Den amerikanska flottblockaden hävs – Den 18 juni förklarade USA:s centralkommando att amerikanska styrkor hade avslutat blockaden av fartyg som navigerar till och från iranska hamnar, vilket gjorde att oljetankers fritt kunde röra sig genom Hormuzsundet . Detta frigjorde uppskattningsvis 62 miljoner fat råolja som hade varit fast inne i Persiska viken, och rapporter visade att över 60 miljoner fat omedelbart skulle lämna regionen .

IEA:s gigantiska överskottsvarning – Internationella energirådet (IEA) förutspådde att oljemarknaden skulle gå från en av historiens värsta supplychocker till ett överskott som överstiger 5,05 miljoner fat per dag 2027 . IEA-prognosen pekade på en tillväxt i utbudet på cirka 8 miljoner fat per dag, medan efterfrågan bara ökar med 2 miljoner fat per dag, drivet av återhämtad produktion i Gulfen och avtagande efterfrågan från Kina .

Prisrörelser och marknadsstruktur

• Brent crude föll från mitten av 90-talet före avtalet till under 78,64 dollar per fat den 18 juni och var tillfälligt nere under 78 dollar i asiatisk handel . Priset studsade senare till omkring 80,37 dollar efter att uppföljningssamtalen ställts in .
• WTI följde Brent nedåt och båda referenspriserna förlorade nästan hela sina krigsrelaterade uppgångar .
• Backwardation kollapsade – Råoljeterminernas kurva smalnade kraftigt till nivåer från början av mars, vilket signalerade att den omedelbara fysiska åtstramningen höll på att lätta . Marknaden började röra sig mot en contango-struktur, där framtida terminer handlas över närtidspriser – ett klassiskt tecken på förväntat överutbud som uppmuntrar lagring.
• Hedgefonder minskade sina netto långa positioner med cirka 44 000 kontrakt när spekulativa pengar lämnade hausseartade satsningar . Vissa OTC-optionspositioner som placerats före den amerikanska attacken mot Iran – som satsade på ett utbudsöverskott – blev åter lönsamma .

Den bräckliga 60-dagars vapenvilan och förnyad osäkerhet

Fredsavtalet är en tillfällig ram, inte en permanent lösning. Den 19 juni, samma dag som MOU formellt undertecknades i Schweiz, ställdes de planerade uppföljningssamtalen mellan USA och Iran plötsligt in . Vicepresident JD Vance skulle ha rest till Genève för att möta iranska förhandlare, men mötet avblåstes efter israeliska operationer mot Libanon . Brent steg något på nyheten, men veckan avslutades ändå med en nedgång på cirka 8–9 procent .

Iran satte därefter upp villkor för framtida användning av Hormuzsundet . Irans talman sade i statlig TV att sundet ”inte kommer att återgå till förkrigsförhållanden” efter 60-dagarsvapenvilan . Regionen i stort förblir instabil: Israel och Hizbollah enades om en separat vapenvila samma dag, men vägen till en permanent uppgörelse mellan USA och Iran är osäker .

Analytikernas syn

Krigsdrivna störningar anses allmänt vara över för de medelfristiga utbuds- och efterfrågebalanserna. De fysiska och finansiella hinder som hade låst miljontals fat utanför marknaden har monterats ner på policynivå. Men analytiker varnar för att normaliseringen av sjöfartstrafiken genom Hormuzsundet kommer att ta tid, och de fysiska råoljemarknaderna väntas förbli åtstramade under sommarmånaderna innan den fulla effekten av det återvändande utbudet märks .

Den centrala spänningen nu är mellan den omedelbara fysiska åtstramningen (som fortfarande finns kvar från kriget) och det annalkande strukturella överskottet (IEA:s prognos för 2027). Kollapsen av backwardation och hedgefondernas uttåg tyder på att marknaden redan prissätter normaliseringen av utbudet, inte de kvarvarande flaskhalsarna.

