1. Undantaget löper ut och effekterna på oljemarknaden

• Tre 30-dagarsundantag utfärdades av finansdepartementet efter att Iran-kriget stängt Hormuzsundet, vilket gjorde det möjligt för länder som Indien att fortsätta importera sanktionerad rysk råolja utan påföljd .
• Det tredje undantaget löpte ut den 17 juni och Vita huset har signalerat att det inte kommer att förnyas; man kallar det en tillfällig åtgärd som inte längre behövs .
• Oljepriserna har fallit kraftigt – benchmarkoljan ligger nu runt 78 dollar per fat, ned från krigsdrivna toppar över 90 dollar, i kölvattnet av det amerikansk-iranska avtalet . Den samlade effekten av återupptagen trafik genom Hormuz och slutet på det ryska undantaget pressar priserna nedåt, även om normaliseringen väntas vara gradvis under sommaren 2027 .
• Analytiker på S&P Global påpekar att utgången av undantaget i sig har begränsad påverkan på marknaden eftersom den verkliga lättnaden kommer från återöppningen av Hormuz, men det signalerar att USA går från krishantering tillbaka till maximalt sanktionstryck mot Ryssland .

2. Indiens rekordimport av rysk råolja

• Indiens import av rysk råolja sköt i höjden till rekordnivån 2,3 miljoner fat per dag i maj 2026, enligt data från Kpler, då raffinaderierna skyndade sig att lasta under det fortfarande aktiva undantaget .
• Indiska raffinaderier hade säkrat minst 20 miljoner fat icke-sanktionerad rysk olja och sökte juridisk rådgivning om hur man skulle fortsätta köpen inom undantagets ramverk . Lastningarna översteg 2 miljoner fat per dag under fyra av tio veckor, och nådde en vecka 2,4 miljoner fat per dag .
• Nu när undantaget löpt ut står indiska raffinaderier inför ett vägval: kraftigt minska den ryska importen (som Economic Times förutspår) eller riskera sekundära sanktioner . Indien hade redan i maj 2026 bett USA om en ytterligare förlängning, men fick avslag .
• Den samtidiga återöppningen av Hormuz ger en partiell buffert: Indien kan nu få tillgång till mer iransk och Gulf-råolja för att ersätta de förlorade ryska volymerna, men till högre priser och utan de djupa rabatterna (uppges vara 10–15 dollar per fat under Brent) som gjorde rysk olja så attraktiv .

3. Omkalibrering av USA:s energidiplomati

• Sekvensen är strategisk: Det amerikansk-iranska samförståndsavtalet (undertecknat 14–15 juni) var en förutsättning för att låta det ryska undantaget dö . Som Trump sade vid G7-mötet: Iran-avtalet "möjliggör mer press på Moskva" .
• Viktiga villkor i det amerikansk-iranska avtalet omfattar:
  • Återöppning av Hormuzsundet – fartyg har redan börjat passera
  • Ett amerikanskt sanktionsundantag för iransk råolja, som väntas tillföra cirka 1,5 miljoner fat per dag till den globala marknaden
• Detta innebär en omkalibrering på två fronter: Washington lättar trycket på Iran (och avslutar ett kostsamt krig) medan man skärper taget mot Ryssland, i förhoppning om att återkomsten av iranska fat och Hormuz kapacitet ska absorbera eventuella prishöjningar .
• Hormuz-återöppningens bräcklighet: Avtalet är ett inledande 60-dagars ramverk, inte ett slutgiltigt fredsavtal. Full normalisering av sjöfart och sanktionslättnader är villkorade av fortsatta kärnkraftsförhandlingar . Om avtalet fallerar skulle de globala marknaderna återigen bli exponerade – och USA skulle potentiellt tvingas återinföra något liknande det ryska undantaget.

Viktiga osäkerheter

• Indiens nästa drag: Huruvida indiska raffinaderier kommer att försöka köpa rysk råolja via icke-sanktionerade mellanhänder, skuggflotta-tankers eller helt enkelt absorbera kostnaden för bristande efterlevnad är oklart. Tidiga tecken pekar på en kraftig minskning av lastningarna i maj-juni .
• Iranavtalets hållbarhet: The Guardian och CFR betonar att detta är ett preliminärt avtal med ett 60-dagars genomförandefönster; Hormuzsundet kan stängas igen om förhandlingarna bryter samman .
• Sanktionernas skärpa: Rubio sade att finansdepartementet har det slutgiltiga beslutet om att avsluta undantagen, men administrationen har inte specificerat hur de kommer att agera mot länder som fortsätter köpa rysk olja utanför undantaget .

Slutsats: Trump-administrationen genomför en kalibrerad avvägning – att återöppna Hormuz och släppa in iransk olja på marknaden ger täckning för att permanent avsluta det ryska sanktionsundantaget. Indien, som under undantagsperioden importerade rekordhöga 2,3 miljoner fat per dag av rabatterad rysk råolja, blir den stora förloraren och tvingas nu hitta alternativa leveranser till högre kostnad. De globala oljemarknaderna har absorberat nyheten med sjunkande priser till cirka 78 dollar per fat, vilket återspeglar förväntningen att ytterligare iranskt utbud mer än väl kompenserar för begränsade ryska flöden, även om hela konstruktionen vilar på det bräckliga 60-dagarsavtalet mellan USA och Iran.

