SNB lämnar styrräntan på 0 % – ökad beredskap att stoppa francens stärkande

Schweiziska nationalbanken (SNB) beslutade den 18 juni 2026 att lämna styrräntan oförändrad på 0 %, ett beslut som var väntat av marknaden . Samtidigt upprepade banken sin ökade beredskap att intervenera på valutamarknaden för att motverka en alltför kraftig appreciering av schweizerfrancen, som drivits av säkra-hamn-flöden till följd av konflikten i Iran .

Den schweiziska inflationen ligger fortsatt väl inom SNB:s målintervall, men räntebeslutet innebär en skarp skillnad jämfört med Europeiska centralbanken (ECB), som höjde räntan för första gången på tre år. Här följer en detaljerad genomgång av de viktigaste punkterna.

SNB lämnar styrräntan oförändrad på 0 %

SNB lämnade styrräntan på 0 %, en nivå som varit oförändrad sedan juni 2025 . Centralbanken konstaterade att denna hållning stöder prisstabilitet och ekonomisk tillväxt, och noterade att de medelfristiga inflationstrycken i stort sett är oförändrade trots de senaste prisökningarna till följd av högre energikostnader .

SNB:s prognos för inflationen reviderades upp något för 2026 på grund av energipriserna, men ligger fortfarande väl inom bankens målintervall på 0–2 %. Banken prognostiserar en genomsnittlig årsinflation på 0,6 % för 2026, 0,6 % för 2027 och 0,7 % för 2028 .

Inflation och kärninflation

Den schweiziska inflationen låg på cirka 0,1 % på årsbasis i början av 2026, upp från 0,0 % i november 2025, främst drivet av högre priser på varor . Kärninflationen, som exkluderar volatila poster som energi och livsmedel, låg senast på 0,42 % på årsbasis, medan analytiker förväntar sig en avmattning till cirka 0,10 % i junimätningen . Detta ihållande låga inflationstryck är en viktig orsak till att SNB kan fortsätta med sin mycket expansiva penningpolitik.

Varning om valutaintervention

SNB:s ledning, under ordförande Martin Schlegel, flaggade för att förnyade geopolitiska spänningar, särskilt konflikten i Iran, kan driva säkra-hamn-flöden till francen . Banken står redo att sälja franc vid behov, med en "ökad" vilja att intervenera .

SNB ser valutainterventioner som ett mer sannolikt verktyg än en återgång till negativa räntor. Enligt analytiker från Nomura och Morningstar är tröskeln för att återinföra negativa räntor mycket hög . UBS noterar att enstaka valutainterventioner är möjliga, men att breda åtgärder inte är motiverade givet de begränsade deflationsriskerna .

Jämförelse med andra stora centralbanker

Den så kallade "superveckan" i juni 2026 uppvisade stora skillnader mellan världens ledande centralbanker. Tabellen nedan sammanfattar besluten.

Centralbank	Beslut i juni 2026	Styrränta
SNB	Oförändrad	0,00 %
ECB	Höjning med 25 punkter	2,25 % (inlåningsränta)
Federal Reserve (Fed)	Oförändrad	3,50–3,75 %
Bank of England (BoE)	Oförändrad	3,75 %
Bank of Japan (BoJ)	Beslut 16 juni	Ej tillämpligt
Bank of Canada	Beslut 10 juni	Ej tillämpligt

ECB avvek från mängden. Europeiska centralbanken höjde räntan med 25 punkter till 2,25 % – den första höjningen sedan september 2023 . Beslutet var enhälligt och en reaktion på den förnyade inflationen till följd av de Iran-drivna energiprischockerna. Inflationen i euroområdet väntas i genomsnitt uppgå till 3,0 % under 2026 .

Fed – en hökaktig paus. Den amerikanska centralbanken lämnade räntan oförändrad på 3,50–3,75 % vid Kevin Warshs första möte som ordförande . Den så kallade "dot plot"-prognosen blev dock mer hökaktig, där medianledamoten nu räknar med en räntehöjning före utgången av 2026 – en skarp kontrast till de sänkningar som väntades tidigare under året innan energipriserna steg .

Bank of England oförändrad. Bank of England väntades lämna räntan oförändrad på 3,75 %, men med en ledamot i Monetary Policy Committee som röstade för en höjning . Den brittiska inflationen ligger på 2,8 %, över BoE:s mål på 2 % .

Stor skillnad. SNB är fortsatt den mest duvaktiga av de stora centralbankerna med bred marginal – den enda som ligger på noll – vilket speglar Schweiz ihållande låga inflation och den deflationistiska effekten av en stark franc . SNB:s verktygslåda skiljer sig också: man förlitar sig på valutainterventioner snarare än ränteförändringar för att hantera valutatryck, en strategi som de flesta andra centralbanker inte aktivt använder .