ECB:s chefsekonom Philip Lane höjer taket för neutralräntan till 2,5 % – vad innebär det för nästa räntehöjning?

Men Lane påpekade också att junihöjningen var en ”deltarespons” på en plötslig inflationsökning och att precisa uppskattningar av neutralräntan är mindre viktiga för den kortsiktiga politiken än förändringen i inflationsutsikterna . Marknaden och analytiker förväntar sig i stor utsträckning ytterligare en höjning med 25 punkter vid mötet i juli eller september .

”Jag skulle se våra beräkningar av neutral som relevanta för slutpunkten när chocken är över”, sade Lane vid ett ekonomiskt evenemang i London .

ECB:s räntehöjning i juni: första på nästan tre år

Den 11 juni 2026 höjde ECB sin inlåningsränta med 25 räntepunkter till 2,25 % – första höjningen sedan september 2023 . Höjningen drevs av Iran-kriget som pressade inflationen i euroområdet till 3,2 % i maj 2026 (upp från 3,0 % i april), med energipriser som steg med 10,9 % på årsbasis . President Christine Lagarde varnade för att inflationen ”breder ut sig bortom bara energi” . ECB blev den första större centralbanken att åtstrama penningpolitiken som svar på Mellanösternkonflikten .

Senaste inflations- och tillväxtprognoser från ECB (mitt i Irans energichock)

ECB:s personalprognoser från mars 2026 innehöll redan en kraftig topp i Q2 2026 på 3,1 % på grund av energichocken från Mellanösternkrisen, följt av en minskning till 2,8 % under Q3 . Tillväxten reviderades ned med 0,3 procentenheter för 2026 ”på grund av det eskalerande kriget i Mellanöstern” . ECB:s enkät bland professionella prognosmakare från maj 2026 visade ”kraftiga upprevideringar” av de kortsiktiga inflationsförväntningarna .

Marknadsförväntningar och andra centralbankers hållning

Bank of England – Den 18 juni 2026 röstade MPC med 7–2 för att hålla styrräntan oförändrad på 3,75 %, med dissidenterna Megan Greene och Huw Pill som röstade för en höjning med 25 punkter till 4 % på grund av kvardröjande inflationsrisker . En Reuters-enkät bland 65 ekonomer visade att konsensus är att räntan förblir oförändrad under resten av 2026, även om en ”stark minoritet” ser en höjning .

Federal Reserve – Den 17 juni 2026 höll FOMC enhälligt styrräntan oförändrad på 3,50 %–3,75 % . Den medianpunktprojektionen för slutet av 2026 reviderades upp till 3,8 % (från 3,4 % tidigare), vilket innebär endast en sänkning med en kvarts procentenhet eller en längre tids oförändrad ränta . Polymarket-prissättning visade ett ”nästan säkert oförändrat” vid junimötet på grund av kvardröjande inflation och en motståndskraftig arbetsmarknad .

Sammanfattning

Lanes kommentar om neutralräntan är den tydligaste signalen hittills om att ECB ser utrymme att fortsätta åtstramningen utan att skada tillväxten, och marknaden prissätter exakt det scenariot .