största segmentet och det enda lönsamma, med ett rörelseresultat på 1,66 miljarder dollar . Starlink nådde 12 miljoner abonnenter globalt, en fördubbling jämfört med föregående år, och tillförde netto 1,7 miljoner nya abonnenter bara under Q2 – den bästa kvartalssiffran hittills . Genomsnittlig intäkt per användare (ARPU) låg stabilt på 66 dollar per månad .

• AI-infrastruktur: 2,56 miljarder dollar i omsättning (+247% jämfört med föregående år) – det snabbast växande segmentet men djupt olönsamt, med en rörelseförlust på 1,26 miljarder dollar . Divisionen, tidigare känd som xAI, tecknade stora molntjänstavtal värda 14,1 miljarder dollar i kontrakterad försäljning för att hyra ut datorkraft till Google, Anthropic och Reflection AI .

• Space (uppskjutningstjänster): 962 miljoner dollar i omsättning (+29% jämfört med föregående år) – det mest mogna segmentet, som fick stöd av två lyckade Starship V3-testflygningar under kvartalet .

Den totala kontrakterade orderstocken uppgick till 47,5 miljarder dollar .

Börsintroduktion och aktiefall

SpaceX debuterade på Nasdaq den 12 juni 2026 i en rekordstor börsintroduktion på 85,7 miljarder dollar till ett pris på 135 dollar per aktie . Aktien steg kort till en intradagstopp på 225 dollar i mitten av juni, vilket pressade upp bolagets börsvärde till över 2,6 biljoner dollar . Men aktien har sedan dess fallit cirka 50% och handlas nu kring 107–113 dollar – under introduktionspriset . Nedgången har utplånat cirka 800 miljarder dollar i börsvärde från toppen .

Bakom fallet ligger bland annat en bredare skepsis mot AI-aktier, oro över AI-segmentets stora förluster (divisionen brände tiotals miljarder i kapitalutgifter), hotande utspädning från låsningsperiodens utgång och en turbulent geopolitisk bakgrund . Morningstar värderade SpaceX till bara 63 dollar per aktie före börsintroduktionen – en rabatt på 53% jämfört med introduktionspriset .

Låsningsperioden: En historisk tillgångsvåg

Den största kortsiktiga händelsen för SPCX-ägare är utgången av den första låsningsperioden efter börsintroduktionen. 911,5 miljoner aktier (värda cirka 116 miljarder dollar till priser före rapporten) blir fritt omsättningsbara den 6 augusti 2026 – den andra handelsdagen efter kvartalsrapporten . Detta är en av de största låsningsperiodsutgångarna i börshistorien .

Börsintroduktionen den 12 juni placerade mindre än 5% av SpaceX cirka 13,2 miljarder utestående aktier på marknaden . Enligt det stegvisa låsningsschemat kan upp till 1,37 miljarder aktier så småningom nå marknaden i faser fram till årsskiftet, vilket skulle öka de omsättningsbara aktierna från under 5% till cirka 40% av det totala antalet . Aktien handlades redan nära sina lägsta nivåer när denna händelse inleddes .

Analytikernas oro: En 'identitetskris'

Flera analytiker har påpekat att SpaceX tre segment – en uppskjutningsleverantör, en satellittelekomoperatör och ett AI-molnföretag – har helt olika kapitalintensitet, marginalprofiler och riskegenskaper. AI-segmentet växer snabbast men är den största kassaförbrukaren, med kapitalutgifter på tiotals miljarder som fördubblades kvartal över kvartal . Samtidigt är rymdsegmentet relativt moget, och Connectivity är den enda vinstmotorn.

Vissa analytiker beskriver bolaget som lidande av en "identitetskris" – investerare måste bestämma sig för om de ska värdera det som en försvars-/rymdentreprenör, en telekomoperatör eller ett spekulativt AI-infrastrukturspel, vilket gör en tydlig värdering svår . Bolaget höjde helårsprognosen för första gången, men aktien gav ändå tillbaka de tidiga vinsterna efter stängning när marknaden smälte den blandade bilden .