Den amerikanska flottblockaden hävs – Den 18 juni förklarade USA:s centralkommando att amerikanska styrkor hade avslutat blockaden av fartyg som navigerar till och från iranska hamnar, vilket gjorde att oljetankers fritt kunde röra sig genom Hormuzsundet . Detta frigjorde uppskattningsvis 62 miljoner fat råolja som hade varit fast inne i Persiska viken, och rapporter visade att över 60 miljoner fat omedelbart skulle lämna regionen .

IEA:s gigantiska överskottsvarning – Internationella energirådet (IEA) förutspådde att oljemarknaden skulle gå från en av historiens värsta supplychocker till ett överskott som överstiger 5,05 miljoner fat per dag 2027 . IEA-prognosen pekade på en tillväxt i utbudet på cirka 8 miljoner fat per dag, medan efterfrågan bara ökar med 2 miljoner fat per dag, drivet av återhämtad produktion i Gulfen och avtagande efterfrågan från Kina .

Prisrörelser och marknadsstruktur

• Brent crude föll från mitten av 90-talet före avtalet till under 78,64 dollar per fat den 18 juni och var tillfälligt nere under 78 dollar i asiatisk handel . Priset studsade senare till omkring 80,37 dollar efter att uppföljningssamtalen ställts in .
• WTI följde Brent nedåt och båda referenspriserna förlorade nästan hela sina krigsrelaterade uppgångar .
• Backwardation kollapsade – Råoljeterminernas kurva smalnade kraftigt till nivåer från början av mars, vilket signalerade att den omedelbara fysiska åtstramningen höll på att lätta . Marknaden började röra sig mot en contango-struktur, där framtida terminer handlas över närtidspriser – ett klassiskt tecken på förväntat överutbud som uppmuntrar lagring.
• Hedgefonder minskade sina netto långa positioner med cirka 44 000 kontrakt när spekulativa pengar lämnade hausseartade satsningar . Vissa OTC-optionspositioner som placerats före den amerikanska attacken mot Iran – som satsade på ett utbudsöverskott – blev åter lönsamma .

Den bräckliga 60-dagars vapenvilan och förnyad osäkerhet

Fredsavtalet är en tillfällig ram, inte en permanent lösning. Den 19 juni, samma dag som MOU formellt undertecknades i Schweiz, ställdes de planerade uppföljningssamtalen mellan USA och Iran plötsligt in . Vicepresident JD Vance skulle ha rest till Genève för att möta iranska förhandlare, men mötet avblåstes efter israeliska operationer mot Libanon . Brent steg något på nyheten, men veckan avslutades ändå med en nedgång på cirka 8–9 procent .

Iran satte därefter upp villkor för framtida användning av Hormuzsundet . Irans talman sade i statlig TV att sundet ”inte kommer att återgå till förkrigsförhållanden” efter 60-dagarsvapenvilan . Regionen i stort förblir instabil: Israel och Hizbollah enades om en separat vapenvila samma dag, men vägen till en permanent uppgörelse mellan USA och Iran är osäker .

Analytikernas syn

Krigsdrivna störningar anses allmänt vara över för de medelfristiga utbuds- och efterfrågebalanserna. De fysiska och finansiella hinder som hade låst miljontals fat utanför marknaden har monterats ner på policynivå. Men analytiker varnar för att normaliseringen av sjöfartstrafiken genom Hormuzsundet kommer att ta tid, och de fysiska råoljemarknaderna väntas förbli åtstramade under sommarmånaderna innan den fulla effekten av det återvändande utbudet märks .

Den centrala spänningen nu är mellan den omedelbara fysiska åtstramningen (som fortfarande finns kvar från kriget) och det annalkande strukturella överskottet (IEA:s prognos för 2027). Kollapsen av backwardation och hedgefondernas uttåg tyder på att marknaden redan prissätter normaliseringen av utbudet, inte de kvarvarande flaskhalsarna.