Kina, världens största råoljeimportör, svarade med en kollaps i inköp och raffinaderiverksamhet:
Detta var inte enbart en frivillig politik. Det nästan totala stoppet för leveranser från Persiska viken strypte Kinas huvudsakliga råoljeförsörjningsväg, vilket tvingade raffinaderierna att skära ner produktionen . Samtidigt dämpade höga bränslepriser och Kinas accelererande elbilsomställning – nu över 50% av nybilsförsäljningen – den underliggande efterfrågan
.
Trots ett utbudsunderskott som Bloomberg beräknade vara "större än oljekonsumtionen i Storbritannien, Frankrike, Tyskland, Spanien och Italien tillsammans," har Brentoljan inte skenat katastrofalt . Kinas tillbakadragande är en central orsak:
Som en forskningsnot från BNP Paribas sammanfattade: "Nedgången i Kinas oljeimport begränsar det uppåtgående pristrycket på globala priser" .
Denna efterfrågesidiga buffert är till sin natur tillfällig. Kina har minskat sina råoljelager – både statliga strategiska reserver och kommersiella lager – för att upprätthålla den raffinering som är möjlig. Semafor rapporterade att medan de strategiska oljereserverna faktiskt har ökat med cirka 8 miljoner fat sedan konflikten började, minskade raffinaderilagren med cirka 15 miljoner fat enbart i maj .
JPMorgan uppskattar att cirka 3 miljoner fat/dag av minskningen är tillfällig, och att Kinas råoljeinköp väntas återhämta sig gradvis från och med augusti i takt med att efterfrågan från den kemiska sektorn återhämtar sig och Kina strävar efter att fylla på sina strategiska oljereserver .
Implikationen är tydlig: när Kina väl återvänder som köpare på marknaden kommer den fulla priseffekten av stängningen av Hormuzsundet att bli mycket svårare att hantera . Som CNBC uttryckte det varnar analytiker för att den nuvarande stabiliteten "inte kommer att vara"
. Brookings Institution noterade att även om efterfrågeförstöring har hjälpt hittills, har den "massiva chocken" ännu inte spelat ut fullt ut
.
Comments
0 comments