Shein öppnar sina böcker inför Hongkongnoteringen: 41,8 miljarder dollar i intäkter, men tullar pressar vinsten

Efter tre års förseningar, regleringshinder och en omvälvande förändring i amerikansk handelspolitik har Shein äntligen lyft på locket. Den kinesiska modejätten publicerade den 26 juli 2026 sitt utkast till prospekt på Hongkongbörsens hemsida – den första detaljerade offentliga inblicken i ekonomin bakom en av världens mest omtalade börsnoteringar .

Här är vad prospektet visar inom de tre områden som investerare och analytiker följer noggrant.

Svagare tillväxt och krympande vinster

Sheins omsättning är fortfarande enorm, men tillväxten har svalnat betydligt. Bolaget redovisade nettointäkter på 41,8 miljarder dollar för helåret 2025 – en ökning med 8 procent från 38,7 miljarder dollar 2024 . Den sammansatta årliga tillväxttakten 2023–2025 landade på 14,2 procent – en kraftig inbromsning från de tresiffriga tillväxttal som präglade bolagets tidiga år .

Vinsten tog desto hårdare stryk. Nettovinsten för 2025 uppgick till 2,064 miljarder dollar, en minskning med cirka 38,7 procent jämfört med året innan då Shein tjänade över 3,3 miljarder dollar . Trenden förvärrades under första kvartalet 2026: bolaget gick från en vinst på 395 miljoner dollar året innan till en förlust på 99 miljoner dollar under samma period . Prospektet hänför förlusten till avmattad försäljning i spåren av USA:s politiska förändringar och en engångsavskrivning . Shein varnar själva i prospektet: det finns ingen garanti för att bolaget kommer att uppnå eller upprätthålla lönsamhet framöver .

Trots vinstproblemen fortsatte användarbasen att växa. Antalet aktiva kunder nådde 281 miljoner 2025, upp från 273 miljoner 2024 .

USA:s tullar: slutet för tullfri import under 800 dollar

Den enskilt största yttre faktorn bakom Sheins ekonomiska press är avskaffandet av det så kallade "de minimis"-undantaget – en regel som gjorde det möjligt att skicka paket värda under 800 dollar till USA utan tull. Denna regel har varit en hörnsten i Sheins gränsöverskridande modell med låga priser .

Tidlinjen: Trumpadministrationen stoppade först undantaget för försändelser från Kina och Hongkong i maj 2025, och förändringen trädde i full kraft den 29 augusti 2025 . Shein uppger i sitt prospekt att avskaffandet av undantaget, i kombination med bredare tullar från Trumpadministrationen på kinesiska importvaror, har pressat vinsterna och bromsat försäljningstillväxten .

USA utgör en stor andel av Sheins intäkter – bolaget uppges redan i april 2025 ha övervägt en omstrukturering av sin verksamhet i USA för att mildra effekterna . De stigande kostnaderna tvingade Shein att höja priserna på den amerikanska marknaden, och bolaget varnar för fortsatt marginalpress . Branschrapporter visar att Shein förlorade 12 procent av sina användare i USA i juni 2025 efter de första tullbeskeden .

Börsnoteringen i detalj

Efter misslyckade försök i New York (2023) och London (2024–2025) är vägen till Hongkong äntligen öppen .

Regulatoriska godkännanden: Kinas värdepapperstillsynsmyndighet (CSRC) godkände Sheins Hongkongnotering den 10 juli 2026 . Hongkongbörsens listningskommitté följde efter med sitt godkännande omkring den 17–20 juli 2026 .

Värdering och storlek: Shein siktar på en värdering på 40–50 miljarder dollar – en kraftig nedgång från den privata toppvärderingen på 100 miljarder dollar 2022 och den senaste privata finansieringsrundan på 66 miljarder dollar i maj 2023 . Bolaget planerar att ta in cirka 2–3 miljarder dollar genom att sälja upp till 8 procent av aktierna .

Tidsplan: Prospektet publicerades den 26 juli 2026, vilket banar väg för investerarmöten. Börsintroduktionen väntas i slutet av augusti eller början av september 2026 .

Bolaget: Shein grundades i Kina 2012 av Sky Xu, är nu baserat i Singapore och kommer att noteras under namnet SHEIN Global Holdings Limited . Detta är bolagets tredje försök att gå till börsen efter tidigare hinder i både New York och London .