Microsofts rekordkvartal: 90 miljarder dollar i intäkter och en miljardvinst på AI-investeringar

Q4 FY2026: Slog prognoserna brett

Microsofts fjärde kvartal, som avslutades den 30 juni 2026, överträffade analytikernas förväntningar inom alla nyckeltal.

• Intäkter: 90,0 miljarder dollar, upp 18 procent jämfört med samma period föregående år (17 procent i fast valuta), vilket slog konsensusestimatet på cirka 87,6 miljarder dollar .
• Nettovinst (GAAP): 35,8 miljarder dollar, med ett tillskott från den orealiserade vinsten på Anthropic på 3,2 miljarder dollar. Justerat för AI-investeringar (non-GAAP) landade nettovinsten på 35,3 miljarder dollar, upp 22 procent .
• Vinst per aktie: 4,81 dollar (GAAP), upp 32 procent jämfört med föregående år, att jämföra med analytikernas konsensus på 4,24 dollar. Justerat för OpenAI och Anthropic var vinsten per aktie 4,74 dollar (non-GAAP), upp 23 procent .
• Rörelseresultat: 40,6 miljarder dollar, upp 18 procent .
• Microsoft Cloud-intäkter: 59,3 miljarder dollar för kvartalet, upp 27 procent .
• Azure-intäkter: Växte med 43 procent, den högsta takten under räkenskapsåret, och Azure passerade därmed 100 miljarder dollar i årlig intäkt .

Hela räkenskapsåret FY2026: Rekordnivåer

Det fjärde kvartalet avslutade ett rekordår för Microsoft.

• Årliga intäkter: Översteg 331 miljarder dollar, upp 18 procent – en ny rekordnivå för bolaget .
• Microsoft Cloud årliga intäkter: Översteg 214 miljarder dollar, upp 27 procent .
• Azure årliga intäkter: Passerade 100 miljarder dollar för första gången, med en tillväxt på 41 procent för helåret .
• Rörelseresultat: Växte med 21 procent för helåret, till över 155 miljarder dollar .

Kvartalet var Microsofts starkaste under räkenskapsåret, både i intäkter (90 miljarder dollar jämfört med cirka 241 miljarder dollar under de tre föregående kvartalen tillsammans) och vinst per aktie (4,81 dollar jämfört med ett snitt på cirka 4,10 dollar). Nettovinsten på 35,8 miljarder dollar för kvartalet är märkbart förstärkt av engångseffekter från AI-investeringarna . Aktien steg med över 8 procent i efterhandeln efter rapporten .

Anthropic vs OpenAI: Två helt olika investeringar

Kvartalet visade en skarp skillnad i värdet på Microsofts två mest framträdande AI-innehav.

• Anthropic (vinst): Microsoft redovisade en orealiserad vinst på 3,2 miljarder dollar på sin investering i Anthropic, vilket bidrog med cirka 0,33 dollar till vinsten per aktie . Justeringen speglar Anthropics stigande värdering i takt med den ökande efterfrågan på deras Claude-modeller. Microsoft investerade 5 miljarder dollar i Anthropic i november 2025, som en del av en cirkulär uppgörelse där AI-labbet även förband sig att köpa Azure-tjänster för 30 miljarder dollar .
• OpenAI (nedskrivning): Microsoft tog en nedskrivning på cirka 600 miljoner dollar på sitt OpenAI-innehav under kvartalet . Även om OpenAI varit den mer synliga partnern genom Microsofts Copilot och Azure OpenAI Service, tyder nedskrivningen på att bolaget omvärderat sin kortsiktiga värdering i förhållande till Microsofts bokförda värde. Microsoft diskuterar sin OpenAI-investering kvartalsvis, men värderar normalt inte sin Anthropic-investering löpande .

Nettoeffekt: Vinsten på 3,2 miljarder dollar från Anthropic mer än väl kompenserade för nedskrivningen på cirka 600 miljoner dollar på OpenAI, vilket gav en nettopositiv effekt på cirka 2,6 miljarder dollar från AI-investeringar under kvartalet. Enligt Constellation Research ökade nettovinsten med sammanlagt 2 miljarder dollar från de två investeringarna efter kvittning .

Den större bilden: En massiv AI-infrastruktursatsning

Microsofts Q4-resultat ligger i ett mycket större sammanhang – en teknisk kapprustning bland de stora molnaktörerna. De fyra största amerikanska hyperscalerna – Microsoft, Amazon, Google och Meta – planerar gemensamma investeringar på cirka 710–725 miljarder dollar i kapitalutgifter för kalenderåret 2026, en ökning med cirka 77 procent från cirka 410 miljarder dollar 2025 . Lägger man till Oracle stiger summan till över 750 miljarder dollar .

Beräknade investeringar per bolag 2026:

• Amazon: Cirka 200 miljarder dollar
• Microsoft: Cirka 190 miljarder dollar
• Google: 175–185 miljarder dollar
• Meta: 115–135 miljarder dollar

Vad pengarna går till: Den överväldigande majoriteten av ökningen går till AI-datacenterinfrastruktur – GPU-kluster, nätverk, nybyggda datacenter och elkraft – för att stödja träning och drift av avancerade AI-modeller i stor skala . Microsofts investering på cirka 190 miljarder dollar innebär ungefär en fördubbling jämfört med cirka 95 miljarder dollar 2025 .

Microsofts roll i racet: Även om Microsoft ligger något efter Amazon i absoluta investeringar, ger satsningen tydliga resultat. Azures tillväxt på 43 procent under kvartalet och att Azure passerade 100 miljarder dollar i årlig intäkt är en direkt följd av dessa investeringar. Ledningen guidar för fortsatt tvåsiffrig tillväxt i intäkter och rörelseresultat under räkenskapsåret 2027 .

Den centrala frågan: De massiva gemensamma investeringarna ger stark molntillväxt i dag, men investerarna följer noga om avkastningen på AI-infrastrukturen kommer lika snabbt som utgifterna ökar. Microsofts Q4 – med intäkter som slog förväntningarna, en vinsttillväxt per aktie på 32 procent och vinsten på 3,2 miljarder dollar från Anthropic – gav en kortsiktig bekräftelse, men investeringsbanan förblir en central debatt för sektorn under resten av 2026 .