Tyskt handelsöverskott lyfter euron – därför går loonien trögare

Siffrorna sticker ut eftersom den tyska industrin nyligen haft en svagare utveckling. Destatis har samtidigt pekat på att exporten bidrog tydligt till den tyska ekonomins återhämtning under början av 2026 .

Därför fick euron stöd mot CAD

Ett större handelsöverskott innebär inte automatiskt att valutan stärks, men statistiken kan påverka marknadens syn på tillväxten och efterfrågan på en ekonomi. I det här fallet tolkades den starka exporten som ett tecken på att Europas största ekonomi klarade sig bättre än befarat – vilket gav euron ett tydligt sentimentstöd.

ECB:s referenskurser visar att EUR/CAD låg omkring 1,59–1,60 i början av maj. Under mitten av månaden rörde sig paret upp mot 1,606–1,609 . Den 9 juli visade XE:s mittkurs 1 euro = 1,61975 kanadensiska dollar, nära den uppmärksammade nivån 1,6210 .

Det går inte att slå fast att den tyska handelsstatistiken ensam drev valutaparet. Men den bidrog till en starkare bild av euron samtidigt som den kanadensiska dollarn påverkades av stora rörelser i oljepriset och osäkerhet kring handeln med USA.

Loonien kläms mellan olja och geopolitik

Den kanadensiska dollarn – ofta kallad loonie – brukar gynnas av ett högre oljepris eftersom Kanada är en stor oljeexportör. Under våren blev sambandet dock ovanligt ryckigt.

• Den första oljeuppgången: I början av maj steg oljepriset kraftigt när spänningarna mellan USA och Iran ökade och trafiken genom Hormuzsundet stördes. Brent handlades över 105 dollar per fat och WTI passerade 100 dollar . Det gav normalt stöd åt CAD.

• Tillbakagången: När förhoppningarna om vapenvila och ett återöppnande av Hormuzsundet stärktes föll oljepriset tillbaka från topparna. Brent hade i slutet av maj tappat omkring 20 procent från årets högsta nivå . Den utvecklingen tog bort en viktig stödfaktor för den kanadensiska dollarn.

• Ny uppgång i juli: Den 7–8 juli steg oljan på nytt. Brent ökade nästan 5,5 procent till över 75 dollar per fat efter att USA återkallat ett undantag från oljesanktionerna mot Iran och efter attacker mot tre kommersiella fartyg nära Hormuzsundet . Trading Economics rapporterade samtidigt en uppgång på som mest omkring 7 procent, till 75,60 dollar per fat .

Resultatet blev en dragkamp. Den nya oljeuppgången gav CAD ett kortvarigt lyft, men stödet var inte tillräckligt varaktigt för att vända EUR/CAD ned från nivåerna nära 1,62. För valutaparet vägde den tyska handelsöverraskningen och eurons bredare stöd tyngre än de tillfälliga oljeeffekterna.

Ränteläget i Kanada blir nästa viktiga faktor

Bank of Canada har hållit styrräntan på 2,25 procent under 2026. En Reuters-enkät visade att en tydlig majoritet av ekonomerna väntade sig att banken skulle ligga kvar på denna nivå under året . Bankens aprilprognos utgick också från oförändrad ränta och oförändrade amerikanska tullar .

Bedömningarna för nästa steg skiljer sig däremot åt:

• Scotiabank Economics räknar med att räntan ligger stilla under första halvåret och att banken därefter kan höja sammanlagt 50 räntepunkter under andra halvåret 2026 .
• RBC:s prognos är mer försiktig och utgår från att räntan ligger kvar på 2,25 procent under hela 2026, med en möjlig höjning först 2027 .
• TD Economics tabeller visar samtidigt en styrränta på 2,25 procent genom resten av 2026 .

Den kanadensiska ekonomin väntas växa måttligt. Bank of Canadas penningpolitiska rapport från januari räknade med BNP-tillväxt på 1,1 procent under 2026. Inflationen väntades ligga nära 2,5 procent tidigt på året och därefter dämpas mot målet . I aprilprognosen bedömde banken att tillväxten skulle bli något högre, 1,2 procent, vilket illustrerar hur snabbt utsikterna kan förändras .

Prognosen för CAD under 2026

Handelspolitiken med USA är den viktigaste risken för Kanadas ekonomi enligt Bank of Canada. Tullar, svagare export och osäkerhet för företagens investeringar kan väga mot den kanadensiska dollarn. Ett lägre oljepris är ytterligare en risk, även om banken i sitt scenario räknade med att det globala oljepriset gradvis skulle falla mot 75 dollar per fat till mitten av 2027 .

BDC väntar sig att CAD i huvudsak ska ligga kring 0,70–0,72 amerikanska dollar, vilket motsvarar ungefär 1,39–1,43 kanadensiska dollar per amerikansk dollar . TD Economics räknar med USD/CAD omkring 1,40–1,42 under fjärde kvartalet 2026 . Prognoserna pekar därmed på en relativt stabil men fortsatt känslig loonie – inte på en snabb och varaktig förstärkning.

Mot euron innebär EUR/CAD nära 1,62 att den kanadensiska dollarn befinner sig på den svagare sidan av sitt senaste intervall. Så länge tysk export fortsätter att överraska positivt och oljepriset pendlar kraftigt mellan geopolitisk oro och förhoppningar om avspänning, har euron ett övertag i valutaparet.