Ryskt Urals-oljepris rasar – från 116 till 42 dollar på tre månader

OPEC+ produktionsökningar förvärrar överskottet

• De sju kärnmedlemmarna i OPEC+ (Saudiarabien, Ryssland, Irak, Kuwait, Kazakstan, Algeriet och Oman) enades om successiva månatliga kvothöjningar på 188 000 fat per dag – godkända för juli 2026 , och igen för augusti 2026 . Den kumulativa ökningen nådde nästan 800 000 fat per dag sedan april .
• OPEC+ fortsatte att öka utbudet även när återöppningen av Hormuz redan drev ner priserna, vilket förstärkte överskottet .

Ökat Urals-rabatt mot Brent

• Medan Brent föll till cirka 70–72 dollar per fat i slutet av juni, ökade Urals-rabatten till cirka 22 dollar per fat i förhållande till Dated Brent . Denna rabatt pressade Urals långt under budgetgränsen på 59 dollar och till nivån runt 42 dollar som rapporterades i början av juli.

Minskad asiatisk efterfrågan (bidragande faktor)

• Bevisen visar att utbudsvågen från Hormuz kom när marknaden redan förväntades svänga tillbaka till överskott , och analytiker ifrågasatte om OPEC+ kunde hitta köpare till den extra råoljan . Även om specifik data om minskad import från Kina/Indien inte fångades oberoende i sökbudgeten, överensstämmer det bredare sammanhanget med en välförsörjd marknad och sjunkande asiatiska raffineringsmarginaler med detta nedåtriktade tryck.

Budgetrisker för Moskva

Rysslands budget för 2026 och antagandet på 59 dollar per fat

• Rysslands federala budget för 2026 byggdes på ett antaget Uralspris på 59 dollar per fat (det förväntade skattereferenspriset), i linje med marknadsnivåerna i slutet av februari 2026 .
• Under stängningen av Hormuz i april nådde Urals 116 dollar – en 13-årshögsta – vilket tillfälligt gav Ryssland en extra intäkt och förde skattepriset över budgetmålen för första gången sedan januari 2025 .

Kollapsen tillbaka under 59 dollar

• I slutet av juni 2026 hade Urals fallit under budgetriktmärket på 59 dollar eftersom återöppningen av Hormuz återställde normala flöden av olja från Mellanöstern . I början av juli handlades Urals runt 42 dollar – en minskning med mer än hälften från toppen i april .
• Rysslands revisionsmyndighet har redan flaggat för att budgetintäkterna för 2026 riskerar ett underskott på cirka 29 miljarder dollar jämfört med de ursprungliga prognoserna på grund av sjunkande energiintäkter .

Finansiella konsekvenser

• Ryssland behöver oljepriser långt över 59 dollar för att upprätthålla sina krigstida budgetutgifter. Även vid 90 dollar per fat tidigare under året var budgeten inte i balans . Med Urals nu runt 42 dollar – och med en ihållande rabatt på över 20 dollar mot Brent – står Moskva inför ett växande budgetunderskott, lägre skatteintäkter från oljeexport och ökat tryck på rubeln och valutareserverna.
• Obalansen är allvarlig: olje- och gasintäkterna är fortfarande den enskilt största inkomstkällan för den federala budgeten, och analytiker påpekar att priskollapsen under 59 dollar innebär att budgetens basantagande nu är ouppnåeligt inom överskådlig framtid om inte de geopolitiska förhållandena förändras igen .

Förbehåll: Vapenvilan mellan USA och Iran är fortfarande bräcklig. Flera analytiker varnar för att förnyade fientligheter kan stänga Hormuzsundet igen och skicka priserna i höjden, vilket innebär att Urals-nivån på 42 dollar kan vara tillfällig .