Houthiattack mot Jazanraffinaderiet förvärrar den globala dieselkrisen

Anläggningen har en kapacitet på 400 000 fat råolja per dag. Eftersom Jazan är ett dieselrikt raffinaderi slår stoppet oproportionerligt hårt mot tillgången på diesel och andra så kallade mellandestillat – bränslen som bland annat används inom transport, jordbruk och industrin . Reparationerna väntas preliminärt vara färdiga omkring den 15 augusti .

Ett nytt avbrott ovanpå en redan pressad marknad

Jazanstoppet är inte grundorsaken till dieselkrisen. I stället är det en ny störning på utbudssidan som läggs ovanpå ett system där lager, raffinaderikapacitet och exportflöden redan är hårt ansträngda.

Goldman Sachs skrev i sin uppdaterade analys den 30 juli att diesel befinner sig ”i epicentrum” av en historiskt omfattande utbudsbrist . Bankens bedömning bygger bland annat på följande:

• Den globala raffineringen föll i juli till den lägsta säsongsnivån sedan pandemin. Krigsrelaterade avbrott i Ryssland och Mellanöstern, tillsammans med svagare drift i andra regioner, har pressat ned produktionen .
• Raffinaderimarginalerna ligger två till tre gånger över genomsnittet för 2013–2019. För diesel väntas marginalerna ligga 19–26 dollar per fat över nivåerna före kriget .
• USA riskerar en dieselbrist i augusti. Lagren är enligt Goldman Sachs på den lägsta nivån sedan 2003, samtidigt som det internationella exportfallet förstärker bristen .

Konflikterna i Mellanöstern och störningarna i sjöfarten genom Hormuzsundet har enligt banken påverkat marknaden för raffinerade produkter betydligt mer än marknaden för råolja . Det är en viktig skillnad: även om råolja fortfarande kan finnas tillgänglig måste den först raffineras till diesel, bensin och flygbränsle – och det är just den kapaciteten som nu har blivit en flaskhals.

Raffineringen har minskat kraftigt

Goldman Sachs uppskattar att den globala raffineringen ligger omkring 6,5 miljoner fat per dag under nivån för ett år sedan. Nedgången beror på avbrott i Ryssland och Mellanöstern samt dämpad raffinering i Kina . Ökad produktion i Nord- och Sydamerika samt Afrika har bara kompenserat för omkring en tredjedel av bortfallet .

Samtidigt har den internationella exporten av raffinerade oljeprodukter minskat med omkring 4 miljoner fat per dag jämfört med året innan, framför allt till följd av lägre export från Persiska viken och minskad raffinering i Asien . När färre produkter når den internationella marknaden blir varje nytt raffinaderistopp mer kännbart.

Varför tidpunkten för Jazan är viktig

Jazanraffinaderiet väntas vara ur drift under en del av den period då efterfrågan på diesel normalt är hög i den nordliga hemisfären. Sommarens transporter, jordbruksarbete och lastbilstrafik sammanfaller därmed med en period av ovanligt svagt utbud.

Ett avbrott på knappt tre veckor hade under normala marknadsförhållanden kunnat hanteras lättare. Men i dagens läge innebär de förlorade volymerna ytterligare press på balansen mellan utbud och efterfrågan. Om reparationerna drar ut längre än till den 15 augusti försvinner ytterligare 400 000 fat per dag från en marknad som redan har mycket små marginaler .

Utsikter till mitten av augusti – och resten av 2026

Den omedelbara utvecklingen beror framför allt på hur snabbt Aramco kan återställa Jazanraffinaderiet. En återstart omkring den 15 augusti skulle begränsa den totala effekten, medan ett förlängt stopp riskerar att fördjupa bristen på diesel och andra raffinerade produkter.

Goldman Sachs räknar med att de förhöjda marginalerna för raffinerade bränslen består under resten av 2026. Den långvariga pressen beror bland annat på ett globalt underskott av raffinaderikapacitet, snabbare nedläggningar av europeiska raffinaderier, minskad dieselproduktion i Kina och begränsad tillgång på tung råolja .

Jazanattacken skapar alltså inte dieselkrisen från grunden. Men den förvärrar utbuds- och efterfrågebalansen precis när marknaden är som mest sårbar. Det är därför Goldman Sachs pekar ut diesel som den största utbudsrisken inom oljemarknaden just nu .