Goldman Sachs: EU:s verkliga problem är förlorad marknadsandel till Kina – inte handelsunderskottet

Denna omformulering är viktig eftersom den flyttar fokus från ett hanterbart handelsunderskott till en strukturell konkurrenskris. Kina är inte längre bara en lågkostnadsmonteringsplattform; det är en direkt konkurrent inom de högförädlade tillverkningssektorer som Europa är beroende av för sysselsättning och innovation.

Förlorad marknadsandel vs. handelsunderskott

Goldmans analys omformulerar EU-Kina-friktionen: det verkliga strukturella hotet är att kinesiska företag erövrar marknadsandelar som tidigare innehades av europeiska företag . Europeiska centralbanken har dokumenterat samma trend – en betydande minskning av euroområdets andel av den globala exporten medan Kinas andel stadigt ökar .

En fransk regeringsrapport med titeln "Den kinesiska ångvälten" (februari 2026) fann "en acceleration av den kinesiska konkurrensen" där kinesiska aktörer vinner marknadsandelar både på den europeiska marknaden och på tredjelandsmarknader där Europa konkurrerar. Konkurrensen sträcker sig nu till industrisektorer som ligger i "hjärtat av Europas specialisering" – sysselsättning, produktivitet och högförädlad tillverkning .

Goldmans tidigare modellering från november 2025 uppskattade att Kinas uppgraderade BNP-prognoser skulle innebära en minskning med 0,6 procent av euroområdets reala BNP till 2029, medan euroområdets import från Kina skulle öka med cirka 0,4 procentenheter . Avgörande nog noterade Goldman att ett eventuellt EU-svar sannolikt skulle stanna kort av amerikanska heltäckande tullar och istället gynna mer riktade åtgärder .

Tysklands akuta sårbarhet

Tyskland är den hårdast drabbade stora EU-ekonomin. Centret för europeiska reformer (CER) beskrev detta som "Kina-chock 2.0" och varnade för att Kina "redan har ätit upp stora delar av den tyska industrins lunch och förbereder sig för att börja med middagen" .

Tysk bilexport till Kina sjönk med ungefär en tredjedel bara under 2025, vilket innebär en halvering från toppnoteringen 2022, enligt det tyska ekonomiska institutet (IW) . Data från Rhodium Group visar en ännu brantare nedgång på 66 procent mellan 2022 och 2025, vilket innebär att exporten nådde sin lägsta nivå sedan 2009 . Tyska tillverkare inom kärnindustrier – bilar, maskiner, kemikalier, flygplan – trängs undan från Kina, från utländska marknader och alltmer även på hemmaplan . Goldman identifierade Tyskland som ett av de värst drabbade europeiska länderna av Kinas aggressiva exportmodell .

Arvet från "Made in Germany" håller på att blekna på Kinas bilmarknad. Lokala elbilsmärken leder nu inom teknik och tilltalar yngre köpare, vilket pressar tyska märken mot en "för föräldrarna"-uppfattning . Den genomsnittliga marknadsandelen för tyska biltillverkare i Kina sjönk med 33 procent mellan 2022 och 2025 .

Politisk förlamning i Bryssel

CER konstaterar att EU har svarat med endast en "spridning av productspecifika handelshinder och en splittrad köp-europeisk industripolitik" – långt ifrån ett samordnat strategiskt svar . Medan Europeiska kommissionen har erkänt att den kinesiska konkurrensen "blir akut inom industrier som ren teknik och elfordon", erbjöd dess senaste konkurrenskraftsrapport mer diagnos än avgörande handling .

Handelskommissionär Maroš Šefčovič sade rakt på sak: "Kinas export till EU fortsätter att öka, medan vår marknadsandel i Kina fortsätter att krympa. Denna trend är inte hållbar. Status quo är inte ett alternativ" . Ändå har interna splittringar bland medlemsländerna – särskilt mellan frihandelsorienterade nordiska ekonomier och mer protektionistiskt lagda sydeuropeiska – blockerat ett enat, aggressivt svar.

Kinas handelsöverskott med EU uppgick till 360,6 miljarder euro (411 miljarder dollar) 2025 – motsvarande 1 miljard euro om dagen och en ökning med 15 procent från föregående år .

Riktade handelspolitiska åtgärder: sänkta stålkvoter

EU:s mest konkreta politiska förändring kom den 30 juni 2026, då unionen presenterade omfattande nya stålimportrestriktioner :

• Tullfria importkvoter sänktes till 18,3 miljoner ton per år – en minskning med 47 procent jämfört med 2024 års nivåer .
• Tullarna utanför kvoterna fördubblades från 25 procent till 50 procent .
• Hälften av den reducerade kvoten reserveras för länder med vilka EU har frihandelsavtal, vilket i praktiken pressar Kina och andra icke-avtalsländer .

Åtgärderna, som trädde i kraft den 1 juli 2026 och löper till juli 2031, är uttryckligen utformade för att skydda EU:s stålverk och jobb från "den skadliga effekten av global överkapacitet" – överkapacitet som till överväldigande del har sitt ursprung i Kina . Mekanismen inför också "smält- och häll"-regler (melt and pour) utformade för att förhindra att kinesiskt stål kringgår tullar via tredjeländer .

EU lanserade också nya e-handelsregler som riktar sig mot småpaket, genom att ta bort ett tullundantag kallat 'de minimis' för paket värda under 150 euro och införa en avgift på 3 euro för varje litet paket som kommer in på dess territorium . Detta riktar sig mot en annan kanal genom vilken kinesisk export (via plattformar som Temu och Shein) har översvämmat den europeiska marknaden .

Sammanfattande bedömning

Goldman Sachs perspektiv – att EU:s kärnproblem är strukturell förskjutning av marknadsandelar, inte en siffra för handelsunderskott – speglar en djupare strategisk oro. Kina är inte längre bara en lågkostnadsmonteringsplattform; det är en direkt konkurrent inom de högförädlade tillverkningssektorer som Europa är beroende av för sysselsättning och innovation. Tyskland, med sitt stora beroende av bilar, maskiner och kemikalier, kanaries i gruvan. EU:s politiska svar har varit splittrat och politiskt begränsat – riktade sänkningar av stålkvoter och e-handelsbegränsningar snarare än en omfattande industristrategi – vilket återspeglar svårigheten att skapa samförstånd bland 27 medlemsländer med olika intressen. Risken, som CER uttryckte det, är att när Bryssel väl agerar beslutsamt, "kan Kina redan ha ätit upp middagen" .