Guld rasar från rekordnivå – vapenvila och inflation trycker ner priset

Den sköra vapenvilan mellan USA och Iran och Hormuzdynamiken

En interimistisk fredsuppgörelse mellan USA och Iran nåddes i mitten av juni 2026, med ett 60-dagars vapenstillestånd som återöppnade Hormuzsundet, hävde den marina blockaden och avslutade fientligheterna i regionen . Avtalet väntades undertecknas formellt den 19 juni i Schweiz . Guldet steg initialt med mer än 2–3 procent på vapenvilenyheten i takt med att oljepriserna föll och förväntningarna på räntehöjningar från Fed minskade . Vapenvilan urholkades dock snabbt – den 20 juni drev förnyade stridigheter upp oljepriserna kraftigt och guldet gav tillbaka sina vinster . Den 29 juni föll guldet åter till nära 4 000 dollar efter att USA och Iran utväxlat nya attacker i Persiska viken, vilket ansträngde vapenvilan ytterligare .

PCE-inflation på 4,1 procent spär på förväntningar om räntehöjning från Fed

PCE-index (Personal Consumption Expenditures) – Fed:s föredragna inflationsmått – steg till 4,1 procent på årsbasis i maj, den högsta nivån sedan april 2023, upp från 3,8 procent i april . Kärn-PCE (exklusive livsmedel och energi) nådde 3,4 procent, den högsta nivån sedan oktober 2023 . Marknaden prissätter nu allt tydligare minst en räntehöjning från Fed i år, med swapmarknader som pekar på ett möjligt besked redan i september . Den starka inflationssiffran undergrävde direkt guldet genom att öka alternativkostnaden för att hålla en tillgång som inte ger någon ränta.

Stigande statsräntor och en stark dollar

Under hela året pressades guldet av en starkare dollar och stigande obligationsräntor. I mars 2025 minskade guldets uppgångar i takt med att dollarn återhämtade sig i samband med motstridiga nyheter om kriget . I juni höll Fed:s hökaktiga hållning under ordförande Warsh uppe dollarn, vilket ytterligare begränsade guldets potential .

Upprepade cykler av geopolitiska uppflammanden och nedtrappning

Under 2025 upplevde guldet kraftiga kast – det steg vid blockader och attacker i Hormuz och föll tillbaka på förhoppningar om vapenvila. I april föll guldpriset 2,2 procent på en enda dag efter USA:s blockad av Hormuzsundet , för att sedan återhämta sig på signaler om fredssamtal . I maj drev en ny uppflammning ner guldet 2 procent på en dag innan den sköra vapenvilan höll . Mönstret med att "köpa krig, sälja fred" urholkade successivt den geopolitiska riskpremien och lämnade guldet på en lägre nivå efter varje cykel.

Bredare tillbakagång för ädelmetaller

Silver och andra ädelmetaller föll i takt med guldet när vapenvilaoptimism och Fed:s åtstramningsförväntningar drog ner hela komplexet. Silverpriserna i Indien låg stilla men var dämpade i slutet av juni efter att den inledande fredsuppgången klingat av .