Calacanis varnar för Saylor-effekten – Strategy överger ”sälj aldrig”

Calacanis har även tidigare uppmanat investerare att undvika MSTR-aktien och i stället köpa bitcoin direkt. Hans invändning är att Strategy använder belåning och finansiella instrument för att bygga upp sitt bitcoininnehav. Det kan öka risken för tvångsförsäljningar, samtidigt som vanliga aktieägare befinner sig längst ned i en eventuell likvidationshierarki .

Strategy bryter mot ”sälj aldrig”-principen

Michael Saylor har länge förknippats med budskapet att bitcoin inte ska säljas. Under 2026 har Strategy däremot börjat använda sitt innehav som en finansieringskälla.

Den lilla försäljningen i maj

I en amerikansk 8-K-anmälan den 1 juni uppgav Strategy att bolaget hade sålt 32 bitcoin mellan den 26 och 31 maj för omkring 2,5 miljoner dollar. Det motsvarade ett genomsnittligt pris på cirka 77 135 dollar per bitcoin. Pengarna öronmärktes för utdelningar på preferensaktier .

Försäljningen var mycket liten i förhållande till Strategy's totala innehav, men den fick stor symbolisk betydelse eftersom den bröt mot ”sälj aldrig”-berättelsen. Bitcoin föll omkring 4,5 procent på 24 timmar till cirka 69 800 dollar efter beskedet .

Den rekordstora försäljningen i juli

Mellan den 29 juni och den 5 juli sålde Strategy 3 588 bitcoin för omkring 216 miljoner dollar – den största bitcoinförsäljningen i bolagets historia . Det genomsnittliga försäljningspriset var cirka 60 200 dollar per bitcoin.

Wall Street Journal beskrev transaktionen som ett avsteg från Saylors princip om att ”aldrig sälja dina bitcoin” . Efter försäljningen uppgick Strategy's innehav till 843 775 bitcoin .

Intäkterna gick till utdelningar på bolagets preferensaktier och till att stärka dollarreserven . Därmed blev det tydligt att bolagets utdelningsåtaganden numera påverkar hur bitcoinreserven hanteras.

Varför spelar försäljningarna roll för bitcoin?

JPMorgan varnade för att Strategy's nya så kallade ”BTC Monetization Program” tillför en onödig riskfaktor på kryptomarknaden. Programmet ger bolaget möjlighet att sälja bitcoin för upp till 1,25 miljarder dollar .

Bloomberg rapporterade samtidigt att oron för att Saylors tidigare aggressiva ”köpsmaskin” håller på att stanna av bidrog till nästa nedgångsfas för bitcoin . Marknadens berättelse har alltså förändrats: Strategy framstår inte längre enbart som en stabil köpare, utan också som en potentiell säljare när utdelningar och likviditet behöver säkras.

AI och börsnoteringar konkurrerar om riskkapitalet

Bitcoin möter dessutom konkurrens från tekniksektorn. Reuters rapporterade den 5 juni att bitcoin var på väg mot sin svagaste utveckling vid den tidpunkten på året på minst ett decennium, samtidigt som AI-aktier och kommande noteringar som SpaceX lockade kapital .

Bloomberg beskrev den 28 april hur småsparare som ville få exponering mot SpaceX, OpenAI och Anthropic köpte andelar i slutna fonder – i ett fall till omkring 3 000 procent av fondens underliggande tillgångsvärde .

Även Powerlaw Corp. hade lämnat in planer på att sälja aktier i New York och därigenom ge småsparare tillgång till bolag som SpaceX, OpenAI, Anthropic och Anduril . En undersökning från Boring Money i juni visade dessutom att nästan hälften av de tillfrågade planerade att köpa Anthropic när bolaget börsnoteras, vilket var ungefär dubbelt så många som planerade att köpa OpenAI .

CoinMarketCap sammanfattade utvecklingen som att bitcoin nu konkurrerar om samma spekulativa kapital som de stora tekniknoteringarna, särskilt SpaceX, OpenAI och Anthropic .

Saylors svar: ”Fiatvalutan är problemet”

Den 17 juli svarade Saylor genom att dela statistik från River Research om mer än 60 statliga valutor sedan 1700-talet. Enligt materialet har en fiatvaluta i genomsnitt existerat i endast 27 år .

Saylor skrev att ”fiatvalutan är problemet”, medan företag, institutioner, värdepapper och teknik som stärker bitcoin utgör en del av lösningen . Han uppmanade också anhängare att diskutera olika ståndpunkter utan att förväxla allierade med motståndare .

Det var ett försvar av Strategy's roll i bitcoin-ekosystemet – men också ett tecken på den centrala konflikt som Calacanis pekar på. Strategy vill fortsätta fungera som en bitcoininriktad kapitalstruktur, medan investerare nu måste förhålla sig till att bolaget faktiskt kan sälja sina bitcoin när finansieringsbehoven kräver det.