Så får du exponering mot OpenAI inför börsnoteringen

• Microsoft bygger konkurrerande AI-modeller. I mars 2025 rapporterade Reuters att Microsoft utvecklade egna AI-resonemangsmodeller för att konkurrera med OpenAI, med planer på att eventuellt göra dem tillgängliga för utvecklare .
• Förhandlingarna har varit ansträngda. I juni 2025 rapporterade Reuters att Microsoft var berett att lämna de högt uppskattade förhandlingarna med OpenAI om bolagen inte kunde komma överens om partnerskapets framtid .
• WSJ beskrev spänningarna som "kokande." I juni 2025 rapporterade Wall Street Journal att OpenAI ville minska Microsofts kontroll över deras datorkraft och AI-tjänster samtidigt som de sökte Microsofts stöd för sin vinstdrivande omställning .
• Molnexklusivitetsavtalet upphörde. I april 2026 meddelade Microsoft och OpenAI förändringar i partnerskapet där Microsoft kvarstod som OpenAIs primära molnpartner, men OpenAI var inte längre helt exklusivt bundet till Azure .

Slutsats: Microsoft rapporteras nu bygga produkter som kan konkurrera med OpenAI och har en mer komplicerad relation med OpenAI, vilket gör det till en mindre ren proxy .

Varför Nvidia är det överlägsna alternativet

Nvidia är en bredare AI-infrastrukturproxy eftersom deras GPU:er och relaterade system är kopplade till efterfrågan i hela AI-branschen, inte bara OpenAI.

1. Dominant GPU-utbud och prissättning

Nvidias Blackwell-GPU:er beskrevs av VD Jensen Huang som "helt galna" och företaget sa att moln-GPU:er var slutsålda . Det tyder på att Nvidia fortfarande är kraftigt exponerat mot den beräkningsbrist som AI-efterfrågan skapar .

2. Massiv och accelererande intäktstillväxt

Nvidias Q3 FY2026-rapport visade att företaget levererade rekordresultat och bekräftade Q4 FY2026-intäktsprognosen på cirka 65 miljarder dollar, stödd av fortsatt momentum inom datacenter och AI .

3. Exponering mot all AI, inte bara OpenAI

Nvidias fördel som proxy är att efterfrågan på deras chips är kopplad till den bredare AI-utbyggnaden snarare än till framgången för ett enskilt AI-bolag. OpenAIs rapporterade steg bort från full Azure-exklusivitet stöder också den bredare poängen att AI-beräkningsefterfrågan kan flöda över olika infrastrukturleverantörer istället för att förbli knuten enbart till Microsoft .

4. Nvidia är en indirekt OpenAI-tillväxtspel

Även utan ren OpenAI-aktieexponering kan Nvidia dra nytta indirekt om OpenAI och andra AI-labb fortsätter att skala beräkningsintensiva modeller och tjänster. Nyckelpunkten är att Nvidias kärnmöjlighet är att leverera infrastrukturlagret bakom AI-efterfrågan, medan Microsofts exponering är mer sammanflätad med partnerskaps-, konkurrens- och förhandlingsrisk .

Verkligheten: OpenAI:s IPO-tidpunkt är osäker

OpenAI har rapporterats lägga grunden för en potentiell IPO som skulle kunna värdera bolaget upp till 1 biljon dollar . The New York Times rapporterade dock att OpenAI överväger att skjuta upp sin IPO till nästa år . Bloomberg rapporterade också att Reuters sa att OpenAI skulle kunna lämna in ansökan redan nästa år till en potentiell värdering på cirka 1 biljon dollar .

Om du vill ha direkt OpenAI-aktieexponering kan du troligen inte få ren exponering genom en publik aktie förrän OpenAI genomför en IPO.

Sammanfattning

• Undvik MSFT som en ren OpenAI-proxy. Microsoft rapporteras utveckla AI-modeller som kan konkurrera med OpenAI, partnerskapsförhandlingarna har varit ansträngda och OpenAI har försökt minska Microsofts kontroll över deras datorkraft och AI-tjänster .
• NVDA är den starkare publika AI-infrastrukturproxy. Nvidia drar nytta av bred efterfrågan på AI-beräkning, med Blackwell-försäljning beskriven som "helt galen", moln-GPU:er slutsålda och Q4 FY2026-intäktsprognos på cirka 65 miljarder dollar .
• Ingen publik aktie ger ren OpenAI-exponering idag. För direkt OpenAI-aktieexponering skulle investerare troligen behöva vänta på en IPO eller få tillgång till privata marknader, medan Nvidia förblir ett bredare publikt sätt att delta i AI-infrastrukturefterfrågan .