Varför asiatiska oljeraffinaderier slutade köpa Mellanösternolja

Asiatiska oljeraffinaderier, som under tre intensiva veckor köpt på sig Mellanösternolja efter att blockaden av Hormuzsundet hävts, drog sig abrupt tillbaka i slutet av juni 2026. Bakgrunden var en snabb övergång från krigsdriven brist till ett överutbud, efter USA-Iran-avtalet, återöppningen av sundet och en ökad produktion från OPEC+. Här följer en analys med källhänvisningar.

Varför asiatiska raffinaderier drog sig tillbaka efter en inköpsrusning på tre veckor

Asiatiska raffinaderier hade aggressivt fyllt på sina lager av Mellanösternolja efter att Hormuzblockaden hävts. I slutet av juni hade de till stor del täckt sina närtidsbehov och klev därför åt sidan . Inköpen från Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC) minskade efter tre anbudsrundor, och en fjärde väntas visa samma mönster. Tillbakadragandet drevs också av förväntningen på en stundande våg av nytt utbud – det fanns ingen brådska att fortsätta köpa till höga premier .

Hur oljemajor och handelshus tog över överskottet

När de asiatiska raffinaderierna backade klev oljemajor och handelshus in för att ta hand om de överskottsfat som Gulfproducenterna fortfarande behövde placera. Shell Plc och Mercuria Energy Group Ltd. var bland de företag som köpte upp laster, vilket förhindrade en kollaps i Mellanösterns prissättning men bekräftade att marknaden var välförsörjd .

Återöppningen av Hormuzsundet och USA-Iran-avtalet

USA och Iran nådde i mitten av juni en överenskommelse om att avsluta fientligheterna och återöppna Hormuzsundet, som i praktiken varit stängt sedan mars 2026 . Fartygstransporterna kom igång igen, vilket frigjorde en enorm eftersläpning: över 60 miljoner fat råolja som legat fast i Persiska viken var redo att ta sig till asiatiska marknader . Den fysiska oljemarknaden vände snabbt – Brentoljan föll cirka 13% från nivåerna före avtalet och handlades runt 78,64 dollar per fat den 22 juni .

Ny produktion från Kuwait, Irak och OPEC+

Flera utbudsrelaterade faktorer förstärkte den baisseartade utvecklingen:

• Kuwait började omedelbart öka produktionen efter återöppningen av Hormuz och planerade att överstiga 2 miljoner fat per dag inom en vecka, efter reparationer av krigsskadad infrastruktur .
• OPEC+ godkände en serie produktionsökningar: 206 000 fat per dag i april, därefter 188 000 fat per dag i juni och ytterligare 188 000 fat per dag för juli 2026, med Saudiarabien, Ryssland, Irak, Kuwait och andra som deltagare .
• Gulfproducenterna ökade också sina fartyg-till-fartyg-överföringar utanför Förenade Arabemiraten och Oman i juni, vilket pressade ner spotdifferentialerna för Mellanösternolja till rabatterade nivåer .

Baisseartad contango-marknadsstruktur

Kombinationen av ett plötsligt överskott från återöppningen av Hormuz, eftersläpningen på över 60 miljoner fat och OPEC+:s samordnade produktionsökningar tryckte in råoljeterminskurvan i en baisseartad contango – där priser på nära håll är lägre än kontrakt med senare leverans. Denna struktur gynnar lagring av olja snarare än köp av prompta laster, vilket ytterligare dämpar raffinaderiernas spotköp. Flera centrala segment av oljemarknaden upplever nu en plötslig ökning av utbudet som vänt sentimentet från krigsdriven brist till överutbud .

Brentoljeprognoser och implikationer fram till mitten av 2026

• Goldman Sachs Research bedömde att oljepriserna skulle falla ytterligare efter avtalet, men att de inte omedelbart skulle återgå till nivåerna före kriget. De prognostiserade att Brentoljan i genomsnitt skulle ligga på 75 dollar per fat nästa år .
• Fitch Ratings konstaterade att marknaden väntades svänga tillbaka till överutbud efter återöppningen av Hormuz, och att störningen inte förändrade den långsiktigt baisseartade riktningen .
• Brentoljan nådde en tre månaders lägstanivå i mitten av juni, och prompta WTI-terminer föll med över 4 dollar på en enda handelsdag .
• S&P Global noterade att även om de fysiska råoljemarknaderna skulle förbli strama under sommaren, skulle normaliseringen av flödena minska de långsiktiga utbudsororna .

Utsikter för raffinaderiernas inköpsbeteende

De flesta asiatiska köpare har redan förbundit sig till leveranser som anländer från juni till augusti och är nu välförsörjda . En tillfällig amerikansk dispens från sanktionerna mot iransk olja väntas inte locka breda asiatiska beställningar – endast oberoende kinesiska raffinaderier förväntas bli de primära köparna av iranska fat . Raffinaderiernas inköpsbeteende fram till mitten av 2026 förväntas vara försiktigt och opportunistiskt, med en förkärlek för spotlaster till rabatterade differentialer snarare än terminsåtaganden, eftersom contangostrukturen uppmuntrar till att vänta.