Dan Dicker varnar: Oljan kan stiga till 135 dollar per fat

Varningen om prischock till 135 dollar

I Bloombergs ”This Weekend” varnade Dicker för att ”oljelagren närmar sig farozonen” och att minskande lager kan tvinga upp råoljepriset från 75 till 135 dollar inom en månad om utbudet inte återhämtar sig . Han beskrev den potentiella rörelsen som ”en prisuppgång som du aldrig har sett förut” .

Globala lageruttag: En snabbt krympande buffert

• Sju veckor i rad med minskningar: Kommersiella lager har minskat sju veckor i rad, en tydlig signal om akut fysisk knapphet .
• Strategiska reserver används i stor skala: IEA samordnade ett akut uttag på över 400 miljoner fat från statliga lager strax efter stängningen av Hormuzsundet . Enbart USAs strategiska petroleumreserv (SPR) släppte ut över 400 miljoner fat (varav 301 miljoner fat råolja) under krisen .
• Reserverna förbrukas: Dicker säger att dessa buffertreserver förbrukas snabbt och att fortsatta uttag lämnar systemet med minimal marginal .

USAs energimyndighet EIA uppskattade att de globala oljelagren skulle minska med i genomsnitt 8,5 miljoner fat per dag under andra kvartalet 2026, vilket skulle pressa Brentpriset till i genomsnitt cirka 106 dollar per fat i maj och juni .

Återöppningen av Hormuz: Ingen snabb lösning

USA och Iran undertecknade den 17 juni 2026 ett 14 punkter samförståndsavtal för att avsluta konflikten som började den 28 februari 2026 – en nästan fyra månader lång störning som paralyserade sjöfarten genom världens viktigaste oljetransportled . President Trump förklarade avtalet ”nu klart” den 15 juni, vilket skickade oljeterminerna till tremånaderslägsta . Flera auktoritativa källor är dock överens om att det kommer att ta månader, inte dagar eller veckor, att återställa fulla flöden:

• EIA: Prognostiserar att det kommer att dröja till slutet av 2026 eller början av 2027 innan full produktions och exportkapacitet är återställd, även efter att flödena återupptagits .
• S&P Global: Varnar för att full normalisering av utbudet kan sträcka sig till sommaren 2027 och konstaterar att ”fysiska råoljemarknader förväntas förbli strama under sommarmånaderna” .
• MEES (Middle East Economic Survey): Beskriver omstarten som ”oöverträffad i skala” och att återstart av nedstängd produktion i Gulfen och rensning av tankerstocken mäts i månader .
• ADNOC:s vd Sultan Al Jaber: Sade den 21 maj att även med ett omedelbart eld upphör förväntas full återupptagning av flödena inte förrän första kvartalet 2027 .

Gapet mellan marknadssentiment och fysisk knapphet

Dicker menar att handlare påverkas av positiva rubriker – och av vad han kallar Trumps ”jawboning” – samtidigt som de ignorerar att 6–8 miljoner fat per dag av utbudet fortfarande är utanför marknaden .

Flera källor bekräftar en extraordinär klyfta mellan finansiella terminermarknader och den fysiska oljemarknaden:

• Prisgap: Den 15 april 2026 var skillnaden mellan Brent råoljeterminer (cirka 95 dollar) och Dated Brent – det pris ett raffinaderi faktiskt betalar för fysisk råolja levererad samma vecka – 38 dollar per fat. Det innebar att fysisk råolja handlades till cirka 133 dollar per fat, samtidigt som terminerna föll på fredsoptimism .
• Prompt spreads på flerårshögsta: Dated Brent har stigit till flerårshögsta nivåer, och prompt spreads som överstiger 10 dollar signalerar allvarliga utbudsbegränsningar på den fysiska marknaden .
• ”Betydande utbudschock med dämpad prisreaktion”: En analys från Sahm Capital i mars 2026 beskrev situationen som en ”betydande utbudschock i kombination med en dämpad prisreaktion”, där narrativ håller nere priserna medan strukturella utbudsgap närmar sig en vändpunkt .
• DBS Bank analys: Noterade en ”växande klyfta mellan ’pappers’ oljemarknaden och den fysiska verkligheten av oljeförsörjning”, där fysisk råolja fortsätter att signalera allvarlig brist även när terminerna lugnar sig på grund av fredsoptimism .

Varför avtalet inte löser problemet omedelbart

Även om USA Iran avtalet var ett stort geopolitiskt genombrott, varnar analytiker för att den fysiska återhämtningen kommer att släpa efter den politiska tidsplanen. Viktiga begränsningar inkluderar:

1. Minröjning och breddning av farleder: Att rensa Hormuzsundet från sjöminor är en tidskrävande process; tidiga uppskattningar antydde att farledskapaciteten kunde nå endast 75-85% av det normala i slutet av maj .
2. Återstart av nedstängd produktion: Oljefält i Gulfen som varit stängda i nästan fyra månader kräver inspektioner, reparationer och en gradvis upptrappning – en process som inte kan ske över en natt .
3. Tankerstock: Mer än 60 miljoner fat råolja satt fortfarande fast i tankfartyg i Persiska viken den 18 juni . Att rensa denna stock kommer att ta veckor av kontinuerlig sjöfart.
4. Ett 60 dagar långt skört fönster: Det interimistiska avtalet innehåller en 60 dagars period för att slutföra villkoren, med en rapport som anger att full återställning av trafiken förväntas inom 30 dagar, men beroende av efterlevnad och ytterligare förhandlingar .

Trumps optimistiska narrativ vs. verklighet

President Trumps förklaring att avtalet var ”nu klart” och hans tillkännagivande om återöppningen av Hormuzsundet skickade oljeterminerna till tremånaderslägsta . Dicker bemöter direkt detta narrativ:

”Du har retoriken från [USA:s] president, som uppenbarligen ’jawbonar’ en marknad där de fysiska realiteterna börjar göra sig gällande.”

Han varnar för att Trumps verbala påtryckningar och marknadens lättnadsskenande döljer en ”global oljeförsörjningskatastrof” – ett utbudsunderskott på cirka 6–8 miljoner fat per dag som avtalets pappersarbete inte omedelbart löser .

Slutsats: Gapet mellan narrativ och verklighet

Dickers varning på 135 dollar vilar på en tes som stöds av flera institutionella källor: kommersiella lager är på kritiskt låga nivåer, statliga strategiska reserver förbrukas snabbt, återhämtningen av Hormuzsundet kommer att ta månader (eller längre), och terminsmarknaden prissätter optimistiska scenarier med eld upphör medan de fysiska råoljemarknaderna skriker att utbudet är allvarligt begränsat idag.

När det gapet sluts – när papperspriser tvingas konvergera med den fysiska verkligheten – menar Dicker att justeringen kommer att bli våldsam, snabb och oöverträffad i skala.