Kopparpriset rasar – fyra orsaker bakom fallet och en avgörande deadline den 30 juni

2. Svag efterfrågan från Kina

Kinesiska köpare utnyttjade visserligen det lägre priset för att "köpa på dippen", men den bredare makrobilden – med rädsla för långsammare tillväxt förvärrad av konflikten med Iran – tynger efterfrågan från världens största kopparkonsument . J.P. Morgan räknar med att priset kan falla till 11 100–11 200 dollar per ton i ett pessimistiskt scenario .

3. Geopolitisk osäkerhet

Konflikten mellan USA och Iran, och ovissheten om en fredsuppgörelse, har lagt ytterligare en riskfaktor på efterfrågesidan. Investerare oroar sig för recession och negativa spridningseffekter . Kriget har även stört den globala tillgången på svavel, en viktig insatsvara i kopparproduktionen .

4. Tullovisshet tynger stämningen

Den premie på CME som byggts upp under 2025 i väntan på amerikanska importtullar på raffinerad koppar, hade redan i början av 2026 minskat i takt med att marknaden omvärderade sannolikheten för tullarna . Osäkerheten gör det svårt för handlare att prissätta risken korrekt.

Den 30 juni – den stora vägskälet

Nuvarande 50-procentiga säkerhetstull (Section 232)

Sedan den 6 april 2026 gäller en 50-procentig nationell säkerhetstull på raffinerad koppar, kopparkatoder och nedströms kopparderivat . En ytterligare proklamation den 1 juni 2026 finslipade reglerna inför den kommande översynen .

Vändpunkten

Den 30 juni 2026 ska USA:s handelsminister lämna en marknadsbedömning och en tullrekommendation till president Trump . Översynen väntas föreslå en stegvis tullhöjning på raffinerade kopparkatoder – från 15 % den 1 januari 2027 till 30 % i januari 2028 . Detta är den enskilt viktigaste faktorn för kopparmarknaden på kort sikt .

Varför detta är avgörande

Raffinerad koppar lämnades medvetet utanför den första tullåtgärden i juli 2025 . Denna översyn avgör om, och i så fall hur, den ska omfattas. Resultatet kan dramatiskt förändra USA:s importflöden, globala prisskillnader och premien mellan CME och LME.

Marknadsfundament: stramt utbud vs. makrooro

Trots prisfallet är den underliggande utbudssituationen fortsatt stram. Störningar i gruvproduktionen och den växande efterfrågan från AI och datacenter fortsätter att utgöra ett golv – i mitten av juni var priset fortfarande över 40 procent högre än för ett år sedan . Men för närvarande överväger makrooron de underliggande fundamenten .

CME-premien över LME-priserna har minskat i takt med att marknaden omvärderar sannolikheten för amerikanska importtullar. Argumenten för importberoende framstår som mindre övertygande nu när USA har betydande lager .

Företagens anpassning: Så gör Hailiang tullarna till en fördel

Anläggningen i Houston nära maxkapacitet

Zhejiang Hailiang, en stor kinesisk kopparförädlare, driver en fabrik för kopparrör och -stänger i Houston som nu närmar sig maximal produktionskapacitet . Bolaget startade produktionen där 2020 med en kapacitet på 30 000 ton per år och planerar att tredubbla den till 100 000 ton till 2025 .

Expansion i Sealy, Texas

En separat anläggning för 150 miljoner dollar i Sealy, Texas (5 mil väster om Houston) – registrerad som Hailiang Copper Texas Inc. – är inne i en fas 2-expansion med fler produktionslinjer . När den är färdig kommer det 44 000 kvadratmeter stora industriområdet att ha en årlig kapacitet på 100 000 ton .

Strategin

Genom att producera inom USA kringgår Hailiang den 50-procentiga säkerhetstullen helt, säkrar premiumpriser och befäster sin marknadsandel – både mot kinesiska exportörer och inhemska konkurrenter . Företagets strategi är en del av en global expansionsplan som sträcker sig från Indonesien till Marocko och som syftar till att navigera handelshinder .

Slutsats

Hailiang är en oväntad vinnare på USA:s tullpolitik: de barriärer som drabbar kinesisk import stärker faktiskt den konkurrenskraftiga positionen för kinesiskt ägd produktion i USA .

Sammanfattning av utsikterna

Kopparmarknaden befinner sig i ett vägskäl mellan positiva utbudsbegränsningar (gruvstörningar, AI- och elnätsefterfrågan) och negativa makroekonomiska motvindar (stark dollar, Fed-åtstramning, avmattning i Kina, tullovisshet). Granskningen den 30 juni är den avgörande händelsen – en rekommendation om att införa tullar på raffinerad koppar kan ställa om de globala handelsflödena på nytt och vidga CME-LME-skillnaden igen. Företagens anpassning, som Hailiangs lokalisering i USA, visar att tullbarriärer snarare påskyndar en flytt av produktion till USA än att de minskar importen.