Dubbel vändning lyfte Europabörserna: ECB:s första höjning på nästan tre år och Trumps plötsliga reträtt

Beslutet drevs av en inflationschock direkt kopplad till Iran-konflikten. Konsumentpriserna i euroområdet accelererade till 3,2 % i maj från 3 % i april, klart över centralbankens inflationsmål på 2 %, i takt med att energikostnaderna skenade . Konflikten hade redan lett till att Hormuzsundet stängdes, vilket hotade den globala oljeförsörjningen och pressade Brentoljan över 93 dollar per fat . Denna energidrivna inflation tvingade ECB in i ett stagflationsdilemma, typiskt för 1970-talet: att höja räntorna för att tygla priserna, samtidigt som man riskerar att skada en redan trög eurozonekonomi ytterligare .

Marknaderna hade redan räknat in höjningen; sannolikheten bedömdes till runt 91 % inför beskedet . Därmed föll euron i en klassisk "köp ryktet, sälj faktum"-reaktion, och statsobligationsräntorna i euroblocket sjönk .

Trumps helomvändning om Iran

Börsdagen präglades också av extraordinär volatilitet kring USA och Iran. Tidigt på torsdagen skrev president Trump på sociala medier en burdus varning om att USA skulle slå till mot Iran "MYCKET HÅRT I KVÄLL" och att man inom kort skulle "anta total kontroll" över Irans olje- och gassektorer, med ett specifikt hot mot terminalen på Kharg Island . Denna retorik fick inledningsvis oljepriserna och riskpremierna att stiga, vilket direkt gynnade energiaktier .

Bara timmar senare gjorde Trump en abrupt helomvändning. På Truth Social meddelade han att han "ställt in de planerade attackerna och bombningarna mot Iran för denna kväll" och förklarade att samtalen med den islamiska republikens ledning "nått de högsta nivåerna och fått deras godkännande" . Senare sade han att ett avtal var nära förestående och kunde undertecknas inom helgen .

Detta oväntade tillbakadragande av en hotande storskalig eskalering lugnade marknaderna och dämpade oron för ett bredare regionalt krig som allvarligt kunde störa energileveranserna . Trump förtydligade dock att en marin blockad skulle fortsätta, vilket lämnade situationen skör .

Sektorernas utveckling och bredare kontext

Börsuppgången leddes av sektorer direkt kopplade till dagens händelser:

• Energiaktier steg med nästan 2 % – den bästa dagen på en månad – i takt med att oljepriset höll sig högt under hela sessionen .
• Bankaktier ökade med 0,6 %, stärkta av ECB:s räntehöjning som förbättrar lönsamheten i utlåning genom bredare räntenetton .
• Teknikaktier bidrog också positivt, med uppgångar för halvledarbolag som nederländska ASML .

Investerare valde att se förbi den verbala upptrappningen från Washington och fokuserade istället på ECB:s beslutsamma agerande och signalen om nedtrappning sent under dagen .

Vägen framåt: ett stagflationsdilemma

ECB bibehöll sin flexibla, icke-bindande vägledning och vägrade utfästa sig om framtida räntebana . Analytiker på MUFG noterade dock att "en höjning i juli är mer sannolik än inte" nu när tröskeln för åtstramning har nåtts . Marknaderna prissätter totalt två 25-punktershöjningar i år, med en risk för en tredje, beroende på hur den Iran-drivna inflationschocken utvecklas .

Centralbanken balanserar på en slak lina. Aggressiva räntehöjningar riskerar att strypa den ekonomiska tillväxt som redan pressas av de höga energikostnaderna – ett stagflationsscenario som RSM beskrev som "varje centralbankschefs värsta mardröm" . För närvarande har ECB signalerat att den kommer att göra vad som krävs för att förankra inflationen vid 2 %, men krigsdimman över Mellanöstern gör de ekonomiska utsikterna ytterst osäkra.