CXMT-grundaren lovar aktier för 5,6 miljarder dollar till anställda efter börsrally på 466 procent

Bakom rubrikerna om kursrusningen finns också ett ovanligt löfte från grundaren och styrelseordföranden Zhu Yiming: aktier värda omkring 5,6 miljarder dollar ska gå till bolagets anställda som ett långsiktigt incitament.

Så fungerar aktieprogrammet

Zhu Yiming avsätter 768 miljoner av sina egna CXMT-aktier till ungefär 6 760 anställda, motsvarande cirka 35 procent av arbetsstyrkan . Värdet beräknas till omkring 5,6 miljarder dollar utifrån aktiekursen efter börsdebuten. Det motsvarar cirka 40 procent av Zhus förmögenhet på 13,9 miljarder dollar .

Det handlar alltså inte om en kontantbonus som betalas ut direkt, utan om ett aktiebaserat program med lång intjäningstid:

• Tre års spärrtid: Den första tilldelningen kan börja tjänas in först när bolaget varit börsnoterat i 36 månader .
• Tio års intjäning: Aktierna ska därefter fördelas i omgångar under tio på varandra följande kalenderår .
• Grundaren får inget: Zhu Yiming omfattas inte själv av incitamentsprogrammet .

Upplägget är utformat för att behålla nyckelpersoner – särskilt ingenjörer och annan specialistpersonal – under en period då CXMT försöker växa på en global minneschipmarknad.

Zhu lovar också att inte sälja sina aktier

Zhu Yiming har dessutom lovat att inte sälja några av sina CXMT-aktier under bolagets första tio år på börsen. Under det andra decenniet får han sälja högst 20 procent per år av de aktier som fortfarande omfattas av spärren .

Löftet följer en längre historia av personliga uppoffringar för bolaget. År 2018 lämnade Zhu posten som vd för GigaDevice och gick över till CXMT på heltid. Enligt uppgifter lovade han då: ”Tills projektet blir lönsamt tar jag ingen lön och ingen bonus.” Det innebar mer än 2 500 dagar utan ersättning .

Nyckeltalen bakom börsnoteringen

CXMT tog in 57,92 miljarder yuan i erbjudandet. Pengarna ska främst användas för att bygga ut produktionskapaciteten och finansiera forskning och utveckling .

AI driver kraftig tillväxt – men riskerna är stora

CXMT tillverkar DRAM-minnen, en typ av arbetsminne som används i bland annat datorer, telefoner, servrar och AI-system. Efterfrågan på minne till AI-infrastruktur har bidragit till en kraftig uppgång för bolagets försäljning.

• Första kvartalet 2026: Intäkterna steg 719 procent jämfört med samma period året före, till omkring 7,5 miljarder dollar eller 50,8 miljarder yuan .
• Första halvåret 2026: Bolaget väntade sig att intäkterna skulle bli mer än sju gånger högre än under motsvarande period 2025 .
• Global marknadsandel: CXMT var världens fjärde största DRAM-tillverkare med ungefär 7,7 procent av marknaden. Omdia-data som hänvisas till i bolagets prospekt anger 7,67 procent under fjärde kvartalet 2025 .
• AI-effekten: Morningstar och andra analytiker pekar ut AI-efterfrågan som en långsiktig tillväxtfaktor, men har samtidigt varnat för att CXMT fortfarande har ett tekniskt gap till de ledande globala konkurrenterna .

Bolagets snabba tillväxt ska också ses mot bakgrund av den starka prisutvecklingen på DRAM-minnen. CXMT har samtidigt omkring 118,8 miljarder yuan i skulder och ackumulerade förluster på 36,6 miljarder yuan enligt uppgifterna i samband med börsintroduktionen . Det understryker hur kapitalintensiv minnestillverkning är.

Ett bolag med stark statlig förankring

CXMT är inte ett typiskt privat teknikbolag. Ägarbilden speglar Kinas långvariga satsning på att bygga upp en inhemsk halvledarindustri.

Den största ägaren är Hefei Qinghui Jidian, med 21,67 procent. Tillsammans med andra statsanknutna investerare från Hefei – däribland Hefei Changxin IC, Hefei Jixin och Anhui Investment Group – uppgår Hefei-relaterade offentliga innehav till omkring 36,8 procent .

Om även Kinas andra fas av den nationella halvledarfonden, ofta kallad Big Fund Phase II, och andra statligt kopplade riskkapitalbolag räknas in, motsvarar den statligt orienterade ägarandelen ungefär hälften av bolaget . SemiAnalysis har uppgett att de statliga riskkapitalfordonen tillsammans äger mer än 30 procent utöver Qinghui Jidians innehav på 21,67 procent .

Alibaba Cloud och Alibaba (China) Network Technology äger tillsammans cirka 4,97 procent, medan GigaDevice äger 1,80 procent .

Vad löftet betyder

Zhu Yimings upplägg är ett av de största aktiebaserade personalprogrammen som uppmärksammats i samband med en börsnotering. Det ger anställda möjlighet att ta del av värdeökningen – men först efter flera år och under förutsättning att de stannar kvar och uppfyller programmets villkor.

För CXMT blir börsnoteringen därmed mer än ett sätt att ta in kapital. Den blir också ett test av om bolaget kan behålla kompetensen, finansiera expansionen och konkurrera med etablerade DRAM-tillverkare i en bransch där AI-efterfrågan just nu lyfter både förväntningar och värderingar.