Trippelsmällen mot tillväxtmarknaderna: Hökaktig Fed, dollarrysning och inställda fredssamtal

Dollarn rusar till ettårshögsta

Omedelbart efter FOMC-mötet rusade USA-dollarindex (DXY). På fredagen den 19 juni nådde det nivåer kring 101,00 för första gången sedan maj 2025 och höll sig stabilt nära 100,80 . Scotiabank rapporterade att dollarns uppgång "drevs av fundamenta eftersom marknaderna har omprissatt en betydande mängd Fed-åtstramning efter junimötets FOMC" . Rörelsen var bred: MUFG noterade att dollarn hade stärkts med 1,5 % under de tre dagarna efter Fed-mötet , och tradingeconomics.com visade en uppgång på 1,1 % under veckan .

En stark dollar är ett klassiskt motvind för tillgångar på tillväxtmarknader. Den ökar kostnaden för att betjäna dollar-denominerad skuld, pressar lokala valutor och driver kapitalflöden mot amerikanska tillgångar. Gramercy-brevet identifierade uttryckligen att "en dollar som når ettårshögsta" var en faktor som skärper villkoren för tillväxtmarknader och "återupplivar trycket på de mest räntekänsliga och externt exponerade krediterna" .

Fredsprocessen mellan USA och Iran: En dag av motsättningar

Den geopolitiska bakgrunden lade ytterligare ett lager av akut osäkerhet. Bara två dagar tidigare, den 17 juni, hade USA och Iran undertecknat ett samförståndsavtal för att avsluta konflikten, vilket inkluderade återöppnandet av Hormuzsundet – en utveckling som fick oljepriserna att rasa och som tidigare under veckan hade gett ett betydande stöd till riskfyllda tillgångar .

Men just på fredagen den 19 juni meddelade schweiziska myndigheter att de efterlängtade uppföljande fredssamtalen i Genève ställdes in. USA:s vicepresident JD Vance ställde in sin resa till Schweiz . Reuters, via US News & World Report, rapporterade att "diskussioner mellan amerikanska tjänstemän och iranska representanter om ett potentiellt avtal för att lösa konflikten i Mellanöstern inte skulle fortsätta på fredagen" och att detta "väcker ytterligare tvivel om möjligheten att uppnå en varaktig vapenvila" . The National rapporterade också att den första dagen av samtalen skjutits upp .

De blandade signalerna – ett påskrivet ramavtal följt av inställda samtal – skapade akut osäkerhet. Oljepriserna återhämtade sig på beskedet om uppskjutningen , och den geopolitiska lättnadshandel som hade stöttat tillväxtmarknadstillgångar tidigare under veckan vändes delvis tillbaka.

Den sammanlagda påverkan på tillväxtmarknaderna

Gramercy beskrev i sitt veckobrev veckan som en som "drogs åt två håll" för tillväxtmarknaderna . Å ena sidan var minskningen av energipremien (lägre oljepriser till följd av Iran-avtalet) en "otvetydig medvind för Asiens stora oljeimportörer." Å andra sidan vägdes denna fördel upp av "den hökaktiga omprissättningen på utvecklade marknader och en dollar som nådde ettårshögsta" .

Denna stress byggde också på tidigare tryck. En oväntat stark amerikansk jobsiffra i början av juni hade redan fått valutor på tillväxtmarknader att sjunka, eftersom den undergrävde argumenten för räntesänkningar från Fed . Junimötets FOMC förstärkte det trycket. Aberdeen Investments översyn av tillväxtmarknadsskulder i maj 2026 hade också flaggat för att "den pågående osäkerheten i USA:s politik, som spänner över utrikespolitik, handel och tullbeslut, samt frågor om Federal Reserves oberoende, fortfarande är en källa till risk i två riktningar" .

Slutsats

Även om undertecknandet av ramavtalet mellan USA och Iran gav ett flyktigt ögonblick av optimism för vissa tillväxtekonomier, var den dominerande faktorn som drev ansträngningen den 19 juni den hökaktiga vändningen från Federal Reserve och den därpå följande rusningen i USA-dollarn. De geopolitiska bakslagen från de inställda fredssamtalen bidrog bara till osäkerheten och gjorde att en positiv geopolitisk utveckling helt överskuggades av åtstramningen av de globala finansiella villkoren.