VM 2026 – Det första globala stresstestet för reglering av prediktionsmarknader

Trump-administrationen trappade upp konflikten genom att i april 2026 stämma Illinois, Connecticut och Arizona. Argumentet: federal lag bör ha företräde framför delstaternas spellagar när det gäller prediktionsmarknader . Stämningarna är den hittills mest kraftfulla federala ansträngningen för att etablera exklusiv CFTC-jurisdiktion över sektorn.

Federala domstolar har redan börjat väga in. I februari 2026 beviljade en federal domstol i Tennessee Kalshi ett preliminärt föreläggande, med motiveringen att företagets sportkontrakt sannolikt är "swappar" under Commodity Exchange Act och att federal lag sannolikt har företräde över Tennessees försök att reglera dem . Beslutet är en betydande pusselbit i en snabbt växande rättspraxis.

Motståndet på delstatsnivå är fortsatt hårt. Minst 11 delstater har utfärdat order om omedelbart verksamhetsstopp för sportevenemangskontrakt. Nevada har säkrat ett domstolsbeslut som blockerar både Kalshi och Polymarket. Arizona har väckt 20 åtalspunkter för illegal gambling mot Kalshi. Över 20 federala stämningar är för närvarande pågående kring klassificeringsfrågan .

Kongressen utövar också påtryckningar. Tongivande senatorer har introducerat lagförslag som kraftigt skulle kunna begränsa branschens framtidsutsikter . I april 2026 uppmanade en koalition av demokratiska representanter i representanthuset CFTC att förbjuda insiderhandel och stoppa kontrakt rörande val, militära aktioner, sport och regeringsbeslut som saknar legitimt ekonomiskt säkringsintresse . Representanthusets tillsynskommitté skickade i maj ett brev till Kalshi med krav på dokumentation kring bolagets skyddsmekanismer för att förhindra kringgående via offshore-sajter .

Globala motåtgärder: Brasilien leder en växande lista av förbud

Utanför USA har de regulatoriska svaren varit mer enhetligt fientliga. Prediktionsmarknader är begränsade eller förbjudna i över 50 länder, däribland Argentina, Colombia, Frankrike, Tyskland och Spanien – samtliga behandlar dem som otillåtet spel om pengar .

Brasiliens tillslag har varit det mest omfattande. Den 24 april 2026 blockerade finansdepartementet 27 prediktionsplattformar, inklusive Polymarket och Kalshi, via telekomregulatorn Anatel . Finansminister Dario Durigan konstaterade att plattformarna bryter mot de spelregler som godkänts av kongressen och helt saknar juridiskt tillstånd att verka i landet . Regeringen lanserade också en offentlig informationskampanj som varnar medborgarna för att dessa plattformar saknar federala licenser och kommer att behandlas som illegala speloperationer .

Japan representerar en helt annan strategi. Polymarket arbetar för att erhålla formellt regeringstillstånd och etablera sig i Japan senast 2030. Företaget har utsett en representant i landet och går via officiella kanaler – istället för att lansera först och hantera myndigheterna efteråt . Japan har några av de hårdaste spellagarna bland större ekonomier, vilket gör denna försiktiga, långsiktiga strategi till ett anmärkningsvärt undantag.

Listan över förbud växer i realtid. Under veckorna omedelbart före VM anslöt Spanien, Indonesien och Indien till listan av länder som begränsar eller blockerar tillgången till prediktionsplattformar .

Spelindustrin slår tillbaka

Den traditionella spelbranschen har mobiliserat aggressivt mot prediktionsmarknaderna och ser dem som ett existentiellt hot mot delstatsreglerad sportbetting.

American Gaming Association (AGA) och Indian Gaming Association (IGA) skickade i januari 2026 ett gemensamt brev till kongressen med krav på omedelbara åtgärder. De kallade prediktionsmarknaderna för en farlig, parallell och obeskattad bettingmarknad . AGA uppskattar att plattformarna hittills kostat myndigheter över 500 miljoner dollar i förlorade skatteintäkter från sportbetting .

Branschens oro är utbredd. I en AGA-undersökning från första kvartalet 2026 flaggade 81 % av spelbolagscheferna prediktionsmarknader som ett "mycket allvarligt" hot mot den reglerade spelindustrin . Siffran speglar en sektor som ser sina reglerings- och skattefördelar systematiskt undergrävas.

Fackföreningar har anslutit till motståndet. UNITE HERE, som representerar över 100 000 kasinoanställda, har krävt ett totalförbud mot sportevenemangskontrakt . I juni 2026 gick spelindustrin, ursprungsbefolkningarnas spelintressen och fackföreningar samman för att uppmana lagstiftare att infoga en klausul i en kommande kryptovalutalag som förbjuder prediktionsmarknader från att erbjuda sportvadslagning .

Striden har splittrat branschen själv. DraftKings, FanDuel, Fanatics och bet365 lämnade alla AGA inom loppet av ett halvår, delvis på grund av interna motsättningar om hur prediktionsmarknader ska hanteras. Flera av dessa operatörer har nu själva lanserat egna prediktionsprodukter .

Ett globalt ramverk saknas helt

Det existerar inget internationellt fördrag, ingen modellag och inget multilateralt avtal som styr prediktionsmarknader. Varje jurisdiktion improviserar, ofta genom att tänja befintliga lagar som utformats för helt andra syften.

KPMG:s analys beskriver USA:s strategi som "anpassning i väntan på domstolsutslag" – inte fastslagen policy . CFTC tillämpar ett ramverk utformat för jordbruks- och finansiella derivat på en produkt som beter sig, känns och betalar ut precis som sportbetting . De flesta andra länder behandlar helt enkelt prediktionsmarknader som illegal gambling under befintliga spellagar, utan att någon jurisdiktion har stiftat en ändamålsenlig speciallag .

Den olösta frågan: Derivat eller hasardspel?

I hjärtat av varje rättegång, varje förbud och varje lobbykampanj ligger en enda klassificeringsfråga med enorma praktiska konsekvenser.

Derivatargumentet hävdar att prediktionskontrakt är reglerade terminer och råvarubörser under Commodity Exchange Act, med syftet att prissätta verkliga händelser – analogt med väderderivat eller ekonomiska indikatorer . Under detta ramverk har CFTC exklusiv jurisdiktion.

Spelargumentet menar att sportevenemangskontrakt funktionellt är identiska med sportbetting, men verkar utan statliga skatter, åldersverifiering, ansvarsfullt-spelande-regler eller konsumentskydd . Om denna syn vinner måste plattformarna rätta sig efter 50 olika delstaters licensregimer – eller acceptera totalförbud i delstater som förbjuder spel.

De praktiska konsekvenserna är enorma. Trump-administrationens stämningar för att få federal lag att ha företräde syftar uttryckligen till att låsa fast derivatklassificeringen nationellt . Utgången kommer att avgöra om prediktionsmarknader kan verka som en federalt reglerad nationell marknad eller tvingas navigera 50 separata delstatliga regelverk.

VM 2026 har kastat ett skarpt ljus över denna olösta fråga, där miljarder dollar strömmar genom ett regleringsvakuum medan domstolar, kongressen och internationella tillsynsmyndigheter försöker hinna ikapp.