Därför rusar guldpriset – och vad Barclays och Citi tror händer härnäst

Guldpriset lyfte över $4 350-strecket efter beskedet om en preliminär fredsöverenskommelse mellan USA och Iran. Oljepriset föll, inflationsoron dämpades och marknaderna drog ner förväntningarna på en snar räntehöjning från Federal Reserve. Både Barclays och Citi kom med hausseartade uppdateringar den 15–16 juni, där de höjde eller bekräftade sina kortsiktiga mål, samtidigt som de flaggade för den kommande Fed-beslutet och riskerna kring avtalets detaljer.

De viktigaste faktorerna bakom rallyt över $4 350

• USA-Iran-avtalet offentliggjordes den 15 juni. President Trump meddelade att en preliminär avsiktsförklaring hade undertecknats för att förlänga den sköra vapenvilan från april med 60 dagar och åter öppna Hormuzsundet . Beskedet fick Brentoljan att rasa nästan 5 procent och spotguldet att stiga omkring 2,6 procent till cirka $4 327 på måndagen, med ytterligare uppgång till $4 338–$4 354 på tisdagen .
• Dämpade förväntningar på räntehöjning. Oljeprisfallet minskade inflationsoron, och marknaden sänkte den implicita sannolikheten för en räntehöjning från Fed i december från cirka 70 till 58 procent, enligt CME FedWatch Tool . Lägre ränteförväntningar minskar alternativkostnaden för att hålla guld, som inte ger någon avkastning.
• Svagare amerikansk dollar. Dollarindex har pendlat kring 100, en nedgång med ungefär 8 procent hittills i år, vilket har varit en ihållande medvind för guldet .
• Centralbanksköp och strukturell efterfrågan. Den strukturella bakgrunden inkluderar centralbankernas fortsatta diversifiering av reserver. Enligt en färsk undersökning från World Gold Council planerar rekordhöga 45 procent av centralbankerna att öka sina guldinnehav .

Barclays uppdaterade prognos och syn

Område	Detalj
Uppskattat verkligt värde	$4 150/oz – guldet handlas nu nära denna nivå, vilket förbättrar risk-belöningsförhållandet för återinträde
Prisprognos 2026	$4 791/oz (oförändrad)
Prisprognos 2027	$4 900/oz (oförändrad)
Strukturella stödfaktorer	Varaktigt förhöjd inflation (varje procentenhet adderar cirka 5 procent till guldpriset), politisk osäkerhet och centralbankernas reservdiversifiering ligger fast. Nedgången var en "positionsåterställning, inte ett strukturellt brott"
Varningsflaggor	Banken erkänner kortsiktig marknadsvärderingsrisk kring sina mål. Den viktigaste kortsiktiga variabeln är om fredsramverket varaktigt försvagar dollarn och räntorna. Ryska och turkiska centralbankers guldförsäljningar (för att försvara sina valutor) var en motvind men väntas inte bestå

Citis uppdaterade prognos och syn

Område	Detalj
Guldprognos 0–3 månader	Höjd till $4 500/oz från $4 000 (per den 15 juni)
Guldprognos 6–12 månader	Bibehållen vid $5 000/oz (hausseartad)
Silverprognos	Höjd till $70/oz från $60/oz
Motivering	Bredare risksentiment väntas förbättras i takt med att flödena genom Hormuzsundet normaliseras. Avsiktsförklaringen minskar den riskpremie som varit inprisad i guldet
Varningsflaggor	Varnar för "betydande volatilitet" framöver. Banken noterade också att marknaden prissätter själva avsiktsförklaringen, men ännu inte ett medellångt avtal som säkrar varaktiga flöden, vilket antyder ytterligare uppsida om en permanent uppgörelse nås

Gemensamma varningsflaggor kring Fed och genomföranderisker

• Stundande Fed-beslut (17–18 juni). Detta är det första räntebeskedet under den nye ordföranden Kevin Warsh . En hökaktig överraskning skulle kunna vända den senaste tidens duvaktiga omprissättning och pressa guldet.
• Avtalets genomföranderisk. Den preliminära avsiktsförklaringen är en första överenskommelse; båda länderna har sagt att en permanent vapenvila fortfarande är föremål för förhandling . Barclays flaggar för att en varaktig försvagning av dollarn och räntorna hänger på om fredsramverket håller . Citi sätter uttryckligen en sannolikhet på 60 procent för sitt huvudscenario med normaliserade flöden genom Hormuzsundet i mitten till slutet av juli .
• Inflations- och räntekänslighet. Även om avtalet minskar den oljedrivna inflationsoron, skulle ihållande kärninflation fortfarande kunna tvinga Fed att hålla räntorna högre under längre tid, vilket begränsar guldets uppsida .