USA:s dieselterminer steg mest på fyra år: tre chocker bakom rusningen

Rysslands exportförbud blev den utlösande faktorn

Ryssland meddelade den 8 juli ett fullständigt, tillfälligt förbud mot export av diesel. Förbudet skulle gälla till och med den 31 juli . Vice premiärminister Alexander Novak presenterade beslutet vid ett tv-sänt regeringsmöte tillsammans med president Vladimir Putin. Motiveringen var att öka tillgången på bränsle på den ryska hemmamarknaden .

Förbudet kom efter systematiska ukrainska drönarattacker mot ryska oljeraffinaderier. Attackerna hade minskat landets raffinaderikapacitet och bidragit till bensinbrist och kraftiga prisökningar i Ryssland .

Tidigare hade Ryssland haft ett delvis exportförbud som främst riktade sig mot handlare och andra aktörer som inte själva producerar bränsle. Den nya åtgärden utvidgade begränsningen till även producenter . Förbudet omfattade dessutom marinbränsle och gasolja, även om rapporteringen ofta samlade produkterna under benämningen diesel . Leveranser som omfattades av redan existerande mellanstatliga avtal, exempelvis ett avtal med Mongoliet, undantogs .

Iranoron förstärkte prischocken

Samma dag steg råoljepriserna omkring 7 procent efter att USA:s president Donald Trump hotat med nya angrepp mot Iran och förklarat vapenvilan över . Brentterminen steg 6,6 procent till 79,07 dollar per fat, medan WTI-oljan ökade 6,1 procent till 74,71 dollar .

Marknaden oroade sig särskilt för att Iran åter skulle kunna stänga Hormuzsundet – en strategisk farled som normalt hanterar omkring 20 procent av världens oljeflöden . Eftersom diesel och andra raffinerade oljeprodukter handlas på en global marknad skapade risken ett ytterligare påslag för störningar i leveranserna .

Dieselmarknaden var redan pressad

Rysslands besked träffade en marknad där tillgången redan var knapp. Den 26 juni hade den amerikanska dieselterminens så kallade crack spread, ett mått på skillnaden mellan dieselpriset och råoljepriset och därmed på raffinaderiernas lönsamhet, stigit till 62,84 dollar per fat. Reuters rapporterade då att utbudsbristen väntades bestå även efter en preliminär vapenvila mellan USA och Iran .

Den bredare amerikanska 3-2-1-crack spreaden, som används som en förenklad indikator på raffinaderiernas lönsamhet och kombinerar bensin- och dieselmarginaler, nådde dessutom rekordnivån 64,58 dollar per fat den 8 juli .

I Europa steg gasoljeterminerna omkring 13 procent samma dag. Det underströk att prisrörelsen inte var begränsad till USA, utan speglade en global brist på mellandestillat – en produktgrupp där diesel och flygbränsle ingår .

USA:s energimyndighet EIA hade i sin prognos från juni räknat med fallande oljelager och ett genomsnittligt Brentpris på 105 dollar per fat i juni och juli i ett scenario där trafiken genom Hormuzsundet förblir kraftigt störd. I samma scenario väntades grossistpriserna på diesel och flygbränsle stiga med mer än 60 procent under 2026 jämfört med myndighetens prognos före konflikten .

Vad betyder crack spreaden för priserna?

En crack spread visar i förenklad form hur mycket mer raffinerade produkter är värda än den råolja som används för att framställa dem. När spreaden stiger ökar raffinaderiernas möjliga marginaler, men det innebär samtidigt att bränslekostnaden pressas upp för slutkunder och transportföretag .

Dieselspreaden mot WTI hade redan nått omkring 70 dollar per fat i mars, driven av stark efterfrågan i Fjärran Östern och Europas strukturella underskott på mellandestillat . En analys från PVM, publicerad av CME Group, visade också att spreaden för eldningsolja hade varit nära 90 dollar per fat i slutet av mars .

Det finns däremot inget oberoende publicerat belägg i det tillgängliga materialet för att den specifika dieselspreaden den 8 juli säkert översteg 80 dollar per fat. Den bredare 3-2-1-spreaden är bekräftad till 64,58 dollar per fat .

Grossistpriset på diesel väntades redan före det ryska exportförbudet stiga med mer än 30 cent per gallon på veckobasis . Det nya utbudshotet ökade trycket ytterligare och gjorde en uppgång på över 40 cent per gallon förenlig med marknadens förväntningar – men någon exakt, bekräftad prisökning på den nivån finns inte i källmaterialet.

Amerikanska åkerier får mindre marginalutrymme

Höga dieselpriser slår snabbt mot transportsektorn, eftersom bränsle är en central kostnad för lastbilsflottor. EIA har tidigare pekat på att dieselspreadar över 1 dollar per gallon pressar bränsleköpare och andra slutanvändare .

Dallas Fed rapporterade dessutom att amerikanska detaljhandelspriser på diesel tidigare under 2026 hade stigit 62 procent till 5,64 dollar per gallon under den första månaden av Iran-kriget . När både råoljan och dieselpremien steg samtidigt den 8 juli ökade risken för en ny, akut marginalpress på amerikanska åkerier .

Viktiga osäkerheter

• Reuters och flera andra medier anger avräkningspriset 154,71 dollar per fat för ULSD-kontraktet . En annan rapportering använder samtidigt ett pris på 2,7356 dollar per gallon för den främsta ULSD-terminen . Uppgifterna bör därför inte automatiskt behandlas som identiska prisnoteringar för samma kontrakt.
• Det påstådda uttaget på 5 miljoner fat ur USA:s lager av destillat har inte kunnat bekräftas direkt i det tillgängliga källmaterialet.
• Påståendet om en diesel-crack spread över 80 dollar per fat är inte oberoende verifierat på den exakta nivån. Den bekräftade rekordnoteringen gäller den bredare 3-2-1-spreaden på 64,58 dollar per fat .

Slutsats

Dieselrusningen den 8 juli var en perfekt storm: Rysslands exportförbud kom efter skador på landets raffinaderier, samtidigt som nya USA–Iran-spänningar ökade risken för störningar i Mellanösterns oljeflöden. Allt detta inträffade på en marknad som redan präglades av knappa tillgångar och höga raffinaderimarginaler.

Resultatet blev en uppgång på 11,6 procent – den största dagsuppgången på fyra år. Eftersom flera av de bakomliggande problemen rör fysisk tillgång och geopolitik fanns det heller ingen tydlig anledning att räkna med att prispressen skulle försvinna snabbt.