Varför kinesiska aktier stiger när AI- och teknikjättar pressas

Med USA-noterade kinesiska aktier avses här bland annat så kallade ADR:er, depåbevis som representerar aktier i utländska bolag och handlas på amerikanska börser.

Nasdaq Golden Dragon China Index, som samlar stora kinesiska bolag noterade i USA, steg 1,7 procent under dagarna efter Feds räntebesked den 28–29 juli. Under samma period föll Nasdaq-100 med 2,1 procent .

Fyra förklaringar till uppgången

1. Ett splittrat Fed skapar omflyttningar

Federal Open Market Committee, FOMC, röstade med 9–3 för att lämna den amerikanska styrräntan oförändrad på 3,5–3,75 procent den 29 juli. Tre ledamöter ville i stället höja räntan, vilket gjorde den framtida räntepolitiken svårare att läsa .

När osäkerheten ökade kring amerikanska aktier och obligationer började investerare leta efter andra marknader. Kinesiska aktier noterade i USA har i det läget beskrivits som ett slags skydd eller alternativ till de mest trångt ägda amerikanska teknikaktierna . South China Morning Post skrev att kinesiska aktier som handlas utomlands kan bli ett alternativ för globala investerare när oklarheten kring Fed får kapital att lämna amerikanska aktier och obligationer .

2. AI-boomens kostnader väcker tvivel

Oro för de mycket stora investeringarna i AI-infrastruktur har samtidigt satt press på amerikanska chip- och teknikaktier. Nedgångar, bland annat i samband med försäljningar av Nvidia, samt farhågor om hårdnande konkurrens från Kina har gjort att kapital sökt sig bort från vissa amerikanska AI-bolag .

The New York Times rapporterade den 28 juli att teknikaktier föll på grund av oro för AI-utgifter och kinesiska chip . Reuters beskrev samtidigt hur konkurrens från Kina skakade den så kallade AI-handeln och pressade asiatiska chipaktier .

3. Lägre värderingar och Alibaba-specifika nyheter

Kinesisk teknik hade redan fallit omkring 9 procent sedan årsskiftet vid mitten av 2026, vilket gjorde värderingarna mer attraktiva för investerare som letade efter eftersläpande aktier .

Alibaba fick dessutom ett eget lyft av förhandsvisningar av AI-produkten Qwen och tecken på att förlusterna i företagets snabbhandelsverksamhet minskade . Den 8 juli steg Alibaba-aktien 11,05 procent till 108,98 dollar, drivet av optimism kring Qwen AI och intäkterna från Alibaba Cloud .

Men omvärderingen är långt ifrån given. Alibabas rörelseresultat för räkenskapsåret 2026 föll med 64 procent och rörelsemarginalen sjönk till 5 procent . Investerarnas centrala fråga är därför om Qwen AI och Alibaba Cloud på sikt kan skapa tillräckligt stark tillväxt för att motivera en högre värdering.

4. Lägre oljepriser och svagare amerikansk jobbstatistik

Fallande energipriser och en svagare amerikansk arbetsmarknadsrapport minskade dessutom marknadens tro på en nära förestående räntehöjning. Det gav ytterligare stöd åt kinesiska aktier och andra tillgångar som gynnas av en mindre stram penningpolitik .

Reuters skrev att kombinationen av lägre energikostnader och en svagare amerikansk sysselsättningsrapport fick marknaden att dra ned risken för en räntehöjning från Fed .

Uppgången behöver inte vara en vändpunkt

Den viktigaste brasklappen är att kursuppgångarna kan vara kortsiktiga. Flera bedömare har beskrivit juli månads uppgångar i kinesiska ADR:er som kortsiktigt momentum och ett tillfälligt lyft i sentimentet – inte som ett samordnat bevis på att bolagens underliggande fundamenta har vänt .

Rotationen kan snabbt gå åt andra hållet om Fed signalerar en höjning eller om AI-bolagens rapporter inte lever upp till de höga förväntningarna . Inflationen ligger dessutom fortfarande över målet, vilket bidrar till att hålla trycket uppe på den amerikanska centralbanken .

För investerare betyder det att uppgången i kinesiska USA-noterade aktier hittills främst ser ut som en omfördelning av risk – inte som ett säkert tecken på en långvarig återhämtning.