Bernstein håller fast vid Bitcoin-mål på 150 000 dollar – trots 54 procents ras

2. Institutionella flöden: ackumulering under ytan

Spot-Bitcoin-ETF:ernas samlade exponering ligger fortfarande nära 100 miljarder dollar trots prisfallet, vilket tyder på att långsiktiga innehavare inte kapitulerar . Hittills i år (2026) har spot-ETF:erna registrerat nettoutflöden på cirka 2,6 miljarder dollar från en bas på ungefär 75 miljarder dollar i förvaltat kapital. Bernstein anser att detta är lätt i förhållande till rasets omfattning och snarare tyder på en ”tråkig” ackumuleringsfas än panikartad försäljning . Under en av återhämtningsfaserna noterade Bernstein friska inflöden på 1,1 miljarder dollar till ETF:er, vilket de ser som bevis för att institutionella köpare kliver in under dipparna . Tesen är att institutionell efterfrågan är starkare än vad sentimentet antyder – 2025 års cykel innebar en historisk integrering av Bitcoin i traditionell finans, och den strukturella förändringen har inte vänts .

3. Utbudsskiften: amerikanska gruvföretag och buffert från Strategy

Amerikanska börsnoterade Bitcoin-gruvföretag har i allt högre grad diversifierat sina intäkter till AI-datacenter, vilket minskar trycket att sälja nyutvunna Bitcoin på marknaden . Strategy (tidigare MicroStrategy) fortsätter att vara en nettoköpare av Bitcoin, och företagets ackumulering har bidragit till att balansera försäljningstrycket från de största börsnoterade gruvbolagen . Bernstein konstaterar att de största amerikanska gruvbolagens övergång till AI-infrastruktur i praktiken har minskat det utbudsöverskott som annars brukar förvärra björnmarknader . Nätverkets gruvkraftsdata (hash rate) visar motståndskraft – efter en nedgång på cirka 10 procent från toppen har hash raten återhämtat sig, enligt data från CoinShares .

4. Reglering: en strukturell medvind

GENIUS Act, en amerikansk ramlag för stabila mynt (stablecoins), undertecknades i juli 2025 och skapar ett federalt regelsystem för betalningsstablecoins samt klargör att de inte är värdepapper . Den 17 mars 2026 utfärdade SEC och CFTC gemensam vägledning som delar in kryptotillgångar i fem kategorier – Bitcoin och Ethereum klassas som ”digitala råvaror”, vilket är den tydligaste regulatoriska klassificeringen i USA:s historia . OCC (Office of the Comptroller of the Currency) publicerade i maj 2026 ett 376-sidigt förslag till regelverk som definierar licensiering av stablecoins, reservkrav och vem som får vara en ”tillåten emittent av betalningsstablecoins” .

Bernstein förutspår nu en ”tokeniseringssupercykel” under 2026 med en prognos om att stablecoin-utbudet ska växa med 56 procent år över år till 420 miljarder dollar och att tokenisering av verkliga tillgångar mer än fördubblas – en makrotrend som de tror kommer att lyfta Bitcoin som den underliggande digitala tillgången . De menar att USA nu har tagit ett avgörande steg mot att bli ett globalt kryptonav, vilket minskar den långsiktiga regulatoriska risken .

Slutsats

Bernsteins övertygelse vilar på att den nuvarande nedgången är grundare än historiska motsvarigheter, saknar systemiska katalysatorer och sker mot bakgrund av en mognande institutionell infrastruktur, minskat försäljningstryck från gruvföretag och den mest gynnsamma amerikanska regleringsmiljön hittills. Företaget spår en cykeltopp på 200 000–250 000 dollar bortom 2026, med 150 000 dollar som mellanmål vid årsskiftet – en nivå som fortfarande skulle kräva mer än en fördubbling från dagens cirka 64 000 dollar .