Dollar på tiodagarslägsta – guld rusar efter historiskt fredsavtal mellan USA och Iran

Guldpriset

Guldet steg kraftigt – inte främst som en säker hamn, utan på grund av den svagare dollarn och lägre förväntningar på räntehöjningar. Spotpriset på guld steg med 2–2,7 procent och nådde 4 304–4 334 dollar per uns, den högsta nivån sedan den 9 juni . Logiken är tydlig: lägre oljepris leder till lägre inflationstryck, vilket minskar behovet för den amerikanska centralbanken (Fed) att strama åt penningpolitiken. Det pressar de reala räntorna, vilket är positivt för guld .

Aktiemarknader och riskaptit

Riskaptiten fick sig en ordentlig skjuts. S&P 500-terminerna steg med cirka 0,8 procent och Nasdaq 100-terminerna med hela 1,2 procent inför den asiatiska öppningen . Asiatiska aktie- och obligationsmarknader steg brett . Investerare roterade ut ur dollar- och oljehedgar och in i mer riskfyllda tillgångar, med antagandet att en nedtrappning av konflikten minskar globala inflations- och recessionsrisker.

Den israeliska attacken mot Beirut

På söndagen den 14 juni – samma dag som USA-Iran-avtalet offentliggjordes – bombade Israel Beiruts södra förorter, med hänvisning till vedergällning för Hizbollahs drönarattacker . Minst tre personer dödades och 15 skadades . Attacken blottlägger en avgörande svaghet: USA-Iran-avtalet inkluderar ett "omedelbart upphörande av militära operationer på alla fronter, inklusive i Libanon" , men Israel – som inte är undertecknare – fortsatte sin militära aktion mot en Iran-allierad milis. Detta hotar vapenvilans trovärdighet från första stund.

Den 60 dagar långa kärntekniska förhandlingen

Ramavtalet är ett interimistiskt samförståndsavtal (det så kallade "Islamabad-memorandumet"), inte ett slutgiltigt fredsfördrag . Det sätter ett 60-dagars fönster för förhandlingar om Irans kärntekniska program . Om dessa samtal misslyckas kan hela ramverket rasa samman. Detta är den enskilt största riskfaktorn för marknaderna just nu.

Fed-mötet den 16–17 juni

Den amerikanska centralbankens räntemöte (FOMC) inleds på tisdagen. Det kraftiga oljeprisfallet till följd av fredsavtalet ger Fed större utrymme att pausa eller bromsa sin åtstramningscykel, eftersom den energidrivna inflationen väntas lätta . Marknaderna prisar in detta som en positiv faktor, men det faktiska uttalandet och ränteprognoserna (dot plot) från Fed kommer att avgöra om riskrallyt håller i sig eller vänder.

Kvarstående osäkerheter

• Implementeringsrisk: Avtalet är ett ramverk, inte ett undertecknat dokument. Den formella signeringen sker i Schweiz den 19 juni .
• Israels agerande: Attacken mot Beirut signalerar att Israel kanske inte kommer att respektera vapenvilans villkor, vilket riskerar att dra in Iran i konflikten igen .
• Tidpunkt för återöppning av Hormuzsundet: Fullständiga oljetransporter kan ta månader eller kvartal, även med ett undertecknat avtal .
• Kärntekniska samtalen: 60 dagar är ett kort fönster för att lösa den mest komplexa frågan. Ett misslyckande skulle sannolikt få hela fredsprocessen att kollapsa .