Oljan rasade – Bitcoin ryckte på axlarna

Bitcoin förhöll sig i stort sett likgiltig

Bitcoin handlades redan nära den nedre delen av sitt månadslånga intervall (cirka 62 600–62 800 dollar) efter en nedgång på 14,7% under veckan som föregick oljenyheterna . Kryptomarknaden befann sig redan i ”extrem rädsla” och hölls nere av makromotvind och utflöden från ETF:er – inte av oljespecifika faktorer .

USA:s KPI-siffra för maj (offentliggjord i mitten av veckan) visade på energidriven inflation på 4,2%, vilket kort tryckte ned Bitcoin från cirka 62 800 till cirka 61 500 dollar innan en återhämtning . Detta var en betydligt större drivkraft bakom Bitcoins svaga veckoutveckling än oljan i sig.

Till skillnad från olja har Bitcoin ingen direkt exponering mot Hormuzsundets råvaruförsörjningskedja. Fredsavtalet var en nettovinst för den globala riskaptiten (börserna steg ), vilket faktiskt bidrog till att dämpa en potentiellt större nedgång för Bitcoin.

Vad fem års data säger om olje-Bitcoin-relationen

De statistiska beläggen är tydliga: Bitcoin och olja har ingen meningsfull långsiktig korrelation. Den korrelation som uppstår syns endast vid extrem makroekonomisk stress och drivs av gemensam känslighet för likviditet och inflationsförväntningar, inte av ett direkt kausalt samband.

Korrelationsdata: i praktiken noll över långa horisonter

Binance Research analyserade tio års veckodata (N=532, 2016–2026) med hjälp av DCC-GARCH, glidande fönsterregression och Granger-kausalitetstester. Slutsatsen: Bitcoin- och råoljeavkastningar är ”statistiskt oberoende processer” utan något stabilt långsiktigt samband .

Över ett femårigt glidande fönster ligger korrelationskoefficienten mellan Bitcoin och råolja på endast 0,036 – i praktiken noll . Ett värde på +1 skulle innebära perfekt samrörelse och 0 inget linjärt samband.

Akademiska studier bekräftar detta. En SSRN-artikel från 2024 som analyserar data från 2018 till 2024 och en artikel från 2024 i Resources Policy fann båda försumbar till negativ korrelation och ingen Granger-kausalitet mellan olja och Bitcoin .

Det enda undantaget: krisperioders ”falska korrelationer”

Under höjdpunkten av Hormuzkrisen (mars 2026) steg den 30-dagars glidande korrelationen tillfälligt till 0,68, drivet av en samtidig risk-off-omvärdering av alla tillgångar . Detta var inte ett kausalt olja-BTC-samband – båda tillgångarna reagerade på samma makrochock (geopolitisk risk, inflationsförväntningar, turbulens på aktiemarknaden).

Analytiker beskriver detta som en ”likviditetsregim-effekt”: under oljeprischocker som drivs av utbudsstörningar reagerar båda tillgångarna indirekt via inflationsförväntningar, sannolikheten för räntesänkningar från Fed och den bredare risksentimenten – inte för att oljan driver Bitcoin .

När nyheterna om Hormuzblockadens upphörande kom denna vecka och oljan föll 9% var det en idiosynkratisk normalisering av utbudet. Bitcoin hade ingen anledning att följa efter eftersom dess egna drivkrafter (ETF-flöden, USA-dollarn, regulatoriska frågor, kedjeaktivitet) förblev oförändrade.

Derivater och makrosignaler: vad som spelar roll för Bitcoin framöver

Bitcoin-terminernas bas och optionsskevt visar att BTC är mycket känsligare för Fed-politik, USA:s KPI-siffror och flödesdynamik i spot-ETF:er än för olja . KPI-siffran för juni hade större omedelbar effekt på BTC-priset än hela veckans nyheter om att Hormuz öppnats.

Den 30-dagars glidande korrelationen mellan Bitcoin och råolja har redan vänt till negativ – till cirka -0,55 från och med slutet av maj – vilket innebär att tillgångarna under en period rörde sig i motsatt riktning, vilket ytterligare underminerar tanken på ett stabilt samband.

De viktigaste framåtblickande makrokatalysatorerna för Bitcoin är inte oljerelaterade: Fed-räntebanan, inflationstakten (särskilt kärntjänster exklusive energi), USA:s regulatoriska tydlighet och nettoflödena i spot-ETF:er för Bitcoin. Oljepriserna kan påverka BTC indirekt via inflationskanalen, men endast i extrema scenarier där energikostnaderna urholkar förväntningarna på räntesänkningar .

Slutsats

Denna veckas divergens är helt förenlig med datan: oljans 9%-iga fall var en råvaruspecifik normalisering av utbudet som saknar direkt påverkan på Bitcoin. Bitcoins cirka 1%-iga rörelse speglade dess egen redan existerande makroekonomiska svaghet (extrem rädsla, KPI-oro, intervallbunden handel), inte en reaktion på fredsavtalet. Fem år av rigorösa ekonometriska belägg visar att Bitcoin och olja är praktiskt taget okorrelerade, och även Hormuzkrisen producerade endast en flyktig, icke-kausal korrelationspik. Framöver kommer Bitcoins känslighet för oljepriser att vara försumbar utanför riskscenarier där ihållande energiomsättning i hög grad förändrar Fed:s räntebana.