Därför lättar inte Iranavtalet inflationen – trots återöppningen av Hormuz

Ekonomer förklarar att USA:s avtal med Iran och återöppningen av Hormuzsundet inte kommer att dämpa inflationen i närtid. Anledningen: nästan fyra månaders konflikt har bakat in kostnadsökningar i energi-, transport-, tillverknings- och livsmedelskedjorna – och det kommer ta månader att räta ut dem. Samtidigt har centralbanker världen över reviderat sina inflationsprognoser för 2026–2027 kraftigt uppåt och antingen pausat räntesänkningar eller aktivt höjt .

Därför lättar inte avtalet inflationen omedelbart

• Fördröjd sjöfart: Normal trafik genom Hormuzsundet – som bär cirka 20 % av världens olja och LNG – kommer att ta tid att återställa. Analytiker varnar för att krigets efterdyningar kommer att påverka världsekonomin "i flera månader" . IMF är fortfarande på "hög beredskap" och varnar för att energitillförseln återhämtar sig långsamt även efter avtalet .
• Inbakade kostnader: Nästan fyra månaders störningar har skapat en kaskad av kostnadsökningar inom olja, gödningsmedel, tillverkade varor och transporter som redan sitter i producent- och konsumentpriser. Dallas Fed uppskattar att Hormuz-stängningen ensam ökar den amerikanska PCE-inflationen med 0,35 till 1,47 procentenheter 2026, beroende på hur länge den varar .
• Fortfarande strama energimarknader: Även efter ett avtal väntas energipriserna ligga "väl över förkrigsnivåer åtminstone fram till årsskiftet" eftersom den strukturella knappheten återkommer . J.P. Morgan noterar att även med Hormuz återöppnat och olja runt 100 dollar/fat kan kärninflationen pressas "väl över 3 %" i USA .
• Moody's Mark Zandi: "Verkligheten är att tecknen vid horisonten indikerar att dessa förhållanden inte sannolikt kommer att realiseras fullt ut inom kort" – det vill säga en full återöppning, snabb nedgång i energipriser och löneåterhämtning kommer inte att ske snabbt .
• Andrarundeeffekter: Högre energikostnader sipprar in i tjänsteinflation, löneförväntningar och bredare prissättning som centralbanker inte lätt kan bortse från.

Specifika prognoser och centralbanksåtgärder

Världsbanken

• I sin referensprognos från juni 2026 väntas den globala inflationen pausa sin nedgång och stiga till 4,4 % 2026 innan den faller till 3,7 % 2027 – en upprevidering med 0,7 procentenheter jämfört med oktober 2025 .
• Världsbanken varnar för att inflationsdynamiken fortfarande är mycket osäker, med risker från ytterligare eskaleringskonflikter, handelsspänningar och ihållande tjänstepristryck .

Bank of England

• Bank of Englands MPC röstade enhälligt för att behålla styrräntan på 3,75 % i mars och återigen i juni 2026, med hänvisning till en "betydande energiprischock" från Mellanösternkonflikten .
• Banken lade fram tre scenarier för brittisk inflation i slutet av 2026: ett bästa fall på 3,6 %, ett mittscenario (mest troligt) på 3,7 % och ett värsta fall på 4,8 % – alla långt över 2-procentsmålet. MPC signalerade att räntehöjningar kan bli nödvändiga i år, där värstascenariot kan kräva "kraftfulla" höjningar .
• BoE väntar sig att KPI-inflationen ligger "strax under 3 %" de närmaste tre månaderna, för att sedan stiga ytterligare när effekterna av energiprisökningarna materialiseras .

Europeiska centralbanken

• ECB:s personalprognoser från juni 2026 ser euroområdets HIKP-inflation i genomsnitt på 3,0 % 2026 och 2,3 % 2027, med en topp på 3,4 % under tredje och fjärde kvartalet 2026 innan den förblir över 3 % in i början av 2027, drivet av en kraftig energiinflationsökning .
• Kärninflationen (exklusive energi och livsmedel) prognostiseras till 2,5 % både 2026 och 2027 – ihållande över målet .
• Den 11 juni 2026 höjde ECB alla tre styrräntorna med 25 punkter (inlåningsräntan till 2,25 %) och konstaterade att "kriget i Mellanöstern genererar inflationstryck och beslutet att höja räntorna återspeglar rådets övertygelse att energichockens uthållighet kräver ett penningpolitiskt svar" . Detta var en pivot från tidigare pauser i april och mars.

IMF och BIS

• IMF:s referensprognos från våren 2026 antog en kortvarig konflikt men prognostiserade ändå global inflation på 4,4 % 2026 och en global tillväxt på 3,1 % .
• Bank for International Settlements (BIS) baslinje visar 2,6 % global inflation 2026 som återgår till cirka 2 % 2027/28, men dess "negativa" och "allvarliga" scenarier placerar inflationen på 3,5–4,4 % 2026, med risker klart på uppsidan .

Slutsats

Alla tre stora institutioner prognostiserar nu inflation som förblir över målet långt in i 2027. Det gemensamma temat: medan avtalet tar bort den mest akuta uppåtrisken, är effekterna av nästan fyra månaders störningar i leveranskedjorna i stort sett oåterkalleliga på kort sikt, energimarknaderna förblir strama i månader, och centralbankerna svarar med räntehöjningar eller förlängda pauser snarare än lättnader.