Omröstning om BSTR:s SPAC-fusion: Adam Backs Bitcoin-bolag på väg till Nasdaq

Här följer en faktagranskad genomgång av vad som är känt, vad som fortfarande är osäkert och vad investerare bör hålla ögonen på.

Omröstningen och noteringsmekaniken

Aktieägaromröstningen är det sista regulatoriska hindret innan fusionen kan slutföras. Cantor Equity Partners I, ett blank-check-bolag som tog in cirka 200 miljoner dollar i sin IPO, ingick ett Business Combination Agreement med BSTR Holdings den 16 juli 2025 . Vägen till omröstningen har tagit nästan ett år, med flera ändrade utkast av Form S-4 som lämnats in till SEC (i februari och april 2026) medan parterna arbetat sig igenom den regulatoriska granskningen .

CEPO-aktieägare som vill lösa in sina aktier mot kontanter hade deadline kl. 17.00 Eastern time den 24 juni 2026, till ett pris på cirka 10,62 dollar per aktie baserat på trustkontot . Nivån på inlösen avgör hur mycket av SPAC:ens trustkapital – upp till cirka 200 miljoner dollar före inlösen – som finns kvar för BSTR:s skattkammare efter fusionen .

Bitcoin-skatten: Varifrån kommer 30 021 BTC?

BSTR:s inledande innehav på 30 021 Bitcoin kommer från två distinkta bidrag :

• 25 000 BTC som bidragits av grundande aktieägare, inklusive enheter som rådgivits av Blockstream Capital Partners, en investeringsförvaltare ledd av Adam Back och andra långvariga Bitcoin-entusiaster
• 5 021 BTC via en in-kind equity PIPE – beskriven som den första PIPE:n i en amerikansk SPAC-emission som helt finansierats genom Bitcoin-bidrag från långvariga Bitcoin-förespråkare, ofta kallade ”OG:s”

Flera trovärdiga källor placerar BSTR som den femte största börsnoterade Bitcoin-innehavaren vid lansering, medan vissa rankar bolaget som fjärde störst beroende på när andra företagsinnehav mäts .

PIPE på 1,5 miljarder dollar: Den största någonsin för en Bitcoin-skattkammare-SPAC

Finansieringspaketet på upp till 1,5 miljarder dollar beskrivs som den största PIPE som någonsin tillkännagetts i samband med en Bitcoin-skattkammare-SPAC-fusion . Det är strukturerat i flera trancher :

• 750 miljoner dollar i konvertibla skuldebrev
• 350 miljoner dollar i konvertibla preferensaktier
• 400 miljoner dollar i vanliga stamaktier (fiat)

Detta inkluderar inte de cirka 200 miljoner dollar (före inlösen) från CEPO:s trust. Beloppet på 1,5 miljarder dollar är en övre gräns; det faktiska beloppet kan bli lägre beroende på investerarnas deltagande och marknadsförhållanden.

Strategi: ”Berkshire Hathaway of Bitcoin”

BSTR beskriver sig inte som en passiv innehavare utan som ett aktivt förvaltat, hävstångsfinansierat Bitcoin-skattkammarbolag . Den uttalade strategin är att bygga vad bolaget kallar en ”Berkshire Hathaway of Bitcoin” – en struktur utformad för att undvika tvångsförsäljningar av Bitcoin under marknadsnedgångar, till skillnad från många hävstångsfinansierade gruvbolag eller handelsföretag.

VD Adam Back har i en SEC-ingiven kommunikation sagt att bolaget planerar att förvärva upp till 21 000 ytterligare Bitcoin vid rådande priser, under förutsättning att regulatoriska godkännanden och marknadsförhållanden medger det . Flera källor extrapolerar att detta skulle kunna bringa BSTR:s totala innehav till 50 000+ BTC, vilket skulle placera bolaget i en position att utmana större innehavare som MARA Holdings .

Ledning

Katherine Dowlings utnämning till President bekräftades i en SEC-ansökan daterad 23 maj 2026 . Sean Bill har identifierats som Chief Investment Officer i flera intervjuer i juni 2026 .

Tidslinje: Från tillkännagivande till omröstning

Viktiga varningar och öppna frågor

1. Omröstningsresultatet är osäkert: Aktieägaromröstningen har inte ägt rum. Godkännande är inte garanterat.
2. Inlösenrisk: Om en hög andel av CEPO:s aktieägare löser in sina aktier kan det trustkapital som BSTR har tillgång till minska kraftigt.
3. Rankningstvist: Vissa källor kallar BSTR för den 4:e största offentliga Bitcoin-innehavaren, andra säger 5:e. Den exakta rankningen beror på en ögonblicksbild av andra innehav vid det exakta slutdatumet.
4. PIPE-tak: Beloppet på 1,5 miljarder dollar är en övre gräns för flera finansieringstrancher och kan bli lägre.
5. 50 000+ BTC-mål: Denna siffra är en extrapolering. Backs uttalade mål om ”upp till 21k BTC” ytterligare är föremål för regulatoriskt godkännande, marknadsförhållanden och SPAC-inlösen .