Kryptohandlare bettar stort på Kinas största börsnotering 2026 – till 370 % premie

Vad är ett pre-IPO-terminspapper?

Ett pre-IPO-terminspapper är ett kontantreglerat syntetiskt derivat som spårar ett referenspris för ett privat företags aktie innan det går till börsen. Du köper inga aktier. Du får inget ägarskap, ingen rösträtt, inga utdelningar och inget anspråk på företaget vid IPO . Det här är rent spekulativa prissättningsinstrument – marknadens kollektiva gissning om var aktien kommer att öppna på första handelsdagen .

Hyperligands HIP-3-ramverk, som aktiverades i oktober 2025, låter alla som satsar 500 000 HYPE lansera ett eget terminspapper på protokollets avvecklingslager . En deltagare betalade 500 HYPE (cirka 32 625 dollar) för CXMT-tickern .

CXMT-marknaden: vad orderboken visar

On-chains-övervakning från @ai_9684xtpa avslöjar köporder på cirka 6,824 miljoner dollar som lagts till cirka 6 dollar per enhet . Så här jämförs det med det officiella IPO-priset:

Budet på 6 dollar innebär ett teoretiskt marknadsvärde på cirka 2 700 miljarder RMB (370 miljarder USD) – redan högre än Industrial and Commercial Bank of China .

Viktig brasklapp: CXMT-terminen är nylanserad (15 juli 2026), så likviditet och prissättning är i ett tidigt skede. Budet på 6 dollar speglar inledande orderboksaktivitet, inte ett marknadspris som satt sig .

Varför är premien så hög?

Pre-IPO-terminer drivs av hävstång, spekulation och bristande tillgång. CXMT är Kinas främsta DRAM-tillverkare och en statsstödd halvledarjätte – världens fjärde största DRAM-tillverkare med uppskattningsvis 7,7 % global marknadsandel 2025 . De flesta detaljhandels- och internationella investerare kan inte få IPO-aktier, så on-chain-marknaden blir den enda platsen för att uttrycka en hausseartad syn. Premien speglar både den förväntade första dagens uppgång och kostnaden för att få tillgång till en institutionellt stängd tillgång .

Hyperligands tidigare framgångar med pre-IPO-terminer

Det här är inte Hyperligands första pre-IPO-marknad. Två tidigare fall visar plattformens träffsäkerhet:

• Cerebras (CBRS): Den sista timmen före Nasdaqs öppning låg VWAP för CBRS-terminen på Hyperliquid på 354,54 dollar, med en avvikelse på endast 1,3 % från det faktiska öppningspriset på 350 dollar . Det var långt bättre än traditionella plattformar som Forge och EquityZen, som hade avvikelser på upp till 35 % .
• SpaceX (SPCX): SPCX-terminen handlades till cirka 162 dollar före SpaceX IPO-pris på 135 dollar, en premie på cirka 20 % . Minuter före IPO-öppningen handlades terminen på Hyperliquid till 158,88 dollar, inom 0,63 dollar från Binances termin och mindre än 9 dollar över Nasdaqs öppningspris på 150 dollar .

CBRS-fallet visade att Hyperligands orderboksdrivna prissättning kan matcha eller till och med leda det officiella IPO-öppningspriset, ibland mer träffsäkert än traditionella marknadsplatser .

Vad detta signalerar om Hyperligands roll

Hyperliquid expanderar långt bortom kryptointerna tillgångar. Det totala öppna intresset för terminspapper har passerat 10 miljarder dollar efter att man lagt till aktie-, råvaru- och syntetiska pre-IPO-kontrakt, vilket gör plattformen till den tredje största terminsbörsen globalt . Talos uppskattade att cirka 4 miljarder dollar av detta öppna intresse kommer från HIP-3-marknader .

Noteringen av CXMT på en i huvudsak västerländsk DEX markerar att kryptoderivat nu expanderar in i kinesiska megacap-aktieerbjudanden. Tillsammans med över 385 miljoner dollar i öppet intresse och en kumulativ volym på 2,7 miljarder dollar över alla pre-IPO-terminer på kryptoplattformar, signalerar marknaden att on-chain-derivat håller på att bli en betydande arena för prissättning av traditionella aktier inför officiella noteringar .

Risker och begränsningar

Pre-IPO-terminer är volatila, hävstångsbelagda instrument. De representerar inte verkliga aktier. Innehavare får inga aktier, inga tilldelningar och inga äganderätter . Priset kan avvika från fundamenta på grund av hävstång och spekulation. CXMT-terminen är helt ny; dess bud på 6 dollar kan förändras avsevärt när mer likviditet kommer in. CXMT:s faktiska noteringsdag är 27 juli 2026 på Shanghais STAR Market .