JPMorgan pekar ut europeiska aktier som köpvärda efter oljeprisets historiska fall

Billiga värderingar är dragplåstret. JPMorgan-strategen Karen Ward noterade att när spänningarna i Mellanöstern verkar ha kulminerat och oljepriset fortsätter att falla, kan investerare rotera in i europeiska aktier som pressats under krisen . Ward tillade att Europa framstår som en attraktiv möjlighet eftersom aktievärderingarna där är lägre än i USA och att europeiska marknader har varit något försummade av investerare i flera år .

Ett lägre oljepris slår direkt igenom i fallande obligationsräntor och lättar på marginaltrycket för industrier som har klämts av höga energikostnader. JPMorgans private bank beskrev denna anpassningsväg som "snabb och underskattad" . Bankens halvårsutsikt noterade också att en återöppning av sundet fortfarande skulle hålla inflationen hög på kort sikt, men att investerare troligen skulle se bortom det .

Sammanfattningsvis: JPMorgan är haussade på europeiska aktier – särskilt konsumentcykliska och energikänsliga sektorer – eftersom ett lägre oljepris undanröjer ett stort orosmoment för regionen.

Viktiga detaljer i USA-Iran-avtalet

USA-Iran-avtalet nåddes i etapper under maj och juni 2026:

• Principöverenskommelse: 24 maj 2026 – USA och Iran enades om ett preliminärt ramverk, ännu inte ett fullt freds- eller kärnenergiavtal .
• Preliminärt avtal tillkännages: 15 juni 2026 – President Trump och iranska tjänstemän tillkännagav en formell preliminär överenskommelse om att upphöra med fientligheterna och återöppna sundet .
• Avtal undertecknat: 18 juni 2026 – USA och Iran undertecknade en 14-punkts samförståndsöverenskommelse i Schweiz, som trädde i kraft omedelbart .

Avtalets kärnpunkter :

• Omedelbart eldupphör: Båda sidor upphör med alla militära operationer på alla fronter, inklusive i Libanon där konflikten involverade Israel och Hizbollah.
• Återöppning av Hormuzsundet: USA tog bort alla restriktioner för sjöfartsaktivitet till och från iranska hamnar, och Iran gick med på att tillåta tankerpassage.
• 60-dagarsramverk: En 60-dagarsperiod för bredare förhandlingar om kärnenergifrågor, sanktionslättnader och en långsiktig lösning. Avtalet efterskänker men avskaffar inte USA:s sanktioner mot iransk oljeexport .
• Irans rätt att ta ut transitavgifter: Iran meddelade att de kommer att ta ut avgifter för fartyg som passerar sundet efter de inledande 60 dagarna .
• Inget omfattande fredsavtal ännu: Affären är en interimistisk tvåfasuppgörelse; kärnenergi- och robotfrågor återstår för senare samtal .

Effekten på oljemarknaderna: Från historisk chock till snabb avveckling

Stängningen av Hormuzsundet utlöste vad analytiker från Bloomberg, Brookings Institution och Världsbanken alla har kallat den största oljetillförselchocken i historien .

• Oljeprisets topp: Brent råolja steg över $126 per fat vid sin topp i april 2026 . Stängningen begränsade mer än 90 % av leveranserna genom sundet, cirka 10 miljoner fat olja per dag .
• Prisnedgång efter avtalet: Brent föll med cirka 32 % från sin apriltopp efter avtalets tillkännagivande . Den 15–16 juni ensamt sjönk priserna med cirka 5 % till en tremånaderslägsta, och stabiliserades runt $78–82 per fat .
• Nuvarande nivå: Brent råolja handlades till cirka $78,24 per fat den 17 juni, den lägsta nivån sedan den 3 mars .
• Prisprognos: JPMorgans Karen Ward förutspådde att oljepriset kan falla till $70 per fat inom några veckor, delvis eftersom frigörandet av iranska tillgångar tillför utbud till de globala marknaderna .
• Tidslinje för normalisering av utbudet: EIA uppskattar att även efter att flödena återupptagits kommer det att dröja till slutet av 2026 eller början av 2027 innan de flesta produktions- och handelsmönster från före konflikten är helt återställda .

Huvudpunkt: Marknaden gick från ett historiskt utbudsunderskott till en snabb avveckling, men priserna är fortfarande 27 % över genomsnittet före krisen (cirka $60/fat), vilket innebär att återhämtningen är långt ifrån fullständig . Som BNP Paribas noterade, "en återgång till normalitet för oljemarknaden kommer sannolikt att ta flera veckor" .

Risker som kan spoliera affären

JPMorgans optimistiska syn på europeiska aktier kommer med sex notabla risker, var och en av dem kan vända den nuvarande berättelsen.

1. Avtalets skörhet: Överenskommelsen är interimistisk (60 dagar), inte en permanent fred. Kärnenergi- och robotsamtal kan bryta samman, vilket leder till förnyade spänningar eller återstängning av sundet . Den amerikanska tjänsteman som beskrev den provisoriska uppgörelsen den 24 maj betonade att den "inte är ett fredsavtal" och "varken ett kärnenergiavtal eller ett robotavtal" .

2. Irans planerade transitavgift: Iran meddelade att de kommer att ta ut avgifter för fartyg som passerar sundet efter 60 dagar, vilket kan skapa nya friktioner och höja frakt- och försäkringskostnader .

3. Långsam normalisering: EIA och Brookings varnar båda för att leveranskedjor, produktionsscheman och tankerrutter kommer att ta många månader – potentiellt in på början av 2027 – att helt återställas. Priserna kan förbli förhöjda i förhållande till nivåerna före krisen under tiden .

4. Inflationsbakslag: Även med avtalet noterar JPMorgan att inflationen på kort sikt kommer att förbli hög och att den negativa effekten på global tillväxt kommer att kvarstå, eftersom oljepriserna sannolikt inte kommer att återgå till nivåerna före krisen på cirka $60/fat . Bankens månadsanalys från april underströk att oljepriserna sannolikt inte snabbt kommer att återvända till $60 .

5. Geopolitisk spridning: USA-Iran-kriget inkluderade Israel och involverade Libanon. Den bredare säkerhetsmiljön i Mellanöstern förblir skör, med risk för förnyade fientligheter utöver eldupphörets omfattning .

6. Styliserad risk för europeiska aktier: Om avtalet kollapsar och oljepriset stiger igen, skulle de sektorer som JPMorgan nu rekommenderar (konsumentcykliska) drabbas hårdast, och europeiska oljejättar skulle återigen gynnas.

Slutsatsen

JPMorgan ser europeiska aktier – särskilt konsumentnära och energikänsliga cykliska bolag – som attraktivt billiga efter det historiska oljeprisras som utlöstes av USA:s och Irans interimistiska fredsavtal som återöppnade Hormuzsundet. Avtalet är ett 60-dagars ramverk för eldupphör med omedelbar återöppning av världens viktigaste energiflaskshals, men full normalisering av utbudet kommer att ta över ett år och risken för förnyad konflikt innebär att återhämtningen fortfarande är skör. För investerare som är villiga att stå ut med den geopolitiska osäkerheten menar JPMorgan att de billiga värderingarna och de fallande energikostnaderna skapar en övertygande ingångspunkt i europeiska aktier.