Kaffe, kakao och socker rusar – Super-El Niño hotar skördarna

Mjuka råvaruterminer – kaffe, kakao och socker – har stigit kraftigt i pris sedan slutet av juni och början av juli 2026. Bakom prisrallyt ligger en rad väderrelaterade leveransstörningar och ett alltmer överhängande hot om ett så kallat ”Super-El Niño”. Här följer en genomgång av de specifika orsakerna bakom prisuppgången.

Kaffe: Brasilianskt regn och minskande lager

Brasiliens kaffeskörd har försenats betydligt på grund av ihållande kraftiga regn i de viktigaste odlingsregionerna, och skördeprogressen ligger efter de historiska genomsnitten . Septemberterminen för arabica (KCU26) klättrade till cirka 276 cent per pund och nådde flerårs- och sexveckorshögsta som en följd .

ICE-certifierade lager har sjunkit kraftigt, vilket förvärrar utbudsbristen . Kaffehandlaren Commercial har noterat att El Niño redan hotar att strama åt de globala leveranserna . Den 30 juni uppvisade arabica sin starkaste dagliga uppgång på månader, eftersom regnet fortsatte att störa skördearbetet och väckte kvalitetsoro . Även robustaterminer steg på farhågor om att torra förhållanden i Vietnam och Indonesien – båda centrala producenter av robusta – kan minska skördarna avsevärt .

Kakao: Elfenbenskusten stoppar försäljning och översvämningar i Västafrika

I slutet av juni pausade Elfenbenskusten tillfälligt ytterligare terminsförsäljning av 2026/27 års kakaoskörd i väntan på uppdaterade skördebedömningar, med hänvisning till osäkerhet kring El Niño . Detta skickade New York- och London-terminer för kakao till femmånadershögsta, där New York-kakao steg 73 punkter (+1,59 %) den 24 juni .

Tidigare orsakade kraftiga regn i Elfenbenskusten översvämningar som hindrade böndernas tillgång till plantagen – i slutet av maj steg New York-kakao med 9,83 % på en enda handelsdag på grund av dessa översvämningsproblem . En Reuters-rapport noterade att Elfenbenskusten säkrat cirka 1 miljon ton i exportavtal för huvudskörden till en förhöjd premie, vilket signalerar förväntningar om en stramare marknad när El Niño närmar sig . Västafrika, som står för ungefär hälften av världens kakaoproduktion, är mycket känsligt för de förändrade nederbördsmönster som El Niño för med sig, inklusive alltför kraftiga regn följt av torka som främjar sjukdomar .

Socker: El Niño vänder ett överskott till en brist

Sockerterminerna förlängde en veckolång uppgång i början av juli, där New York #11-socker nådde en sjuyeckshögsta och London-vitsocker nådde en 9,75-månaders högsta på grund av globala väderproblem . El Niños framväxt förväntas innebära torrare förhållanden för Asien-Stillahavsområdets sockerproducenter (Indien, Thailand) och kraftigare regn i delar av Amerika, vilket hotar viktiga odlingsregioner .

Det hotande Super-El Niño har fått prognosmakare att revidera ned sina tidigare förväntningar om ett stort globalt sockeröverskott; prognoserna pekar nu mot en platt marknad eller till och med ett underskott för säsongen 2026/27 . Svaga monsunregn i Indien – världens näst största sockerproducent – har minskat förväntningarna på sockerskörden och ökat utbudsoron .

Det övergripande hotet: Super-El Niño

NOAA utfärdade en El Niño-varning den 11 juni 2026 och bekräftade att förhållandena utvecklas, med 63 % sannolikhet för en mycket kraftig episod . Världsmeteorologiska organisationen (WMO) uppskattar att det med 90 % sannolikhet kvarstår till november och varnar för att det kommer att förvärra torka, kraftiga regn och värmeböljor .

Ett Super-El Niño (havsyteemperaturanomalier ≥+2,0 °C) skulle historiskt sett förstärka prisvolatiliteten på råvaror genom regionala utbudschocker inom socker, kakao och kaffe . Analytiker på Neuberger Berman och Citi ser detta som en viktig faktor som marknaderna fortfarande kan undervärdera . Alla tre råvarorna delar tropiska odlingsregioner – Brasilien, Västafrika och Sydostasien – som är mycket exponerade för de nederbörds- och temperaturförskjutningar som El Niño för med sig, vilket gör samtidiga utbudsstörningar till en systemrisk snarare än isolerade händelser .