Europas energisäkerhet går in i ett kritiskt läge

Om utvecklingen fortsätter väntas Europa gå in i uppvärmningssäsongen 2026/27 med lager som bara är 76 procent fyllda – den lägsta nivån inför vintern på 15 år .

EU:s gas-samordningsgrupp säger samtidigt att det inte finns någon omedelbar oro för försörjningen nästa vinter. Enligt gruppen bör en lagernivå på 80 procent vara tillräcklig för att säkra leveranserna . Det innebär dock inte att marknaden är trygg: ett lägre utgångsläge lämnar mindre marginaler om vintern blir kall, leveranser störs eller efterfrågan ökar snabbt.

Wood Mackenzie: problemet kan vara strukturellt

I en analys publicerad den 27 juli varnar energikonsulten Wood Mackenzie för att Europas gaslager riskerar att avsluta påfyllningssäsongen på under 70 procent . Bedömningen är betydligt mer pessimistisk än tidigare prognoser.

Tre faktorer sammanfaller:

• Låga lager och Hormuzstörningen har tillsammans drivit upp spotpriserna med mer än 50 procent från junis bottennivåer .
• Den asiatiska LNG-efterfrågan återhämtar sig, vilket drar flexibla laster bort från Europa .
• De små reserverna kan hålla priserna höga under hela vintern 2026/27 .

Wood Mackenzie beskriver dessutom läget som ett strukturellt underskott, snarare än en tillfällig störning. Europas gasmarknad var redan grundläggande underförsörjd efter bortfallet av rysk rörgas innan Hormuzkrisen förvärrade situationen .

Hormuzsundet skapar en global LNG-chock

Hormuzsundet har i praktiken varit stängt sedan 28 februari 2026, efter att kriget mellan Iran och USA brutit ut . Sundet är en central transportled för energiflöden från Mellanöstern.

Konsekvenserna för LNG-marknaden har varit betydande:

• Omkring 20 procent av världens LNG-utbud passerar normalt genom sundet, men dessa flöden har nästan upphört .
• Iranska angrepp slog ut omkring 17 procent av Qatars LNG-exportkapacitet vid anläggningen i Ras Laffan .
• Världsbankens naturgasprisindex steg 24 procent på månadsbasis i mars 2026 .
• Terminspriset för TTF, Europas viktigaste gasmarknadsreferens, nådde 14,80 dollar per MMBtu i slutet av april. Spotpriserna har därefter stigit ytterligare .
• Shell bedömer att den globala LNG-handeln blir oförändrad under 2026, efter att omkring en femtedel av månadsutbudet varit bortkopplat sedan mars .

Priserna steg kraftigt, men låg fortfarande under topparna från energikrisen 2022. Marknaden har delvis kunnat absorbera störningen genom minskad efterfrågan och omdirigerade leveranser . I juni ökade det globala LNG-utbudet faktiskt med 2 procent jämfört med året före, när producenter i USA och andra regioner utanför Mellanöstern ökade sin produktion .

Europa och Asien budar om samma laster

Hormuzkrisen har förvandlat marknaden för flexibla LNG-laster till en dragkamp mellan Europa och Asien.

Den asiatiska efterfrågan återhämtar sig samtidigt som prispremien i Asien jämfört med Europa har ökat kraftigt. Det gör det mer lönsamt att skicka tillgängliga spotlaster till asiatiska köpare .

För importörer i Sydasien, som är starkt beroende av LNG från Qatar, är det mycket svårt att ersätta de volymer som har försvunnit. Konkurrensen är så hård att spotpriserna i regionen har överstigit 20 dollar per MMBtu .

Wood Mackenzie bedömer att kombinationen av låga europeiska lager och en återhämtad asiatisk efterfrågan kommer att hålla den globala LNG-marknaden mycket stram under vintern . För europeiska hushåll och företag betyder det en ökad risk för prisökningar, även om det inte uppstår ett fysiskt underskott i varje marknad.

När kan marknaden börja balanseras?

På längre sikt väntas en våg av ny LNG-kapacitet, framför allt från USA, komma ut på marknaden under slutet av 2020-talet. I Wood Mackenzies basscenario halveras de europeiska gaspriserna nästan fram till 2030 och når i genomsnitt omkring 24 euro per MWh, motsvarande cirka 8 dollar per MMBtu, när utbudet växer snabbare än efterfrågan .

Shell räknar på liknande sätt med att LNG-handeln åter börjar växa 2027, när störningarna kring Hormuz har lösts. Samtidigt väntas den globala efterfrågan öka kraftigt fram mot 2050 .

En fullständig återbalansering förutsätter dock att sundet öppnas igen. Om krisen fortsätter till slutet av 2026 varnar Wood Mackenzie för en mild global recession under andra halvåret 2026 .

Värmepumpar och förnybar energi är den långsiktiga lösningen

På längre sikt handlar Europas energisäkerhet inte bara om att köpa in mer gas, utan om att minska behovet av gas i byggnader och värmesystem.

• Internationella energiorganet IEA bedömer att värmepumpar kan minska Europas gasbehov för uppvärmning av byggnader med minst 21 miljarder kubikmeter år 2030 .
• EU-kommissionens gemensamma forskningscentrum uppskattar att ett byte från fossileldade pannor till värmepumpar i 30 miljoner bostäder skulle minska gas- och oljeanvändningen i dessa bostäder med 36 procent .
• European Climate Foundation bedömer att en ambitiös utbyggnad till 60 miljoner värmepumpar före 2030 kan minska EU:s gasbehov i byggnader med 40 procent jämfört med 2022 och spara 60 miljarder euro i importkostnader .
• Den befintliga kapaciteten av ren värme – värmepumpar, fjärrvärme och solvärme – ersätter redan gasimport motsvarande 42,5 miljarder kubikmeter per år. Potentialen kan öka till 74,6 miljarder kubikmeter år 2030 .

Utbyggnaden går dock inte tillräckligt snabbt. European Heat Pump Association varnar för att målet på 60 miljoner värmepumpar är hotat. Med dagens installationstakt behöver utbyggnaden ungefär tredubblas för att Europa ska hålla kursen .

Slutsats

Europa går mot vintern 2026/27 med den minsta gasbufferten på 15 år. Den pressade situationen beror på tre saker samtidigt: låga lager, den globala LNG-störningen efter blockaden av Hormuzsundet och en strukturell obalans som Wood Mackenzie kopplar till bortfallet av rysk rörgas.

Den kortsiktiga risken för pristoppar och ett ansträngt utbud är därför hög. Läget kan förbättras när ny LNG-kapacitet, framför allt från USA, tillkommer under slutet av 2020-talet. Men den mer varaktiga lösningen är att minska gasbehovet genom snabbare utbyggnad av förnybar el, energieffektivisering och värmepumpar.