1. Undantaget löper ut och effekterna på oljemarknaden

• Tre 30-dagarsundantag utfärdades av finansdepartementet efter att Iran-kriget stängt Hormuzsundet, vilket gjorde det möjligt för länder som Indien att fortsätta importera sanktionerad rysk råolja utan påföljd .
• Det tredje undantaget löpte ut den 17 juni och Vita huset har signalerat att det inte kommer att förnyas; man kallar det en tillfällig åtgärd som inte längre behövs .
• Oljepriserna har fallit kraftigt – benchmarkoljan ligger nu runt 78 dollar per fat, ned från krigsdrivna toppar över 90 dollar, i kölvattnet av det amerikansk-iranska avtalet . Den samlade effekten av återupptagen trafik genom Hormuz och slutet på det ryska undantaget pressar priserna nedåt, även om normaliseringen väntas vara gradvis under sommaren 2027 .
• Analytiker på S&P Global påpekar att utgången av undantaget i sig har begränsad påverkan på marknaden eftersom den verkliga lättnaden kommer från återöppningen av Hormuz, men det signalerar att USA går från krishantering tillbaka till maximalt sanktionstryck mot Ryssland .

2. Indiens rekordimport av rysk råolja

• Indiens import av rysk råolja sköt i höjden till rekordnivån 2,3 miljoner fat per dag i maj 2026, enligt data från Kpler, då raffinaderierna skyndade sig att lasta under det fortfarande aktiva undantaget .
• Indiska raffinaderier hade säkrat minst 20 miljoner fat icke-sanktionerad rysk olja och sökte juridisk rådgivning om hur man skulle fortsätta köpen inom undantagets ramverk . Lastningarna översteg 2 miljoner fat per dag under fyra av tio veckor, och nådde en vecka 2,4 miljoner fat per dag .
• Nu när undantaget löpt ut står indiska raffinaderier inför ett vägval: kraftigt minska den ryska importen (som Economic Times förutspår) eller riskera sekundära sanktioner . Indien hade redan i maj 2026 bett USA om en ytterligare förlängning, men fick avslag .
• Den samtidiga återöppningen av Hormuz ger en partiell buffert: Indien kan nu få tillgång till mer iransk och Gulf-råolja för att ersätta de förlorade ryska volymerna, men till högre priser och utan de djupa rabatterna (uppges vara 10–15 dollar per fat under Brent) som gjorde rysk olja så attraktiv .

3. Omkalibrering av USA:s energidiplomati

• Sekvensen är strategisk: Det amerikansk-iranska samförståndsavtalet (undertecknat 14–15 juni) var en förutsättning för att låta det ryska undantaget dö . Som Trump sade vid G7-mötet: Iran-avtalet "möjliggör mer press på Moskva" .
• Viktiga villkor i det amerikansk-iranska avtalet omfattar:
  • Återöppning av Hormuzsundet – fartyg har redan börjat passera
  • Ett amerikanskt sanktionsundantag för iransk råolja, som väntas tillföra cirka 1,5 miljoner fat per dag till den globala marknaden
• Detta innebär en omkalibrering på två fronter: Washington lättar trycket på Iran (och avslutar ett kostsamt krig) medan man skärper taget mot Ryssland, i förhoppning om att återkomsten av iranska fat och Hormuz kapacitet ska absorbera eventuella prishöjningar .
• Hormuz-återöppningens bräcklighet: Avtalet är ett inledande 60-dagars ramverk, inte ett slutgiltigt fredsavtal. Full normalisering av sjöfart och sanktionslättnader är villkorade av fortsatta kärnkraftsförhandlingar . Om avtalet fallerar skulle de globala marknaderna återigen bli exponerade – och USA skulle potentiellt tvingas återinföra något liknande det ryska undantaget.

Viktiga osäkerheter

• Indiens nästa drag: Huruvida indiska raffinaderier kommer att försöka köpa rysk råolja via icke-sanktionerade mellanhänder, skuggflotta-tankers eller helt enkelt absorbera kostnaden för bristande efterlevnad är oklart. Tidiga tecken pekar på en kraftig minskning av lastningarna i maj-juni .
• Iranavtalets hållbarhet: The Guardian och CFR betonar att detta är ett preliminärt avtal med ett 60-dagars genomförandefönster; Hormuzsundet kan stängas igen om förhandlingarna bryter samman .
• Sanktionernas skärpa: Rubio sade att finansdepartementet har det slutgiltiga beslutet om att avsluta undantagen, men administrationen har inte specificerat hur de kommer att agera mot länder som fortsätter köpa rysk olja utanför undantaget .

Slutsats: Trump-administrationen genomför en kalibrerad avvägning – att återöppna Hormuz och släppa in iransk olja på marknaden ger täckning för att permanent avsluta det ryska sanktionsundantaget. Indien, som under undantagsperioden importerade rekordhöga 2,3 miljoner fat per dag av rabatterad rysk råolja, blir den stora förloraren och tvingas nu hitta alternativa leveranser till högre kostnad. De globala oljemarknaderna har absorberat nyheten med sjunkande priser till cirka 78 dollar per fat, vilket återspeglar förväntningen att ytterligare iranskt utbud mer än väl kompenserar för begränsade ryska flöden, även om hela konstruktionen vilar på det bräckliga 60-dagarsavtalet mellan USA och Iran.