Stark cancerförsäljning lyfter AstraZeneca efter Wainua-bakslag

Intäkterna låg ungefär i nivå med, men något under, konsensusprognosen på cirka 15,39 miljarder dollar. Det var däremot vinstsiffran som fick mest uppmärksamhet: den justerade vinsten steg 18 procent till 2,63 dollar per aktie .

Första halvåret: 6 procents tillväxt

Under årets första sex månader nådde AstraZenecas totala intäkter 30,7 miljarder dollar, en ökning med 6 procent vid konstanta valutakurser. Den justerade vinsten per aktie steg med 11 procent till 5,21 dollar .

Produktförsäljningen uppgick till 28,9 miljarder dollar, medan intäkterna från samarbeten steg 29 procent vid konstanta valutakurser till 1,7 miljarder dollar. Ökningen drevs bland annat av högre vinstandelar från partnerläkemedel som Enhertu . Den justerade bruttomarginalen var 83 procent och den interimistiska utdelningen höjdes med 0,03 dollar till 1,06 dollar per aktie .

Tillväxten inom onkologi och sällsynta sjukdomar kompenserade för pressen inom biofarmaceutiska läkemedel. Där påverkades AstraZeneca bland annat av generisk konkurrens efter att Farxiga förlorat ensamrätt i USA, samt av kinesiska upphandlingsregler .

Onkologi är kvartalets tydligaste styrka

Cancerläkemedlen Imfinzi och Enhertu fortsatte att vara centrala tillväxtmotorer . Samtidigt lyfte ledningen fram ett betydelsefullt framsteg i den egna forskningen.

AstraZenecas antikroppsläkemedelskonjugat, ADC, sonesitatug vedotin – även kallat soniV – nådde ett överlevnadsmål i en studie på magsäckscancer. Ett ADC kombinerar en antikropp, som söker upp vissa cancerceller, med en cytotoxisk substans. Bolaget bedömer att behandlingen på sikt kan nå en toppförsäljning på 3–5 miljarder dollar .

För AstraZeneca är beskedet viktigt av två skäl: det stärker den egna onkologipipelinen och visar samtidigt att bolaget inte enbart är beroende av redan etablerade produkter eller externa samarbeten. Ledningen framhåller att den breda portföljen kan absorbera enskilda forskningsmisslyckanden .

Wainua missade sitt viktigaste effektmått

Den 9 juli meddelade AstraZeneca och Ionis Pharmaceuticals att fas 3-studien CARDIO-TTRansform inte nådde sitt primära effektmått . Studien utvärderade Wainua, eller eplontersen, hos patienter med transthyretinmedierad amyloid kardiomyopati, ATTR-CM – en hjärtsjukdom där felveckat transthyretinprotein kan ansamlas i hjärtat.

Det primära effektmåttet var en kombination av död i hjärt-kärlsjukdom och återkommande kliniska hjärt-kärlhändelser. Wainua tolererades i stort väl, men behandlingen gav ingen statistiskt säkerställd förbättring jämfört med placebo i den aktuella patientgruppen .

Beskedet pressade AstraZenecas aktie och riktade investerarnas fokus mot bolagets forskningsportfölj utanför cancerområdet . Den direkta finansiella effekten bedöms samtidigt vara begränsad: analytiker uppskattade att misslyckandet minskade värderingsmodellerna med omkring 2–4 procent, eftersom Wainua inte väntades bli ett av bolagets allra största läkemedel .

Ledningens svar har varit att peka på portföljens bredd. Det positiva resultatet för soniV inom onkologi används som ett konkret exempel på att ett misslyckande i ett program inte behöver förändra hela tillväxtbilden .

Prognosen för 2026 ligger fast

AstraZeneca upprepade sin prognos för helåret 2026. Bolaget räknar fortsatt med:

• intäktstillväxt i det mellersta till höga ensiffriga intervallet vid konstanta valutakurser,
• tillväxt i justerad vinst per aktie i det lägre tvåsiffriga intervallet .

Bolaget beskriver 2026 som ett övergångsår. Äldre produkter möter patentutgångar och generisk konkurrens, samtidigt som amerikanska prisregleringar kan skapa motvind. AstraZeneca räknar med att nya lanseringar, fortsatt pipelineutveckling och tillväxt inom bland annat cancer och sällsynta sjukdomar ska väga upp en del av pressen .

Är målet på 80 miljarder dollar 2030 fortfarande realistiskt?

Ja, enligt AstraZenecas ledning. Bolaget satte 2024 målet att nå 80 miljarder dollar i årliga intäkter senast 2030 och upprepade ambitionen efter kvartalsrapporten . Finanschefen Aradhana Sarin sade till Bloomberg att AstraZeneca är ”mycket väl på väg” att nå målet .

Strategin bygger framför allt på fyra delar:

1. fortsatt expansion inom onkologi,
2. tillväxt inom sällsynta sjukdomar,
3. nya behandlingar, bland annat inom viktkontroll,
4. ökad försäljning i USA och på tillväxtmarknader .

Finanschefen har tidigare pekat på en portfölj med fler än 25 läkemedel som bolaget bedömer kan generera över 1 miljard dollar vardera i intäkter mot slutet av decenniet . Vd Pascal Soriot avfärdade samtidigt bilden att Wainua-misslyckandet skulle ha förändrat de långsiktiga förutsättningarna för 80-miljardersmålet .

Slutsats

AstraZenecas andra kvartal visar att bolagets nuvarande tillväxt i hög grad bärs av cancerläkemedel och behandlingar för sällsynta sjukdomar. Vinstöverraskningen och framgången för soniV gav ledningen argument för att pipeline-strategin fungerar. Wainua-fiaskot visar däremot att vägen mot 80 miljarder dollar inte är riskfri – och att bolaget framöver måste fortsätta bevisa att bredden i forskningen kan kompensera för enskilda kliniska bakslag.