Därför rusade ASML-aktien 9,5 % till ny rekordnivå

Musk förstärkte själv uppmärksamheten under helgen när han på X skrev att ASML är "utan tvekan Europas främsta företag" . Uttalandet fick aktien att stiga med 5,8 % på måndagen den 8 juni . Men den verkliga substansen kom den 11 juni, när Musk virtuellt talade till ASML:s anställda och lade ut omfattningen av sin ambition. Terafab är designat för att producera 1 terawatt (TW) årlig chipoutput – ungefär dubbelt så mycket som USA:s nuvarande konsumtion . Den beräknade kostnaden för anläggningen har svällt till mellan 119 och 122 miljarder dollar . Som jämförelse pekade de första estimaten i mars 2026 på en investering på "minst 55 miljarder dollar" .

För ASML är implikationerna enorma. Terafab siktar på att tillverka chips i 2-nanometersteknik och bortom det – en uppgift som är omöjlig utan ASML:s extrema ultravioletta litografimaskiner med hög numerisk apertur (High-NA EUV) . ASML är den enda globala leverantören av dessa verktyg, som vardera har en prislapp på cirka 370–400 miljoner dollar . Att säkra en serie av dessa maskiner enligt den tidsplan Terafab kräver skulle representera en av de största enskilda beställningarna i företagets historia .

ASML:s egen positiva prognos gav extra bränsle

Medan Terafab-berättelsen dominerade rubrikerna gav ASML:s egna finansiella utsikter en kraftfull fundamental medvind. Under samma period i början av juni höjde företaget sin intäktsprognos för 2026 till 36–40 miljarder euro, med explicit hänvisning till AI-driven efterfrågan på deras unika EUV-litografiverktyg . Den uppgraderade prognosen förstärkte bilden av att företaget inte bara är en spekulativ förmånstagare av futuristiska projekt, utan just nu upplever en kraftigt stigande efterfrågan från hela sin kundbas – från TSMC till Samsung och Intel .

Prognoshöjningen kom i hälarna på en anmärkningsvärd första halva av 2026. ASML-aktien var redan upp 64 % sedan årsskiftet före denna senaste rusning . Rekordstora kvartalsordrar som rapporterades i slutet av januari hade redan lagt grunden, med bokningar på 13,1 miljarder euro som krossade konsensusestimaten .

Oracles capex-paradox: dåligt för Oracle, bra för sektorn

Samma dag som ASML rusade rapporterade Oracle sitt räkenskapsår 2026:s fjärde kvartalsresultat . Vid första anblick såg siffrorna starka ut: justerad vinst per aktie på 2,11 dollar slog estimaten på 1,95 dollar, och intäkterna på 19,2 miljarder dollar överträffade knappt förväntningarna på 19,1 miljarder . Men Oracles aktie rasade med ungefär 8 % .

Anledningen? Företaget meddelade planer på att resa ytterligare 20 miljarder dollar i eget kapital och skulder för att finansiera sin utbyggnad av AI-datacenter . Den aggressiva finansieringsplanen skrämde Oracles egna investerare, som oroade sig för utspädning och påfrestningar på balansräkningen. Under räkenskapsåret hade Oracles capex redan nått 55,7 miljarder dollar mot bara 32 miljarder i operativt kassaflöde, vilket pressade det fria kassaflödet djupt negativt och fick skulden att svälla till 130 miljarder dollar .

Men för sektorn för halvledarutrustning var detta en högljutt optimistisk signal. Investerare tolkade Oracles omättliga behov av datacenterkapacitet som ett färskt bevis på att AI-chipens capex-cykel fortfarande intensifieras, inte når sin topp . Marknaden såg Oracles utgifter inte som slöseri, utan som en ledande indikator på varaktig, kraftfull efterfrågan på de avancerade tillverkningsverktyg som ASML och dess gelikar producerar .

En bredare sektoruppgång

Rallyt i ASML var en del av en kraftfull våg som lyfte hela halvledarutrustningskomplexet. Philadelphia Semiconductor Index (SOX) hade gjort en dramatisk återhämtning på 6,5 % den 8 juni och skarpt återhämtat sig från ett ras veckan innan . TSMC:s massiva capex-plan på 52–56 miljarder dollar för 2026 hade redan satt en positiv ton, och den samlade uppfattningen bland investerare var att chiptillverkare är låsta i en flerårig investeringsboom .

Den 11 juni köpte marknaden nästan allt som var kopplat till AI-hårdvara: aktier inom halvledarutrustning, minne, lagring, nätverk och till och med kraft- och elektrisk infrastruktur steg . Oracle bestraffades, men deras utgifter var sektorns vinst.

Argumentet om relativ värdering

En subtil men kraftfull kraft lockade också köpare: ASML:s värdering såg, trots sin rekordrusning, relativt billig ut jämfört med konkurrenterna. Med en uppgång på 64 % sedan årsskiftet hade ASML faktiskt underpresterat den bredare amerikanska halvledarsektorn . Analytiker beskrev aktien som handlad till sin billigaste relativa värdering på ett decennium . Denna skillnad lockade värdeorienterade investerare som såg det monopoliknande greppet om EUV-tekniken som undervärderat, särskilt mot bakgrund av Terafabs potential att addera en massiv ny kund.

Viktiga risker att beakta

Den euforiska sessionen eliminerade inte legitima farhågor:

• Ansträngd värdering: GF Value™, en uppskattning av verkligt värde, fastställde ASML:s inneboende värde till cirka 1 100 dollar, vilket innebär att aktien vid 1 899,48 dollar handlades till en premie på 72 % . Det rullande P/E-talet på 60,8x låg långt över dess femåriga median på 39,07x .
• Genomföranderisk för Terafab: Trots all ambition förblir Terafab ett projekt med en osäker väg till färdigställande. Dess egna S-1-ansökningar noterar att specifika projekt inte har någon garanti för framgång . Mizuho-analytikern Jordan Klein beskrev Terafab som en "potentiell köpoption" för uppsida inom utrustning för waferfabriker, men ännu inte en finansierad realitet .
• Flaskhalsar för EUV-leveranser: Även om ordrar materialiseras är ASML:s kapacitet att leverera sina otroligt komplexa High-NA EUV-maskiner enligt en accelererad tidsplan långt ifrån garanterad, med orderböcker som redan är under extrem press .
• Känslighet för capex-cykeln: Hela sektorns förmögenheter är nu tätt korrelerade. En avmattning i hyperskalärernas utgifter eller en enda större försening i ett fabriksprojekt skulle kunna utlösa en skarp korrigering över hela aktiesegmentet för halvledarutrustning .

Rusningen den 11 juni var ett läroboksexempel på hur narrativ, fundamenta och sektormomentum sammanfaller. Terafab gav visionen, ASML:s prognos gav ett kortsiktigt ankare, och Oracles massiva utgifter bekräftade att trenden är verklig. Huring denna samverkan kan pressa aktien meningsfullt högre från dessa nivåer kommer att bero på om beställningar översätts från ritningar till inköpsavtal.