SpaceX historiska börsnotering på 858 miljarder kronor slår alla rekord – här är detaljerna

Prissättning och första veckans kursutveckling

Ett fast introduktionspris på 135 dollar per aktie gav SpaceX en initial värdering på omkring 1,77 biljoner dollar . Aktien öppnade på 150 dollar på Nasdaq, en omedelbar uppgång på 11% från noteringspriset .

Första dagens handel var exceptionellt aktiv, med över 500 miljoner omsatta aktier . Kursen nådde en toppnotering på 176,52 dollar under dagen innan den stängde på 160,95 dollar, en uppgång på 19%, och lyfte därmed bolagets marknadsvärde till cirka 2,1 biljoner dollar – vilket omedelbart gjorde det till USA:s sjätte mest värdefulla företag . Följande måndag, den 15 juni, fortsatte rallyt och aktien steg med ytterligare ungefär 31 dollar för att stänga nära 192 .

Den oöverträffade avgiftsstrukturen

SpaceX förhandlade fram en av de mest fördelaktiga avgiftsstrukturerna i börsnoteringarnas historia, vilket underströk bolagets enorma hävstång gentemot de banker som stod på kö för en roll i den historiska noteringen.

• Basavgift: Bolaget betalade en bruttospread på ungefär 0,75% eller mindre på den initiala basen på 75 miljarder dollar. Vid 0,7% uppgick den totala avgiftspotten till cirka 500 miljoner dollar, fördelat på 21 banker . Enligt IPO-experten Jay Ritter vid University of Florida tangerar detta den lägsta procentsatsen som någonsin registrerats för en konventionell börsintroduktion, där bankerna vanligtvis tar en spread på 1% till 3% vid stora affärer .
• Nollavgift på greenshoe: I en ännu mer extraordinär uppgörelse förhandlade SpaceX till sig 0 dollar i avgifter på den cirka 11,2 miljarder dollar stora greenshoe-optionen. Denna sällsynta eftergift innebar att Goldman Sachs, Morgan Stanley och de andra bankerna gick miste om uppskattningsvis 75 miljoner dollar i extra intäkter som de annars skulle ha kasserat in .

Småsparartilldelningen nådde inte Musks antydan

Tilldelningen till småsparare blev ett hett ämne under veckorna före debuten. Elon Musk hade offentligt antytt på X att en betydande del av erbjudandet – potentiellt så högt som 30% – skulle reserveras för enskilda investerare, en siffra ungefär tre gånger högre än den typiska 5–10%-iga tilldelningen vid stora institutionella noteringar .

I praktiken landade den slutgiltiga tilldelningen till privatsparare i det lägre tjugo-procentiga spannet, omkring 22,5% av erbjudandet. Även om detta fortfarande var långt över genomsnittet för stora amerikanska noteringar, gjorde det en del småsparare besvikna som inte hade kunnat säkra aktier till introduktionspriset .

Användning av kapitalet: Orbitala AI-datacenter

SpaceX signalerade att en betydande del av IPO-kapitalet skulle riktas mot en ambitiös ny gräns: byggandet av orbitala AI-datacenter. Bolaget planerar att utnyttja sin tunga lyftkapacitet med Starship och sitt Starlink-satellitnätverk för att placera AI-beräkningsinfrastruktur i rymden .

En djupt splittrad Wall Street

Debuten utlöste en omedelbar och påtaglig spricka bland aktieanalytiker, med riktkurser som sträckte sig från ett djupt pessimistiskt 115 dollar till ett optimistiskt 190 dollar.

Köparnas argument: New Street Researchs riktkurs på 165 dollar

Pierre Ferragu på New Street Research inledde sin bevakning den 10 juni med en överviktsrekommendation och en riktkurs på 165 dollar, vilket indikerar en uppsida på 22% från noteringspriset 135 dollar. Hans tes värderar bolaget efter Cursor-förvärvet till cirka 2,3 biljoner dollar och vilar på en prognos för 2030 på 195 miljarder dollar i intäkter och 65 miljarder dollar i EBIT (rörelseresultat). Ferragu hävdar att marknaden undervärderar den långsiktiga potentialen i Starlink, bolagets AI-division xAI och dess unika övertag i form av fysisk infrastruktur .

Säljarnas argument: CFRAs sällsynta säljrekommendation med riktkurs 115 dollar

På andra sidan spektrumet gav CFRA-analytikern Keith Snyder en sällsynt säljrekommendation med en riktkurs på 115 dollar mindre än en timme efter att handeln inletts den 12 juni. Riktkursen innebär en nedgång på nästan 29% från första dagens stängningskurs och antyder en full värdering på bara 1,5 biljoner dollar, eller 20,2 gånger CFRAs intäktsprognos för 2027. Snyder hänvisade till "höga värderingsförväntningar", enorma investeringsbehov och ambitiösa tillväxtplaner som bär på en betydande genomföranderisk .

Noterbart är att andra analyshus hamnade mellan dessa ytterligheter. Oppenheimer inledde bevakning med en outperform-rekommendation och riktkursen 190 dollar, medan Wolfe Research också lanserade en optimistisk rekommendation, vilket understryker att för varje firma som satsar på en krasch, ser en annan detta som början på en historisk uppgång .